GloraX: IPO с защитой капитала

👨‍💻 В последнее время я получаю много вопросов о предстоящем IPO девелоперской компании GloraX, которая предложила инвесторам необычный защитный механизм. Давайте вместе подробно разберёмся, что скрывается за этим событием, и почему оно вызвало такой живой интерес, в том числе и на субботней конференции Смартлаб.

Прежде всего, важно понимать, что рынок IPO — это то самое место, где встречаются амбиции компаний и ожидания инвесторов. И в текущем году это первое IPO на Мосбирже, что дополнительно подогревает интерес к этому размещению. Более того, в случае успеха оно может стать катализатором для выхода на биржу других компаний, поэтому все они будут пристально наблюдать за итогами этого IPO.

🧐 GloraX проводит IPO в формате cash-in, планируя привлечь 2 млрд руб. на развитие бизнеса. Но уникальность этого размещения заключается в другом: предусмотрено предложение оферты для инвесторов, о которой я сейчас расскажу.

Суть предложения заключается в том, что если вы приобрели бумаги на IPO или в течение месяца после него, компания гарантирует выкуп акций обратно по цене размещения, с премией 19,5%, если в течение пяти торговых сессий после года с момента размещения цена окажется ниже цены IPO:

🤔 На моей памяти это первое подобное размещение, с опцией защиты капитала. В целом такой подход является взаимовыгодным для всех участников сделки: инвесторы получают страховку от падения стоимости бумаг, а эмитент — привлекает среднесрочных инвесторов, которые не будут панически продавать акции в первые дни торгов.

На субботней конференции Смартлаба я сначала послушал выступление представителей GloraX, а затем ещё и пообщался с ними в кулуарах. Если тезисно:

✅ Компания, на зависть многим другим застройщикам, может похвастаться сильными результатами последних трёх лет: среднегодовой темп роста выручки на уровне +145%, при рентабельности EBITDA выше 30%.

✅ Благодаря этому GloraX опережает публичных девелоперов по темпам роста бизнеса, и это не просто случайный успех. Одной из ключевых особенностей GloraX является ставка на региональные рынки, где затраты на вход в проект значительно ниже, чем в Москве и Питере, а конкуренция при этом гораздо меньше. Работая в 11 регионах и реализуя 31 проект, компания эффективно укрепляет свои позиции и обеспечивает стабильный рост.

✅ Ещё одна сильная сторона GloraX — собственная скоринговая модель оценки потенциала земельных участков. Эмитент специализируется на приобретении проектов на ранней стадии, когда участки ещё не имеют всей необходимой документации — доля таких проектов за последний год выросла с 28% до 63% в портфеле компании. Такой подход позволяет значительно повысить возврат инвестиций и быстро наращивать портфель проектов.

✅ Российский рынок недвижимости крайне фрагментирован — на нём действуют в общей сложности более 2000 застройщиков и девелоперов. В этом контексте GloraX активно проводит M&A сделки с дисконтом, что позволяет ей быстро выходить в новые регионы и усиливать свои позиции.

👉 Ну и как тут не вспомнить, что в минувшую пятницу ЦБ приятно удивил всех нас, снизив ключевую ставку с 17,0% до 16,5%. При этом регулятор подчеркнул, что находится в цикле смягчения ДКП, что означает дальнейшее снижение «ключа». Это дополнительно оживит ипотечное кредитование и положительно скажется на рынке недвижимости. Ну а с учётом того, что GloraX уже растёт быстрее рынка, дальнейшее смягчение ДКП позволит компании ещё больше ускорить темпы роста и экспансию в регионы.

В общем, по итогам мозгового штурма с коллегами на субботней конференции, мы пришли к выводу, что GloraX, акции которой будут торговаться под тикером #GLRX, предлагает инвесторам не только привлекательное размещение с мультипликатором P/E=5,5х, но и гарантию защиты капитала в виде оферты с гарантией выкупа через год.

📆 Сбор заявок на участие в IPO продлится до 30 октября 2025 года включительно, и с учётом всех вводных размещение выглядит весьма интересным. Поэтому спешите успеть!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, и хорошей вам рабочей недели, друзья!

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!