Блог компании Иволга Капитал | Обзор портфелей PRObonds (доходности 12,8-10,4%). Продолжение облигационной ротации

Актуальные доходности портфелей PRObonds (за последние 365 дней) с прошедшей недели почти не изменились: 12,8% годовых – для облигационного портфеля #1, 10,4% — для смешанного портфеля #2.

Неделей же ранее я сообщал о большом числе сокращений среди облигационных позиций, дабы в дальнейшем портфели пополнились новыми выпусками облигаций. Предложенные сокращения состоялись, доля денежной позиции в обоих портфелях достигла 9%. Сегодня деньги будут использованы для покупки облигаций строительного холдинга «Страна Девелопмент» (1 млрд.р., купон 12,0% годовых с ежемесячной выплатой).

На предстоящие дни план сокращений также активный, он необходим для следующего приобретения – нового выпуска облигаций застройщика АО АПРИ «Флай Плэнинг» (ruB, 0,5 млрд.р., купон 13,0% годовых с ежеквартальной выплатой).

Также в середине сентября мы планируем разместить и приобрести в портфели третий выпуск облигаций ООО МФК «Займер». После этого портфели ждет продолжительный период спокойствия, без включения новых выпусков. К новым ротациям мы приступим уже, скорее всего, только в ноябре.

Дефолтные риски портфелей считаю низкими, хотя и не нулевыми. Соответственно, продолжаю таргетировать итоговую доходность 2021 года для облигационного портфеля #1 на уровне 11% с возможным сдвигом выше. Доходность смешанного портфеля #2 хоть и вернулась к двухзначным величинам, на перспективу пока не прогнозируется.

Основной угрозой обоих портфелей выступает перегрев фондовых рынков. В течение нескольких месяцев этот риск был на втором плане. Однако переход американского рынка акций в эмоциональную стадию беспечности заставляет готовиться к худшему. Возможно, уже в сентябре потребуется хеджирование портфелей через короткие позиции во фьючерсе на американские фондовые индексы (торгуется в т.ч. на Мосбирже).

Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструмента.

Не является инвестиционной рекомендацией.