◽️ Капитализация: 612 млрд ₽ / 3070₽ за расписку

◽️ Чист. % доход 2023: 230,3 млрд ₽ (+60% г/г)
◽️ Чист. комисс. дох. 2023: 73,1 млрд ₽ (-5% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2023: 80,9 млрд ₽ (+290% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 7,5
◽️ fwd дивиденд 2023: 0%
▫️ P/B: 2,15

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Выделю результаты отдельно за 4 квартал 2023г:

◽️ Чист. % доход: 68,1 млрд ₽ (+77% г/г, +10% кв/кв)
◽️ Чист. комисс. доход: 21,2 млрд ₽ (+19% г/г, +12,8% кв/кв)
◽️ Чистая прибыль: 20,7 млрд ₽ (+102% г/г, -12% кв/кв)

✅ Тинькофф успешно завершил редомициляцию в РФ и теперь на бирже уже торгуются не кипрские расписки, а полноценные акции МКПАО. В ближайшее время, возможно, мы увидим эффект навеса продаж после конвертации, но это временно.

✅ Полноценный переезд прежде всего разблокирует опцию по выплате дивидендов (див. политика будет утверждена до конца 2024г), проведение байбека и IPO дочерних структур.

✅ ТКС Холдинг планирует выкупить Росбанк за счет проведения доп. эмиссии. На конец 2023г Росбанк имеет капитал в 226 млрд, 2,1 трлн активов и кредитный портфельв 1,485 трлн (покрытие средствами клиентов — 94%). Чистая прибыль банка за прошедший год — 28,8 млрд при ROE = 13%.

( Читать дальше )

◽️ Капитализация: 702 млрд ₽ / 3521₽ за акцию
◽️ Чист. % доход ТТМ: 178 млрд ₽
◽️ Чист. комисс. дох. ТТМ: 71,3 млрд ₽
◽️ Чистая прибыль ТТМ:53,2 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 13,2
◽️ fwd P/E 2023: 10
◽️ fwd дивиденд 2023: 0%
▫️ P/B: 2,9

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Выделю результаты отдельно за 2 квартал 2023г:

◽️ Чист. % доход:53,5 млрд ₽ (+80% г/г, +14% кв/кв)
◽️ Чист. комисс. доход: 16,4 млрд ₽ (-24% г/г, +1% кв/кв)
◽️ Чистая прибыль: 20,4 млрд ₽ (х6,7 г/г, +25% кв/кв)





✅ Во 2кв рост клиентской базы ускорился и составил +8% кв/кв или +38% г/г. Всего с начала года банк прибавил 6,4 млн клиентов, а общее число клиентов превысило 35,3 млн. Отличный результат.

✅ Тинькофф вновь начал наращивать выдачу кредитов: кредитный портфель превысил 784 млрд (+15% кв/кв и +34% г/г), а его доходность достигла 25,5%. Благодаря этому, процентный доход компании вырос до 67,8 млрд (+30% г/г). 

✅ С другой стороны, процентные расходы компании по итогам 2кв наоборот упали на 39% г/г до 13,1 млрд. Стоимость фондирования сейчас всего3,9%, сомневаюсь, что это надолго, но пока так. В среднесроке это, конечно, может вызвать отток средств клиентов…

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 524 млрд р
▫️ fwd P/E 2023: 3

👉 Предыдущий обзор компании делал здесь: t.me/taurenin/638 Фактически, эта первая адекватная информация по банковскому сектору, которая у нас есть. Так как банки пока не отчитываются. Нужно понимать, что бизнес TCSG имеет немного другу структуру % и комиссионных доходов, нежели Сбербанк, ВТБ и т.д. У традиционных банков проблем, на мой взгляд, куда больше.

✅ Структура доходов за 2кв2022:

— Процентные доходы: 52,2 млрд р (+31% г/г)
— Процентные расходы: 21,5 млрд р (+245% г/г)
— Чист % доход: 30,7 млрд р (-9% г/г)

— Комисс доход: 32,2 млрд р (+64% г/г)
— Комисс расход: 8,7 млрд р (-5% г/г)
— Чист комисс доход: 23,5 млрд р (+124% г/г)

В целом, здесь все прекрасно, копания в суммы заработала чистых комиссионных и процентных доходов 54,2 млрд р (+22,6% г/г).

👆 Вполне похоже на правду, учитывая то, что теперь имеет место эффект масштаба и с ростом некоторых доходов, расходы не возрастают.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 452 млрд р
▫️ Чистый % доход 2021: 132,6 млрд р
▫️ Чистый ком. доход 2021: 47,3 млрд р
▫️ Чистая прибыль 2021: 63,5 млрд р
▫️ P/E 2021: 7
▫️ fwd P/E 2023: 3
▫️ P/B: 2,6

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉 Все банки в РФ находятся под ударом из-за происходящего, однако Тинькофф до недавних пор мог резко нарастить свою долю рынка, так как санкции прошли мимо него. После заявлений Олега Тинькова начались заявления о возможной продаже его доли в бизнесе, о ребрендинге, об оттоке части клиентов и т.д. Всё это негатив, но он пока без конкретики в цифрах, поэтому разберем ситуацию в моменте, но с оглядкой на эти риски.

( Читать дальше )