Про ликвидность. Идеальный случай — вы в один клик можете купить, или продать все что вам нужно.

Если нет, то в разной степени начинают проявляются следующие проблемы:

При попытках купить/продать вы двигаете цену, что тупо повышает ваши издержки. Что-то общее с комиссией брокеру. В «контр тренд» разной степени глобальности, или локальности — войти или выйти можно довольно крупным объемом для бумаги, но вам никто не гарантирует что у вас будет такая возможность.

Если она у вас будет — отлично, по 18 Совком банк у меня усвистел в два клика. А набирал ниже 13-и я его довольно долго. При этом половину позиции скинул по пути, и там местами локально супер мелкими объемами продавливал цену.

Иными словами дефицит ликвидности это риски не выйти быстро, что может привести как к глобальной невозможности вам сделать то что вы хотите и высвободить кеш, так и тупо к изменению цены.

+издержки влияния на цену.

Вот такой банальный ликбез. Соответственно при очень низкой ликвидности я в принципе не полезу в бумагу, при дефиците ликвидности — может и да, но нужны веские причины. Одним Сбером сыт не будешь…

Yandex N.V. (далее по тексту — «НАМЛОЗЕ») продаёт МКАО «ЯНДЕКС» (росактивы, далее «ЯНДЕКС») консорциуму правильных парней (далее «ПАРНИ»)

текущие миноры являются акционерами НАМЛОЗЕ (далее по тексту — «ЛОХИ»)

итак НАМЛОЗЕ продаёт ЯНДЕКС ПАРНЯМ за два этапа

ПАРНИ оплачивают ЯНДЕКС в сторону НАМЛОЗЕ деньгами и акциями самого НАМЛОЗЕ

на этапе 1 ПАРНИ передают в НАМЛОЗЕ акции самого НАМЛОЗЕ и деньги

затем во время паузы ПАРНИ меняют ЛОХАМ их акции в НАМЛОЗЕ на деньги или долю в ЯНДЕКСЕ

на этапе 2 ПАРНИ передают в НАМЛОЗЕ акции самого НАМЛОЗЕ, полученные от ЛОХОВ, и ещё денег

далее на бирже начинает торговаться ЯНДЕКС, в котором доли у ПАРНЕЙ и миноры ЛОХИ

***

Тезис в том что ценность Яндекса — его перспективы, репутация, люди и т.д.
И кидать миноров резидентов — не то что дает много денег, но то что портит репутацию.
Еще в сделке участвуют Кудрин как медиатор от государства, лоббирует возможность бизнеса выйти.

© Владимир Борисов, с его разрешения.

https://t.me/LadimirKapital

В телеге под последним постом больше сотни комментариев. И там есть очень много ошибок понимания, интуитивно легко упустить суть логики госдолга.

Прежде всего, занимать государству может быть выгодно. И отдавать долги нет нужды, достаточно обслуживать. Более того, можно жить в вечном дефиците. Т.е. всегда занимая. В конце ссылка на простенький калькулятор этого дела..

Суть в том что вечный дефицит бюджета ДА возможен, при наличии достаточного роста экономики, и достаточно низких инфляции и стоимости займа.

Например при стоимости займа в 4%, инфляции 3%, дефиците бюджета в 5% от ВВП(!), и реальном росте экономики в 3,5% долг никогда(!) не будет выше 200% от ВВП.

При том до 100% от ВВП он вырастет за 30 лет.
До 150% за 29. Ой, рост в два раза медленней, как же это возможно? :D
До 199% расти придется больше 150-и лет.

Почему так? А потому что инфляция + реальный рост ВВП = номинальный рост ВВП, и он превышает стоимость займов. В нашем случае — на 2,5% годовых. И в тот момент когда новые займы на покрытие нашего бюджета (5%) упираются в обесценивание долга как процента от ВВП — долг как процент от ВВП перестает расти. В нашем случае это 200%.

В какой-то момент это жахнет, экономика США очень быстро номинально растет — но и близко недостаточно быстро чтобы поддерживать такой рост долга.

А если это жахнет как-то плохо — то канеш с политической точки зрения это будет огромной победой всего остального мира, но экономически и финансово тряхнет так что 2008г будет просто цветочками.
И как бы РФ не была изолирована — нас тоже треханет просто ой как. ОПЕК нефть не удержит.
И кстати сейчас можно виллами по воде, но все-же предполагать сроки: до 20-и лет. Следующий кризис еще можно напечатать. Через кризис — уже нет. Еще можно из мозгов(которые есть) собрать политическую волю в кулак и что-то сделать.

https://t.me/LadimirKapital

Что является причина еще раз на нее взглянуть. Момент продажи до обвала конечно упущен, так же обрушилась валюта что добавило убытков: покупать HKD никаких планов не было, но когда позиция стала мертвым грузом — пришлось. Мне только валютных игр не хватало. Сейчас вся эта канитель где-то на 25% чем я брал, что не в первый и не в последний раз. Бывало и хуже.

Но дело в том что бизнес все еще растет, при том как сумма составляющих — растет неравномерно, внутри есть бизнесы которые теряют деньги и приводят к тому что у компании меньше прибыль, при том добавляют стоимости из-за своих темпов роста. Операционная прибыль растет.

Бизнес из growth, превратился в value и сейчас уже несмотря на наличие роста оценен как deep value которые может проводит успешные байбеки. Нюанс конечно в том что есть причины предполагать что на текущий момент Китайский бизнес не стремиться быть дорогим на рынке: hang-seng и shanghai близки к пятилетним низам, компании могут стоить дешевле кеша на балансе.

Тем не менее подержать хочется. Но… Словить сюрприз в третий раз — уже не хочется, а байки про дружественные цепочки оказались именно байками похоже.

Смещение центров прибыли. Есть разговоры о росте себестоимости из-за того что много что надо везти огородами. Но нет разговоров о том что не надо платить ройалти за бугор за кучу заводов, общепита, консалтингов и тд и хз

И что жаль — нет попыток оценить это рублем, или долларом.

https://t.me/LadimirKapital

Я очень редко ставлю какие-то «цели» по бумагам, т.к. есть миллион параметров которые на них влияют. Возьмем к примеру Яндекс. Я думаю что базовый сценарий* — сохранение акций с ММВБ доли в РФ не меньшее чем доля в Yandex NV. При таком раскладе Яндекс однозначно кратник. Допустим через год все случилось, и котировки +100%. Но только за год Яндекс опять вырос, будет больше ясности как дела у всех сегментов бизнеса. Если вдруг все будет плохо — срочно продавать, но скорей всего — плохо не будет, и х2 все еще будет казаться дешево. А если будет +100% завтра, а озон будет топтаться на месте?
А сколько будет стоить Сбер?

Поставить цель +100%, и словить -30% на переезде из-за навеса? Да легко. И буду рад докупить. Но только странно ставить цель х2, и ждать обвала с огромной вероятностью. А я купил, и вполне жду обвала. При этом долгосрочно — почему всего х2? Там все х4 внутри лет трех — пяти, если не раньше.

А если коротко — надоел вопрос про цели по бумагам, это сложно. «целей» нет. Есть совокупность причин оправдывающая пребывание в моем совсем не лучшем портфеле.

Про трудовой день. Его нет. Читать новости можно в любой момент, смотреть котировки тоже. К часам привязка есть только в случае конкретных планов исполнение которых горит, или в случае ожидания конкретных новостей. Могу спать хоть до 15-и.

Про Яндекс. Бизнес в РФ должен стоить кратно дороже. Риски обнуления в том что покупается иностранная оболочка у которой все могут забрать. Думаю на обнуление вероятность меньше 20%, и не меньше 50% просто получить пропорциональную долю в РФ. Тогда это иксы за пару тройку лет.

Фонды, арбитражеры, физики — кто угодно у кого подгорает покупать(продавать) — двигают цены. Цены двигает отсутствие готовности ждать цену получше.

Нефтегаз. Не очень нравится из-за относительно высокой базы, и зависимости от цен на нефть, и стоимости переработки. Если что-то хочется — то мне ближе всего Лукойл, он без долгов и хоть высокая ставка на руку. СурП — интересная история, но не совсем нефтегаз… Скорей кучка бабла которую продают с дисконтом, но продают слишком мало чтобы вы могли ей распорядится. В секторе может быть семь пятниц на неделе.

Я тут такую затравочку написал, даж платным подписчикам(которые видят все мои сделки не сказал) не писал, а вам мол расскажу… Все мимо ушей пропустили. Никто на затравочку не клюнул((

Вот на какой забавный нюанс с МК я напоролся кажется в прошлую пятницу. У меня на счету свободно тцать миллионов. Я хочу докупить косарик Озона… А мне говорят недостаточное маржинальное обеспечение. Ладно… Тупит преложение. Ноутбук, квик, логин… Да, тцать свободных миллионов, но недостаточное маржинальное обеспечение для совершения сделок. Ладно… Побежал в машину за телефоном(забыл его там), звоню брокеру… Спрашиваю сколько свободное обеспечение на счете. Слышу то что ожидаю. Прошу купить косарик озона… Говорят низзя. Есть маржинальное требование в T+0. Как так?

А вот как. После каких то сделок с валютными активами, очень давних… Образовался займ в… $1,61. О котором я как то не думал. Ну доллар и доллар. 150р? Не 150 млн, не 150к… 150р. К выходным маржинальное обеспечение по доллару и евро подняли до 100%.