Соллерс. Трудно, но живет!

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Соллерс. Отчет ожидаемо плохой, так как из-за жесткой ДКП продажи автомобилей рухнули, но компания не находится у смертного одра как некоторые товарищи!

📌 Коротко про отчет

— Выручка и валовая прибыль. Выручка рухнула с 44 до 25 млрд рублей, а валовая прибыль с 8.7 до 5.2, что немного спасает ситуацию!

В штуках снижение продаж автомобилей УАЗ примерно составило -35%, а SOLLERS (Argo, Atlant, ST6 и ST8) -19%, значит цены тоже упали год к году!

— Операционная прибыль. Сдулась до нуля, хотя год назад была 2.8 млрд рублей, хотя бы так!

— Чистая прибыль и дивиденды. Составила минус 1.2 млрд (из-за убытка в совместном предприятии и налога на прибыль) против 1.6 млрд рублей.

Не верю в чудо во втором полугодие, поэтому закладываю дивиденд за 2025 год в 0 рублей!

— Долг и FCF. Компания за полгода получила 18 млрд денег, да-да, вы не ослышались! Из-за работы с оборотным капиталом!

На середину года у компании сформировалсь чистая денежная позиция на 10 млрд рублей, но жду обнуления позиции из-за выплаты задолженности по утилизационному сбору!



📌 Мнение по компании

Ловить в 2025 году в акциях нечего, но баланс у компании здоровый в отличии от некоторых, поэтому пока нет риска того, что компания начнет работать на кредиторов!

Основная дилемма и риск для Соллерса — это возвращение обязательства по утилизационному сбору государству ⚠️

В экономике сформировался отложенный спрос (правда с текущей ставкой на оживление шансов мало), нужно просто следить за ежемесячными продажами автомобилей и от этого отталкиваться в решениях по покупке акций Соллерса!

Вывод: плохой отчет и чуда в 2025 году не будет, но в отличии от отдельных компаний не ставлю крест на компании, поэтому буду ждать следующего отчета! Субъективная позиция — наблюдать!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest