Новые вводные по Fix Price

В последнее время у компании произошло несколько важных корпоративных событий, которые обновляют картину по компании.

📌Изменение структуры собственников

Во-первых, в конце декабря случилось сильное изменение в структуре собственников: один из основных акционеров (Хачатрян) продал все свои акции другому акционеру (Ломакину).

После этих операций доля Ломакина выросла с 34 до 69%. По идее теперь миноритарии могут получить оферту по выкупу акций, так как в результате сделки было приобретено более 30% акций, а доля Ломакина превысила 50%. Оферта должна быть по 307 рублей — в целом цена +-справедливая.

📌Будут дивиденды 💸

Также на днях компания получила разрешение правительственной комиссии на выплату дивидендов в размере 9.9 млрд за 2022 год.

Очевидно, что Ломакин заинтересован в получении дивидендов после покупки акций у Хачатряна, потратив на это больше 1 млрд долларов.

📌Но есть нюансы

Несмотря на небольшой позитив, я все равно отношусь со скепсисом к покупке акций, по нескольким причинам:

-Дивиденд небольшой. За 2022 планируют заплатить пропущенный дивиденд в размере 9.9млрд (3%), за 2023 дивиденд рисуется уже в два раза больше, но 6-7% — это явно не та доходность, которая может быть интересна ❌

-А акционеры в НРД получат деньги? Пока нет такой гарантии, но если смогут выплатить всем, то это будет второй кейс (после Мать и Дитя), когда российские инвесторы получили дивиденды от зарубежной компании. ✔

-У компании трудности в бизнесе. Если посмотреть в отчётность, то мы увидим не самые впечатляющие темпы роста выручки, а также сильный рост расходов на заработные платы, что связано с дефицитом рабочей силы. Вся надежда тут на открытие новых магазинов, но у меня тут нет сильного оптимизма ❌

-Компания не стоит дешево. Если сравнить с другими ритейлерами, то и по EV/EBITDA и по P/E, то компания не выглядит дёшево 🕯

Вывод: несмотря на временный позитив, я субъективно думаю, что про компанию быстро забудут и интереса к ней не будет. Котировки будут крутиться в районе +-300 рублей

Не ИИР

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest