Лукойл - все что нас не убивает…

Лукойл отчитался за второй квартал и 6 месяцев 2020 года. Меня крайне заинтересовала эта отчетность, так как снижение финансовых показателей превысило мои ожидания. Давайте разберемся, что повлияло на такую динамику и какие перспективы ждут компанию во второй половине года.

«Основное влияние пандемии на финансовые показатели Компании связано со снижением цен на нефть и нефтепродукты и динамикой операционных показателей» — так, в пресс-релиза были указаны причины снижения. Обычно, именно этими фразами сопровождают свои статьи аналитики. Если со снижением цен на нефть и нефтепродукты компания сделать ничего не может, то операционные показатели напрямую зависят от действий руководства в тяжелые времена.

Выручка от реализации за второй квартал сократилась в два раза до 986,4 млрд рублей. Основными триггерами снижения, помимо цен, является падение объемов реализации нефтепродуктов, особенно на АЗС. Операционные расходы сократились на 7% до 105,5 млрд рублей. Дополнительным негативом стало признание убытка от обесценения активов в Узбекистане на 36 млрд рублей. 

Снижение цен на нефть и газ, признание убытка, общее снижение объемов реализации увели чистую прибыль в отрицательные значения. Чистый убыток за второй квартал составил 18,5 млрд, а за первое полугодие вырос до 64,2 млрд рублей. Если динамика продолжится, то 2020 год станет вторым годом подряд, когда самая любимая инвесторами компания нефтегазового сектора покажет снижение выручки и прибыли.

За то дивидендами компания балует своих инвесторов регулярно. За 2019 год Лукойл решил увеличить дивидендные выплаты до рекордных 10,5% доходности. За первое полугодие 2020 года доходность может составить 0,9% доходности. В отдельной статье останавливался на расчете.

Итак, компания получила убыток, как в первом, так и во втором квартале. Нужно ли избавляться от активов и покупать Яндекс?))) Забегая вперед — конечно не стоит. Лукойл максимально устойчивая компания, чистый долг которой не превышает 68 млрд рублей при NetDebt/EBITDA всего в 0,08. Красный нефтяник постоянно поддерживает к себе интерес дивидендами и регулярным buyback. 

Как я люблю говорить в этих случаях: «Компания выйдет из кризиса еще более сильной и закаленной» А просадки, которые случатся на плохой отчетности и возможном снижении далее цен на нефть, нужно рассматривать только с позиции покупок. Уровни вблизи 5000 и ниже — отличная возможность купить понятный и в долгосрочной перспективе прибыльный бизнес по хорошим ценам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Моя группа ВКонтакте - ИнвестТема
Мой Telegram-канал — ИнвестТема