Мнение по рынку. Мысли на 2026г

По рынку: год не такой удачный, как предыдущие, но в плюсе.

Арбитраж на ФОРТС
Много арбитражных возможностей на срочном рынке, которые были года 3, исчезли, то что осталось — для интрадея или краткосрочных позиций, подойдут только небольшие суммы, чтобы быстро переворчивать.
Пока отрицательный фандинг по евро, т е., например, EURRUBF шорт + EU-12.25 лонг, но не достаточная ликвидность
Стоит ли «овчинка» выделки (небольшие суммы и частое дерганье), каждый решает сам

ФОНДА
В портфеле — очень дешевые бумаги (например, Сбер Р/Е 4, 0,8 BV, ожидаемые дивиденды за 25г. около 13%,...), Ленэнерго привилегированная (по уставу компании, 10% чистой прибыли — на див.по пр., ликвидность низкая, тарифы на электроэнергию вырастут больше остальных, поэтому небольшой % портфеля, див.вероятен около 15%), Транснефть пр. (тарифы растут на инфляцию минус 0,1,%, с января рост тарифа на 5,2%, прибыль от перекачки по тарифам, т.е. не связана с ценами на нефть,..., див.ожидаются около 15%), Т-Техно (бывший Тинькофф, ROE 30%, рост прибыли 40% г/г),…
В экономике — стагнация, поэтому выгодны истории, которые зарабатывают на росте тарифов (гос.тарифы растут) и платят высокие дивиденды плюс выгодны очень редкие истории роста (например, Т-Технологии).

Надеюсь, что в 2026г М1 вырастет существенно выше, чем ИПЦ (как в 2023г., когда был рост рынка на фоне СВО из-за того, что М1 рос на 10-15% годовых выше ИПЦ)

На 2026г. планируют рост кредитов до 12 трлн руб. (запас устойчивасти банковской системы 12 трлн руб. на 26г, по оценке Набиуллиной). Сейчас М1 = 53 трлн.руб., т.е. значительный рост денежной массы М1 (за 12 мес. рост М1 был менее 5%, ниже даже официальной иефляции)
Возможны и другие сценарии, посмотрим.

Самый высокий риск форс-мажоров, конечно, связан с СВО.

М2 минус М1 — это вклады (связанные деньги).
В сентябре впервые за год М2 минус М1 ниже, чем в предыдущем месяце, т.е. уменьшились вклады.
За октябрь пока инфо по денежным агрегатам не опубликовали.
Учитывая высокий % по вкладам, это круто, если это продолжится, то позитив для фонды!