Инвестразведка от 25 мая 2022, среда. Заметки и наблюдения по самому интересному

🐄 Дивидендные акции

В WSJ отмечают устойчивость дивидендных акций в этом году. Если раньше инвесторы были готовы платить премию за рост, то теперь в приоритете стабильные компании с устойчивыми денежными потоками. Интересно, что существует ETF на «денежных коров», который так и называется Cash Cows ETF (COWZ). Он инвестирует в 100 компаний с наиболее стабильным свободным денежным потоком. В этом году его доходность составила +3% против -17% у индекса S&P500. Крупнейшие позиции сейчас в Valero Energy, Dow, ExxonMobil, Pfizer. 

🛢Американские сланцевики

Несмотря на рекордные цены на нефть, добыча в США восстанавливается очень медленно. В апреле показатель составил 11,8 млн барр в сутки, что на 10% ниже пиков 2019 года. Где сланцевые нефтедобытчики, когда они так нужны? Одна из причин медленного роста добычи — после пандемии изменился принцип начисления бонусов менеджеров. Если раньше они зависели от объемов добываемой нефти, то теперь выплаты привязаны к прибыли. Американские нефтяники до сих пор так напуганы обвалом цен времен пандемии, что боятся рисковать вкладывать в новые проекты, предпочитая получать прибыль здесь и сейчас.

В начале апреля уже был пост о причинах укрепления рубля. С тех пор все факторы остались прежними: в России огромный огромный приток валюты из-за роста цен на нефть и газ и слабый «отток» из-за падения импорта и запрета на вывод крупных сумм заграницу. Искусственные ограничения создают сильнейший дисбаланс в пользу спроса на рубль.

Подробной статистики по внешней торговле в России сейчас не публикуется, но The Economist удалось собрать месячные данные других стран по торговле с Россией.

На них видно, как растет экспорт из страны и стремительно падает импорт. Например, в апреле экспорт в Китай увеличился сразу на 56%, а импорт из страны упал на четверть. 

Всего с конца февраля российский импорт из 8 стран крупнейших торговых партнеров упал на 44%, тогда как экспорт вырос на 8%. 

В обычное время на укрепление рубля россияне бы ответили увеличением покупок иностранных смартфонов и телевизоров, тратами в поездках по Европе и покупкой недвижимости заграницей. Это привело бы к продажам рубля и ограничению его роста. Но сейчас такой возможности нет, соответственно нет рыночных сил, сдерживающих укрепление. 

Инвестразведка от 19 мая 2022, четверг

Инвестразведка от 18 мая 2022, среда, утро 

📱 МТС 

Мы долго ждали рекомендации дивидендов от МТС и дождались. Да еще и каких дивидендов. 33,85 руб на одну обыкновенную акцию. С учетом ранее выплаченных совокупные дивиденды за 2021 год составят 44,05 руб. Текущая ДД=20,5%. Рост дивидендов по сравнению с предыдущим годом — почти на четверть. Правда большой вопрос, откуда у компании, закончившей первый квартал с убытком по РСБУ, есть средства для таких выплат. Наблюдаем дальше.

👂 Яндекс 

Медуза вчера пустила слух, что Яндекс ищет покупателей на поисковик, почту и «Кинопоиск». В компании это отрицают. Четыре источника The Bell, близких к руководству компании, наотрез отрицают обсуждение продажи активов.

 📈 РТС>1200 

Долларовый индекс российского рынка впервые с 24 февраля превысил 1200 пунктов. С начала года падение в долларах -26%.

Инвестразведка от 17 мая 2022, вторник, утро — факты и наблюдения для аналитиков и инвесторов 

🏦 Аналитики JP Morgan... 
совершили одно из самых крутых переобуваний в истории. Два месяца назад вышел обзор JPM, где акции интернет-сектора Китая были признаны «неинвестиционными» на горизонте в 6-12 месяцев. После этого инвестбанк потерял доступ к организации ряда размещений ценных бумаг в Китае. Затем слово «неинвестиционные» исчезло из отчета. А вчера аналитики повысили почти всем крупным интернет-компаниям Китая до рекомендаций «покупать». 

📉 Экспорт Азии в РФ. 
В апреле экспорт азиатских стран в Россию г/г: 🇨🇳-26%, 🇹🇼-67%, 🇻🇳-77%, 🇰🇷-71%. Обвал является следствием ухода западных брендов, санкций и проблем с логистикой. Рост экспорта России и падение импорта ведет к притоку валюты в страну и влияет на укрепление рубля. 

🇱🇰 Шри-Ланка. 
Премьер-министр страны заявил, что бензина в стране осталось на один день. Страна переживает худший экономический кризис за более чем 70 лет. ЦБ будет печатать деньги, чтобы платить зарплаты. Попробуют замахнуться на рекорды Зимбабве по инфляции. 

​​📡 Лукойл без дивидендов, исламские организации в Полюсе, возвращение Москвича 

Инвестразведка от 16 мая 2022, понедельник

🛢 Лукойл 
Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Также появились сообщения, что рекомендации по дивидендам будут рассмотрены еще раз до конца 2022 года. С высокой долей вероятности выплаты не отменены, а отложены.

🔋 Россети Урал
Рекомендовали дивиденды в 0,0249 руб. на акцию. Текущая ДД=13,8%. Акции в лидерах роста прибавляя 9%. Также рекомендации с двузначной ДД вскоре можно ожидать от МРСК Центра и Центра и Приволжья. 

🌾 Пшеница
Стоимость бушеля пшеницы на Чикагской бирже сегодня подскочила на 6%, с начала года рост составил уже более 60%. Стало известно, что к проблемам с экспортом зерна из Украины добавился запрет на его вывоз из Индии. Мировой продовольственный рынок в этом году переживает тяжелый кризис. 

Высокая инфляция и дефицит долларов в Зимбабве привели к утрате доверия населения к банкам и пенсионной системе. Это порождает спрос на нетрадиционные финансовые продукты, например, на страховые полисы с привязкой выплат к коровам. 

Инфляция в Зимбабве 

В средине нулевых инфляция в Зимбабве превышала 200 000 000%, уничтожив все накопления граждан. Сейчас по оценке Стива Ханке из Университета Джона Хопкинса темпы роста цен упали до 150%. Ключевая ставка ЦБ Зимбабве составляет 80%. Даже положив деньги на депозит в банке под 80%, инвестор в Зимбабве теряет треть реальной ценности сбережений. 

Дефицит доллара 

Сберечь средства можно было бы в долларах, но достать их можно только полулегально на черном рынке. В стране есть два курса — официальный в 160 зимбодолларов за USD и курс параллельного рынка в  >400 зимбодолларов за USD. Президент страны называет людей покупающих доллары саботажниками и грозится полностью запретить оборот американской валюты.  

от 13 мая 2022, пятница, утро

инфографику делаю в Google Sheets

📉 S&P 500 -0,8%

Ключевой индекс американского рынка продолжает погружаться в коррекцию. С начала года S&P 500 потерял уже 18%. Инвесторы сбрасывают акции технологических компаний крупной капитализаций и любимчиков рынка времен пандемии. Активный портфель Бастион страдает, но дивидендный и «отверженные  wall street» в таких условиях чувствуют себя отлично. 

🍏 Apple #AAPL -2,7%

Apple больше не самая дорогая компания в мире. Saudi Aramco вчера стоила $2,383 трлн против $2,307 трлн капитализации у производителя гаджетов. К общему сдуванию мультипликаторов рынка добавляется негативный эффект локдауна в Китае. Apple недавно заявила, что проблемы с производственными цепочками может стоить от $4 до $8 млрд выручки по итогам года. 

🚘 Tesla

Еврокомиссия в рамках 6-го пакета санкций готовит эмбарго на импорт российской нефти в Европу. Планируется, что в течение 6 месяцев страны смогут отказаться от нефти, в течение 8 месяцев — от нефтепродуктов. Что это означает для российских компаний и экономики? Насколько вероятно введение полного эмбарго? Есть ли пути обхода? Несколько наблюдений:

Нефть — основной экспортный товар России. В 2021 году объем продаж заграницу нефти, нефтепродуктов, бензина и дизтоплива превысил $230 млрд, что составляет почти половину общего объема экспорта РФ. В декабре прошлого года Россия экспортировала 7,8 млн барр нефти и нефтепродуктов в сутки, занимая по показателю первое место. На втором Саудовская Аравия с 6,94 млн барр в сутки. 

Европа — основной торговый партнер. На страны региона приходится около 60% экспорта нефти из России, 20% -  на Китай. В ноябре прошлого года, последнем месяце, за который доступна официальная ежемесячная статистика, Европа импортировала в общей сложности 4,5 млн барр нефти в сутки из России, из которых 3,1 млн барр приходилось на сырую нефть 1,3 млн барр — на нефтепродукты. Для Европы это 25% от общего потребления.

Не имеющий цвета и запаха газ неон редко попадает в заголовки газет и заметки аналитиков. Однако в этом году оказалось, что он невероятно важен для мировой технологической индустрии. Потеря поставок газа из Украины может грозить значительными сложностями в выпуске чипов. Несколько наблюдений. 

Почему так важен неон? Газ используется в качестве рабочей среды для лазеров, применяемых в процессе нанесения схем на микропроцессор.   

Одним из крупнейших закупщиков неона является голландская ASML — мировой лидер и монополист в области фотолитографии в глубоком ультрафиолете. Без этого процесса невозможно создать современные высокотехнологичные чипы. 

2 из 5 крупнейших мировых производителей неона располагались в Одессе (Крион) и Мариуполе (Ингаз). На эти предприятия приходилась почти половина рынка. С конца февраля оба завода приостановили работу из-за военных действий.