Ожидания прямой линии В.Путина и 4-сторонних переговоров в Женеве по поводу Украины обеспечили подъём российского рынка утром в четверг. Российские ADR(+2%)  обгоняли вчера в Нью-Йорке  рост индекса S&P 500 (+1.05%). — Вчера были заявления Госдепа США о том, что не будет  новых санкций против России прежде переговоров в Женеве.  Внушает надежды на мирный исход и то, что украинская армия пока не готова вести активные “антитеррористические” действия в Донбассе.
Однако днем настроения инвесторов стали менее оптимистичными, поскольку выход из украинской проблемы остается в тумане. Как следует из выступления президента В.Путина, правительство Украины не является легитимным, что накладывается на обсуждение глобальных вызовов России. Разве может вызывать энтузиазм предупреждение MSCI о рисках конфликта в Украине, что может привести, в конце концов, к изъятию России из категории Emerging markets? В любом случае приходится ждать исхода переговоров в Женеве, от которого зависит и развитие ситуации в восточной Украине.


( Читать дальше )

 
Настроения российских инвесторов испортились в среду.  Акции стали активно продаваться  после того, как Украина прекратила закачку российского газа. Таким образом, сегодня начинается газовая война. Это, конечно, гораздо лучше, чем сценарий военных столкновений в восточной Украине. Тем не менее, прекращение транзита газа наносит ущерб и акциям Газпрома, и всей российской экономике. Инвесторов волнует ответ российского правительства на “саботаж”, который для Украины состоит, по минимуму, в отказе закупки по цене $485 за куб.м. 6млрд.куб.м технологического газа, необходимого Украине для обеспечения транзита.  Сегодня проходит совещание президента Путина с правительством, на котором будет сформулирована позиция по этому вопросу. Вне политического контекста было бы логично снизить цену, по крайней мере, до рыночной, хотя и это неприемлемо для идущей к дефолту Украины. Поэтому без вмешательства иностранных посредников спор “хозяйствующих субъектов” вряд ли удастся быстро решить.


( Читать дальше )

 
Российский фондовый рынок пробует сделать паузу в росте после двухдневного ралли. Рост в начале недели был вызван тем, что острые моменты ситуации вокруг Украины удалось нивелировать в ходе дипломатических переговоров Лаврова-Керри в Париже. Россия отвела некоторые военные части от границы, в Украине идет процесс разоружения неправительственных формирований. Процесс российско-украинского противостояния переходит в “долгий ящик”, в котором немалую роль играют экономические моменты. С 1 апреля 2014г. Газпром повышает цены на газ для Украины, последствия этого повышения постепенно будет перекладываться на население. Уже с 1 мая тарифы за газ для украинцев возрастут на 50%. Нельзя сказать, что государственные отношения из-за этого улучшатся. Непонятно, насколько сильно выиграет и Газпром, задолженность ему Украины составляла на 1 апреля $1.711 млрд. Во всяком случае, риски газовой войны возрастают, что в конечном итоге скажется на дивидендах газового монополиста. Не стоит забывать и о собственных рисках российской экономики. На встрече главы Сбербанка Германа Грефа с президентом Владимиром Путиным были высказаны опасения по поводу корпоративных заемщиков и движения на рынках в негативную сторону. Но пока звучат только отдельные звоночки. Вряд ли рецессионный склон закроет дорогу восстановления российских акций, поскольку западные рынки продолжают чувствовать себя на высоте.


( Читать дальше )

Начало недели принесло облегчительный отскок на российский фондовый рынок.  Индексы и большинство акций разгрузили свою относительную перепроданность после мирного проведения референдума в Крыму. Относительная легкость присоединения полуострова является своеобразной рекламой возможностей России, которая в нынешней парадигме противопоставляется несокрушимой вере в бастионы Америки и интересов Вашингтона. Нельзя сбрасывать со счетов фактор одержанной политической победы на постсоветском пространстве, что воздействует положительно на российских инвесторов. Неслучайно?, перед выступлением В.Путина в Федеральном собрании во вторник акции на ММВБ росли.  Санкции западных стран против России носят пока мягкий характер, а оппозиция деловых кругов Германии вводу торговых ограничений  достаточно сильна. И то, и другое позволяет рассчитывать на стабилизацию положения, тем более, что в предыдущие 2 недели наблюдался приток иностранных денег в российские фонды. В результате индекс ММВБ продолжает движение к возможной цели 1315 и во втором приближении — к 1335. 


( Читать дальше )

После недельного восхождения российский рынок  пытается удерживать повышательный вектор. В конце предрождественской недели поведение инвесторов приобрело “разносторонний” характер. К примеру, индийский фондовый рынок (+0.96%) сегодня вырос, а китайский (-2.02%) провалился.  Китайский фактор  и оказал “медвежью услугу” для утренней коррекции ММВБ. Причиной падения акций в Шанхае стал рост ставок на денежном рынке. Надо сказать, что напряженность на межбанковском рынке кредитования наблюдается и в России в связи с чистками регулятора в банковской сфере.  Но в отличие от Китая в России нет такого навеса потенциальных IPO, которые обрушатся на Шанхай с января 2014г. Поэтому мотив покупки недооцененных российских акций продолжает работать. Пресс-конференция В. Путина в четверг оказала положительное воздействие на фондовый рынок. Глава государства делал явные реверансы в сторону бизнеса, начиная от мелких — Мечел – “кстати, неплохая компания” до сенсационного сообщения о помиловании Ходорковского. Несмотря на вчерашние заявления, в пятницу главной положительной новостью стало именно сообщение о действительном подписании указа о помиловании Ходорковского. Внутренние события, таким образом, помогают поддерживать на ММВБ праздничные настроения, что на западных рынках генерируется перед Рождеством (25 декабря), скажем так, в автоматическом режиме. Действия имиджевого характера в отношении бизнеса перед сочинской Олимпиадой очень нелишни в условиях потенциально негативного влияния сворачивания QE3 с января 2014г. на развивающиеся рынки и продолжающегося оттока капитала из России. На последней неделе 12-18 декабря отток из фондов, инвестирующих в российские акции, достиг $100 млн., компенсировав всплеск интереса 5-11 декабря (+$120 млн).  Вопреки сильным положительным сигналам торговля в четверг показала наличие довольно сильных сопротивлений в районе ММВБ 1510. Однако если индекс в конце недели сможет закрепиться выше психологического уровня 1500, это будет знаком того, что давление среднесрочного негатива ослабевает.  Тем не менее, в понедельник предполагаем  негативное открытие.


( Читать дальше )

Российский рынок падал утром в пятницу, испытывая дефицит рублевой ликвидности. Тем не менее приближение индекса ММВБ к ноябрьским минимумам (1464.61)  привело покупателей обратно в акции.  Однодневные ставки (6.6%) Mosprime находятся на полуторогодовых максимумах, а традиционный дефицит  сверхкоротких денег в конце месяца длится в ноябре больше обычного. Возможно, это связано с переводом рублей в доллары, что, в свою очередь, вызвано пессимистичным взглядом на перспективы роста российской экономики. Недавний визит закредитованных металлургов к премьеру Медведеву с просьбой о помощи усиливает эффект опасений. К тому же прямых гарантий помощи председатель правительства “олигархам” не дал, а отсюда могут “расти ноги” слухов о том, что правительство может быть отправлено в отставку. Действительно, президент делал какие-то возможные намеки в адрес Медведева, когда тот не согласился с путинским законопроектом о возвращении силовикам права возбуждать уголовные дела в налоговой сфере. Кстати, подобные законопроекты могут усиливать отток капитала из страны и без относительно судьбы Медведева как главы правительства. Так, фонды, инвестирующие в российский фондовый рынок, зафиксировали за неделю с 20 по 27 ноября 2013 года отток капитала пятую неделю подряд  в размере более 130 млн. долларов.  Неудивительно, что президент сам согласился на компромисс, а именно на то, что следственный комитет при возбуждении уголовных дел по налоговым преступлениям должен запрашивать материалы ФНС.


( Читать дальше )

Что должен был сказать президент и что услышали граждане, — это вопрос, конечно, не к Владимиру Путину. Владимир Владимирович сказал всё, что хотел сказать за 5 часов общения с народом. Что же хотели за это время услышать граждане, это зависит от них самих и их политической ориентации.
--
Как мне сказал один архитектор в храме Христа Спасителя. — Надо было выйти на трибуну и сказать: “Ребята, давайте жить честно.” Понятно, что призыв “жить честно” относится в полной мере к наставлениям родителей, воспитывающих докучливо своих чад.  Во взрослом же состоянии наступает множество разных сложных обстоятельств – налоги, контракты, брак и семья, служба в армии, карьера, в которых кристально честным быть трудно, если вообще возможно. Однако же президент легко решил проблему воспитания — кристально чистым должен быть  борец с коррупцией.  Видимо, всем остальным можно грешить, правда, c оглядкой. Таким образом, по логике абсолютно чистым должен быть только блогер Навальный. А с такими как, допустим, Чубайс разговор будет другой. Всего то надо было сделать один шаг — обобщить понятие кристальной чистоты от “единичного” случая смутьяна Навального до всей нации, –и  президент не стал его делать 25 апреля 13г. Не время и не место. Задачи такой не было, он же не Махатма Ганди, чтобы рассуждать о нравственных ценностях с пафосом. Он же был скорее разведчиком, которому истинные мысли привычно прятать в тени.


( Читать дальше )