Новости рынков | Данные по инфляции поддерживают более выраженное снижение ключевой ставки на заседании в пятницу (200 б.п. в базовом сценарии) и, вероятно, будут способствовать выбору умеренно мягкого сигнала

По данным Росстата, за период с 15 по 21 июля потребительские цены снизились на 0,05% н/н (после роста на 0,02% неделей ранее). По оценке Минэкономразвития, это подразумевает замедление инфляции до 9,2% г/г (после 9,4% в июне). Недельная дефляция, которая нетипична для данной недели, была зафиксирована впервые с сентября 2024 года. Ключевую роль в этом сыграли плодоовощные продукты, сезонное снижение цен на которые ускорилось (до -3,48% н/н), в то время как темпы роста цен на непродовольственные товары и наблюдаемые услуги оставались умеренными (+0,08% н/н в обоих случаях). Картина прошедших трех недель июля указывает на то, что без учета коммунальных тарифов текущие темпы роста цен продолжили замедляться относительно достаточно низких уровней июня. По нашим оценкам, рост цен в июле составит порядка 0,9% м/м, а инфляция замедлится до 9,1% г/г.

Как мы отмечали ранее, очень важными для исхода заседания 25 июля должны были стать два показателя недельной инфляции после недели с повышением тарифов, и оба подтверждают устойчивость снижения ценового давления.  Данные поддерживают более выраженное снижение ключевой ставки на заседании в пятницу (на 200 б.п. до 18% в нашем базовом сценарии) и, вероятно, будут также способствовать выбору регулятором умеренно мягкого сигнала, с указанием на продолжение цикла смягчения политики на следующих заседаниях.