Мать и дитя. Медленно, но верно!

Вышел отчет за 2023 год у компании Мать и Дитя. Я бы всем действующим и потенциальным акционерам рекомендовал бы ознакомиться с презентацией по результатам года (https://www.mcclinics.ru/upload/iblock/c73/7zzmrie4500femrjp4o926dcr6bqplgr.pdf), потому что читать ее одно удовольствие (в отличии от отчетов большинства других эмитентов) и в ней можно найти ответы почти на все вопросы, поэтому я буду короток в своем обзоре.

📌 Почему мне нравится компания?

— Хорошая маржинальность. Хоть выручка выросла всего на 9.5% до 27.6 млрд, но операционная прибыль выросла на 15% (надо убирать разовое обесцение) до 7.5 млрд, что довольно хорошо, так как выручка растет опережающими темпами относительно расходов, а рентабельность чистой прибыли составила 28%. Много ли у нас таких компаний?

— Диверсификация по услугам. Компания предоставляет большой спектр медицинских услуг (ЭКО, роды, гинекология, педиатрия, онкология, хирургия). Я люблю компании с широкой диверсификация (Русагро 🍅 в том числе), так как это снижает риски по сравнению с бизнесами, которые более узкопрофильные.

— Есть планы по росту. Компания в отличии от ЕМС 🩺 планирует дальше расти и расширяться (недавно приобрели госпиталь на Мичуринском проспекте). К 2025 году планируют увеличить количество своих медицинских учереждений с текущих 54 до 77 (+30%) 📈.

— Раскрываемость информации. Хоть я об этом говорил в начале, но подчернку еще раз: раскрываемость у компании на топовом уровне, поэтому перед покупкой акции можно все хорошо изучить и взвесить все «ЗА» и «Против», потратив на это немного времени.

📌 Подводные камни у компании

— Потенциальная допэмиссия. Компания планирует дальше активно развиваться, что хорошо, но своих средств у нее для это недостаточно, поэтому в планах у менеджмента есть проведение допки.

— Кипрская прописка 🇨🇾. У нас на ММВБ пока что торгуется кипрская расписка, но скоро это вопрос будет решен, но нужно быть готовым к остановке торгов на месяц в любой момент.

— Цена кусается. По мультипликаторам бизнес оценен недешево P/E = 10, а EV/EBITDA = 7.5, поэтому акции у меня нет в портфеле.

— Плохая рождаемость. Бизнес компании в первую очередь заточен на рождаемость и сопровождающие к ней услуги. А с рождаемостью у нас ситуация крайне печальная. Понятно, что это в меньшую степень затрагивает Мать и Дитя, так как она заточена в первую очередь на Москву и отдельные обеспеченные регионы.

Вывод: если вы долгосрочный инвестор, то акции Мать и Дитя — это must have вариант для вашего портфеля, а я буду ждать цены пониже, хотя вряд-ли дождусь.

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.