Fix Price: устойчивый бизнес, с надеждами на рост котировок

🛒 Fix Price представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2022 года:



Резюме:
🔸Бизнес компании устойчив, проблем с ликвидностью нет, а низкая долговая нагрузка позволяет продолжать инвестирование в расширение торговой сети.
🔸На операционном уровне бизнес выглядит крепко, адаптация к новой реальности прошла хорошо, на что красноречиво указывают финансовые и операционные результаты компании.
🔸 Перспективная история роста.

Анализ финансовой отчётности:
📈 С января по июнь выручка Fix Price увеличились на 24,2% (г/г) до 131,8 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов  при этом превысило отметку в 10,5 млн человек, а общее кол-во участников программы лояльности уже превысило 20 млн человек!

Любопытно, но ещё в минувшем году ведущая международная компания в области консалтинга OliverWyman сделала прогноз, что до 2025 года среднегодовой темп роста выручки магазинов фиксированных цен ожидается на уровне 20%. Как мы видим, уже по итогам 6m2022 года эта динамика подтверждается, что не может не радовать.

Компания предлагает покупателям широкий ассортимент товаров по низким ценам, что отлично работает во все времена, а в кризис тем более.

📈 Сопоставимые продажи увеличились по итогам полугодия на 13,5% (г/г), на фоне небольшого снижения LFL трафика на 0,7% и куда более внушительного увеличения LFL среднего чека на 14,3%, что стало максимальным показателем в отрасли. Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше.

🏪 Торговая площадь магазинов увеличилась за полгода на 80,3 тыс. м². Менеджмент не отказывается от планов по масштабированию бизнеса и подтвердил прогноз по открытию 750 новых магазинов в этом году.


📈 Уверенные операционные показатели Fix Price и высокая операционная эффективность (в том числе благодаря бизнес-модели компании, предполагающей 100%-ю стандартизацию магазинов) поспособствовали уверенной динамике операционной прибыли (+38,6% г/г до 19,6 млрд руб.) и не менее уверенному росту показателя EBITDA — на 31,1% до 26 млрд руб.(по МСФО 16), в том числе благодаря грамотному контролю над издержками. Маржинальность бизнеса при этом увеличилась на 1 п.п. до 19,7%. Такой рентабельности позавидуют все отечественные публичные ритейлеры.

💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA — самая низкая в отрасли и составляет всего лишь 0,5х. С таким крепким балансом не страшны никакие кризисы!

👨‍💼 «Устойчивые финансовые результаты Компании по итогам первых шести месяцев 2022 года указывают на то, что мы быстро перестраиваем бизнес-процессы и, безусловно, наше предложение в соответствии с актуальными запросами покупателей», — поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.

💰 Из-за неработающего «моста» между Euroclear и НРД компания вынуждена временно отказаться от дивидендных выплат, однако обещает вернуться к распределению прибыли, по мере стабилизации ситуации с ограничениями. Причём для российских инвесторов это можно считать даже позитивом, т.к. в случае одобрения выплат они бы их всё равно не получили (яркий печальный пример — O'KEY).

Итоги:
👉  Итак, подведём итоги. Бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и во втором полугодии компании вполне по силам продемонстрировать более высокие результаты, по сравнению с другими публичными ритейлерами, поскольку продуктовая розница будет фиксировать снижение среднего чека, на фоне замедления инфляции. Несмотря на тяжелую макроэкономическую и геополитическую обстановку, компания достаточно легко адаптировалась к новым условиям и демонстрирует сильные результаты.



Ну а котировки бумаг Fix Price, после летних минимумов (ниже 300 рублей), находятся в нескольких шагах от покорения сильного уровня поддержки в районе 400 рублей, и что-то мне подсказывает, что сделать это будет весьма реально!