Новости рынков | Совкомбанк ожидает снижение ключевой ставки на 50 б.п. до 14,5% на апрельском заседании ЦБ

Ключевой прогноз по ставке ЦБ

• 24 апреля Банк России, по ожиданиям аналитиков, снизит ключевую ставку на 50 б.п. — до 14,5%. Альтернативные варианты: сохранение 15% или снижение на 100 б.п. (до 14%).

• Аргументы: инфляция в I квартале (5,9%) сложилась по нижней границе прогноза ЦБ (5,8–6,8%), а экономическая активность оказалась существенно ниже прогноза (ВВП за январь–февраль снизился на 1,8%).

• Сдерживающие факторы: устойчивая инфляция выше 4%, повышенные инфляционные ожидания, бюджетные риски, конфликт на Ближнем Востоке (рост издержек на энергию и логистику).

• Сигнал ЦБ, как ожидается, сохранится мягким (формулировка о целесообразности дальнейшего снижения ставки).

Влияние на рубль

• Снижение ставки уже заложено в ожиданиях, поэтому значимого эффекта на курс не будет.

• Поддержку рублю оказывают: продажи юаней из резервов (4,6 млрд руб./день), высокая ключевая ставка, рост нефтяных цен ($105+ за баррель в апреле). Прогноз по курсу на ближайшие недели: доллар 74–79, юань 10,8–11,5, евро 87–93.

Влияние на облигации и акции

• Облигации: снижение ставки — позитивный фактор, но уже учтено в ценах. Инвесторам советуют диверсифицированный портфель (корпоративные фиксы, флоатеры, длинные ОФЗ) с упором на надёжных эмитентов.

• Акции: индекс Мосбиржи, вероятно, останется в диапазоне 2500–3000 пунктов из-за высокой ставки, крепкого рубля и отсутствия прогресса в украинском конфликте.

Депозиты и кредиты

• Ставки по вкладам после решения ЦБ снизятся ещё примерно на 50 б.п. (средняя максимальная — ниже 13%). Вкладчикам рекомендовано фиксировать текущие высокие ставки на длительный срок.

• Кредитные ставки будут снижаться медленнее (в пределах 50 б.п.), чему мешают макропруденциальные меры и высокая долговая нагрузка заёмщиков.

Экономика и дальнейший прогноз

• Монетарная политика останется жёсткой. Рост ВВП в 2025 году ожидается на уровне 0,5% (после 1% в прошлом году), рецессии нет, сохранится полная занятость.

• Прогноз по ключевой ставке: следующее снижение на 50 б.п. — в июне (до 14%), к концу года — 12,5% (средняя за год 14,1% после 19,2%).

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.