Новости рынков | 2026‑й может стать первым годом нового инвестиционного цикла. В такой фазе исторически выигрывают и акции, и облигации, а депозиты теряют привлекательность — Солид Инвестиции

2025 год завершился для акций падением на 4% (индекс Мосбиржи — 2767 пунктов), но с учётом дивидендов полная доходность составила около 3%. Облигации принесли 25–30%.

Смена цикла
Снижение стоимости денег возвращает интерес к риску. Консенсус-прогноз ЦБ: средняя ставка в 2026‑м — 14,1%, к концу года — 12–13%. Доходность депозитов упадёт до 13–15%, и активы с потенциалом 25–40% годовых станут безальтернативны.

Акции
Главный кандидат на восстановление. Выгода — от снижения ставок и уменьшения процентной нагрузки. Финансовый сектор: крупные банки выиграют от оживления кредитования. Совокупная доходность с дивидендами может достичь 39–40% годовых.

ОФЗ
Длинные ОФЗ исторически сильнее реагируют на разворот политики. Сейчас доходность 10–15-летних бумаг — 14–14,5%. По данным SberCIB, при снижении ставки до 12% их доходность упадёт до 13%, что даст рост цен. Потенциал за счёт переоценки и купонов — 28–30% годовых при меньших рисках.

Корпоративные облигации
Требуют избирательности. Повышенные риски у эмитентов с рейтингами BBB+ и B– (особенно в строительстве). Фокус на рейтинг не ниже А– с доходностью 16–18% годовых.

Золото
Бенефициар глобальной турбулентности. Goldman Sachs ожидает $5400 за унцию к концу года. Для российского инвестора это защита от валютных колебаний и геополитики. Оптимальная доля — 5–10% в портфеле. Покупка — через биржевые фонды в рублях или на валютной секции Мосбиржи (просто, ликвидно, без рисков хранения).

Ключевая интрига — инфляция и ставка
13 февраля — заседание ЦБ. Большинство опрошенных СМИ коллег ожидают паузу на уровне 16% из‑за всплеска инфляции до 6,43% (эффект повышения НДС). Это временно, в апреле возможно снижение шагами по 50–100 б.п.

Внешний контур
Цена Urals — 53–55$/барр. Минэкономразвития закладывает 59$, но консенсус-прогноз (13 аналитических подразделений) — 64$ в 2026 году. При курсе 77 руб./$ это некритично для нефтяников.

Сценарии по индексу Мосбиржи
• Базовый: рост до 3200–3300 пунктов (+16–19%), с дивидендами — 23–29%.
• Геополитический (снятие санкций): взрывной рост на 50–70%.

Два подхода к портфелю
- Консервативный: длинные ОФЗ — 35%, корпоблигации (А– и выше) — 25%, денежный рынок — 20%, акции — 15%, золото — 5%. Доходность 18–22%, просадка ≤8–10%.
- Умеренно-агрессивный: российские акции — 50%, длинные ОФЗ — 25%, корпоблигации — 15%, золото — 10%. Доходность 25–30%, просадка 13–18%.

Акценты
• Акции: крупнейшие банки, лидеры продуктового ритейла, цветная металлургия, золотодобытчики.
• Облигации: доходность 16% от эмитента с рейтингом не ниже А– лучше, чем 20–25% от сомнительных компаний.
• Золото: только биржевые фонды в рублях.

Итог
2026‑й может стать первым годом нового инвестиционного цикла. При снижении ключевой ставки до 12–13% депозиты (13–15%) перестают компенсировать упущенную выгоду: разница с потенциалом длинных ОФЗ (29–30%) и акций (39–40%) достигает 10–25 п.п. Перераспределение капитала — не агрессия, а рациональный ответ на макроэкономические изменения.

Источник