ДВМП. Непредсказуемые отчеты!

10 апреля 2025, 08:13
|
Invest_Palych

Вышел отчет за 2024 год у компании ДВМП, отчет за 2 полугодие вышел хорошим по сравнению с 1 полугодием, но вот предсказать отчет за 2025 год не берусь!

📌 Что в отчёте

— Выручка и операционная прибыль. Выручка выросла на 7% до 185 млрд, а операционная прибыль слегка просела с 38 до 36 млрд рублей!

— FCF и прибыль. FCF из минус 22 млрд в 2023 году вышел в положительную зону в 8 млрд рублей из-за кратного урезания Capex c 60 до 20 млрд рублей.

Курсовые доходы упали в 2 раза с 8 до 4 млрд при росте процентных расходов в 2 раза с 4 до 9 млрд, поэтому прибыль рухнула с 38 до 25 млрд, но не так страшно, если учитывать прибыль в 2 млрд за 1 полугодие 2024 года.

— Долг и дивиденды. Положительный FCF позволил снизить NET DEBT/EBITDA до 0.2, что здорово, только дивиденды жду в 0 рублей 0 копеек, потому что компании не платит дивиденды в принципе!

— Бонусы манагерам. Плюс компании за кратное урезание бонусов ключевому персоналу с 4.4 до 1.7 млрд рублей (справедливо с учетом слабых результатов), да такое редко, но встречается на нашем рынке!

📌 Мнение по компании 🧐

Второе полугодие компания отработала хорошо, P/E упал ниже 6 из-за коррекции акций до 50 рублей, но не берусь прогнозировать финансовые результаты компании за 2025 год + добавило негативной неопределенности тарифные движухи (ставки на грузоперевозки под давлением) и крепкий рубль (у компании валютная выручка).

Также важно не забывать про маленький фрифлоат и плохого мажоритария в лице РосАтома! Риск делистинга не ушел через выкуп у миноритариев по средней за 6 месяцев ⚠️

Вывод: котировки стоят уже не 100 рублей, поэтому неадекватности тут больше нет, вот только предсказуемости не прибавилось....

У компании непредсказуемые финансовые результаты? Не лезь! Возьми понятные НМТП 🚢 или Транснефть ⛽️!