дивиденды после отчета" title="Лукойл: какие ждать дивиденды после отчета" />

▪️Лукойл получил убыток в ₽64 млрд за I полугодие 2020. На показатель повлияло снижение выручки на треть из-за падения цен на нефть и обесценение узбекистанских активов на ₽36 млрд. Результаты оказались немного хуже отчитавшейся ранее Газпром нефти.

▪️Компании удалось сохранить положительный свободный денежный поток. Показатель составил ₽81 млрд против ₽308 млрд годом ранее. В отличие от прибыли, в расчете FCF не учитываются бумажные убытки от переоценки активов. Кроме того,  положительный эффект на денежный поток оказала распродажа нефти из запасов. 

▪️Лукойл направляет на дивиденды 100% свободного денежного потока. Показатель также корректируется на выкуп акций, погашение обязательств по аренде и уплаченные проценты. Это означает, что за I полугодие компания может направить на дивиденды около ₽29,7 млрд. В таком случае дивиденд на акцию составит около ₽45,6, ДД=0,9%.

( Читать дальше )

Обсуждаем, что мешает разумно инвестировать и как лучше выстроить свою систему аналитического мышления. Ищем советы из опыта аналитика, в книгах Талеба, Канемана и Мобуссина и даже Библии. 

3:40 Эмоции важнее знания
10:14 Развитие вероятностного мышления
20:08 Средняя доходность трейдеров
28:40 Нужно ли сравнивать себя с рынком
34:35 Совет из Библии
39:16 Удача против навыка
45:20 Будьте скромными

 ▪️ Дивиденды за I полугодие 2020 года составят $0,4 на акцию. По текущему курсу — около ₽29,8. ДД=1,6%. Последний день для покупки — 2 сентября 2020.

▪️ Polymetal корректирует дивполитику. Компания сможет направлять на дивиденды до 100% от свободного денежного потока. Минимальный размер останется на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли. Поправка приходит на смену нерегулярному спецдивиденду.

▪️ В I полугодии свободный денежный поток Polymetal был слабым. Из-за роста инвестиций и увеличения оборотного капитала он оказался в 7 раз меньше чистой прибыли, составив всего $53 млн. Промежуточные дивиденды в сумме равны $189 млн или около 50% от скорр чистой прибыли за период.

▪️ Дивидендная стратегия. Выплаты дивидендов по итогам всего 2020 года дадут доходность к текущей цене на уровне 3,9%. С учетом относительно слабого свободного денежного потока и средней долговой нагрузки этого недостаточно для попадания в портфель по стратегии.

( Читать дальше )

▪️ Небольшой прирост результатов во II квартале. Выручка ритейлера выросла на 3% год к году, EBITDA прибавила 4%. Это серьезное замедление роста по сравнению с прошлым годом, однако нужно учитывать сильное влияние карантина. Дальше рост результатов будет значительно лучше. По итогам всего 2020 года доходы компании должны вырасти на 7-10%. 

▪️ Прибыль за полугодие упала на 50% до ₽1,1 млрд. Из-за падения рубля компания переоценила валютные обязательства перед поставщиками товаров. Операция привела к разовому «бумажному» убытку в ₽1,4 млрд.  

▪️ Свободный денежный поток оказался отрицательным. За I полугодие компания сожгла ₽4,5 млрд кэша. К ухудшению показателя привел рост запасов — Детский мир закупал товары, опасаясь перебоев с поставками до конца года. Во второй половине года Детский мир должен распродать запасы, что выведет FCF в положительную зону.

( Читать дальше )

Коррупционный скандал в Малайзии с фондом 1MDB называют одной из самых громких афер последнего десятилетия. Разбираем как в нем оказался замешан Goldman Sachs, проводим неожиданные параллели с сериалом Тьма и вспоминаем другие темные истории, связанные с инвестбанком.

00:10 Почему Goldman Sachs это спрут финансовых рынков
10:13 История скандалов 
15:07 Как потерять 98% для фонда Ливии
18:30 Украденные миллиарды в Малайзиии
23:05 Вечеринки с Бритни Спирс, рэпером PSY и фильм Волк с Уолл-Стрит
27:37 Неожиданная параллель с сериалом Тьма 
31:20 Выводы из истории
 

( Читать дальше )

Дивиденды ВТБ: сокращение на уровне ожиданий
дивиденды Сбербанка и ВТБ за 2019 год" title="Отложенные дивиденды Сбербанка и ВТБ за 2019 год" />

Дивиденды за 2019 год
• ₽0,00077345337561138 на акцию, -30% г/г
• Текущая ДД выплаты: 2,1%
• Закрытие реестра: 5 окт 2020
• Последний день покупки: 1 окт 2020

▪️Снижение в 5 раз
Совокупные выплаты составят 10% от прибыли по МСФО на все виды акций за 2019 год, что в 5 раз меньше, чем ожидалось до начала коронакризиса.

В ВТБ допустили возвращение к дивидендам в 50% от прибыли в 2021 году. Правда база для выплат точно снизится: прибыль из-за роста резервов под проблемные кредиты в 2020 году будет меньше. В I полугодии она сократилась на 45% до ₽42 млрд.


Сбербанк — выплатит дивиденды в 50% от прибыли за 2019 год


( Читать дальше )

дивиденды остаются на минимальном уровне" title="Распадская: дивиденды остаются на минимальном уровне" />

 ▪️Дивиденды за I полугодие 2020  
• ₽2,7 на акцию, +8% за год
• Текущая ДД выплаты: 2,4%
• Закрытие реестра: 15 окт 2020
• Последний день покупки: 13 окт 2020

▪️Дивидендная политика   
Предполагает минимальную выплату $50 млн в год (не менее $25 млн каждые полгода), при коэффициенте «чистый долг/EBITDA» <2,0x. Текущая выплата в сумме равна $25 млн, что соответствует политике. В рублях дивиденд увеличился из-за снижения курса.  

▪️Результаты в I полугодии 2020, г/г
• Выручка: $333 млн, -41%
• Чистая прибыль: $104 млн, -51%
• Свободный ДП: 90 млн, -61%

Результаты ухудшились из-за падения спроса на металлургический уголь со стороны сталелитейных заводов. Компания пишет, что в конце июня цены на угольную продукцию в Австралии достигли исторического минимума.


( Читать дальше )

▪️Результаты во II квартале, год к году
• Выручка: ₽118 млрд, -6%
• EBIT: ₽26 млрд, -16%
• Чистая прибыль: ₽12 млрд, -9%
• Абоненты: 84,9 млн, -19%

Доходы компании упали из-за продажи украинской дочки во второй половине прошлого года. МТС в презентации указывает рост выручки на 1,3%, так как из результатов 2019 года исключены показатели проданного бизнеса. По мнению Bastion такая подача материала вводит инвесторов в заблуждение. 

▪️Свободный денежный поток
Ключевой интерес в компании — ее стабильный свободный денежный поток, который позволяет платить хорошие дивиденды. В 2020 году он должен составить около ₽65 млрд. Из этой суммы ~₽50 млрд может уйти на дивиденды, ожидаемая ДД=9,1%. Еще  ₽15 млрд понадобится на выкуп акций.

▪️Долг
Доходов от основного бизнеса должно быть достаточно для выплаты дивидендов и выкупа акций. Тем не менее, компания в I полугодии заняла дополнительно ₽60 млрд. Средства хранятся в виде кэша на балансе, их предназначение пока непонятно. Возможно, это страховка на случай, если денег на дивиденды и выкуп все же не хватит.

( Читать дальше )

дивиденды от компании роста" title="Nvidia - маленькие дивиденды от компании роста" />

Квартальные дивиденды
• $0,16 на акцию, на уровне предыдущего квартала
• Текущая ДД выплаты: 0,04% или 0,13% годовых
• Закрытие реестра: 2 сен 2020
• Последний день покупки: 31 авг 2020

▪️Рост результатов
За последние 5 лет стоимость акций компании увеличилась в 20 раз. За этот период Nvidia удалось нарастить выручку в 2 раза, чистую прибыль — в 5 раз.

Основные источники роста: спрос на традиционный продукт компании — графические видеокарты для игр, а также увеличение доходов от решений для дата-центров. 

▪️Дата-центры
Чипы Nvidia покупают дата-центры Amazon и Microsoft, так как они хорошо подходят для расчетов на основе искусственного интеллекта. Выручка компании от сегмента «дата-центры» во II квартале 2020 составила 45% от общих доходов компании. Для сравнения показатель 3 года назад составлял около 5%.

( Читать дальше )

Обсуждаем экономические последствия событий в Белоруссии с точки зрения инвестора в облигации страны.

0:10 Где мы сталкиваемся с экономикой Белоруссии
6:05 Белорусское экономическое чудо до 2008 года
12:28 Почему начался застой после 2010 года
20:50 Главный риск для облигаций
29:20 Роль белорусских облигаций в портфелях
34:50 Почему в командной экономике невозможны инновации

На Youtube


( Читать дальше )