Новости рынков | Рынок никеля начнет восстанавливаться лишь после 2026 года, а превысить уровень цен 2024 г. никель сможет только в 2028 г., когда цена может достичь $17,2 тыс. за тонну — обзор Kept — Ъ

Стоимость никеля продолжает снижаться уже третий год подряд. По данным Kept, металл подешевел с 2022 года к концу 2025-го на 40% — до $15,3 тыс. за тонну. Аналитики ожидают, что рынок начнет восстанавливаться лишь после 2026 года, а превысить уровень 2024 года ($16,8 тыс.) никель сможет только в 2028 году, когда цена может достичь $17,2 тыс. за тонну. В 2026 и 2027 годах прогнозируется умеренный рост котировок — до $15,7 тыс. и $16 тыс. за тонну соответственно. В 2029 году возможен выход к $17,5 тыс.

Ключевая причина падения — структурный переизбыток предложения. Запасы никеля на биржах растут, а мировой рынок столкнулся с профицитом из-за резкого увеличения добычи в Индонезии. Если в 2010 году на страну приходилось 15% глобальной добычи (около 130 тыс. тонн), то сейчас — уже 60% (2–2,2 млн тонн в год). Индонезия активно инвестирует в переработку и производственные мощности, что опережает рост мирового спроса. Возможные ограничения производства обсуждаются, но их эффект пока неочевиден.

Спрос на никель остается нестабильным. Китай, на который приходится 64% потребления металла, демонстрирует слабость строительного и жилищного рынков, а потребление нержавеющей стали снижается. Одновременно автопроизводители активно переходят на аккумуляторы без никеля, что снижает потребность сектора электромобилей в металле.

Прогнозы по профициту подтверждают различные аналитические структуры. Kept ожидает избыток 210 тыс. тонн в 2025 году и около 250 тыс. тонн — в 2026-м. НКР оценивает возможный профицит на уровне 250–450 тыс. тонн, при росте мирового производства до 4–4,2 млн тонн и потребления до 3,75 млн тонн. Международная группа по изучению никеля (INSG) прогнозирует профицит 261 тыс. тонн в 2026 году. Лишь временное закрытие высокозатратных мощностей может немного сократить избыток предложения.

«Норникель» также чувствует давление ценовой конъюнктуры. Компания снизила производство никеля на 4% за девять месяцев 2025 года — до 140 тыс. тонн, а годовой прогноз составляет 196–204 тыс. тонн. При этом она делает ставку на развитие производства меди, платиноидов и высокодоходных продуктов — карбонильного никеля и металлического кобальта.