А) С ней все так. Это прибыль и она крутая.
Б) Если тебе отдают не 100 ЧП, и ты не оцениваешь бизнес через чисто ДД, важно помнить про НЕОБХОДИМОСТЬ роста капитала.

Полагаю многие помнят мой теоретический пост про ROE. Кстати важный нюанс, ROE идет от среднего капитала. А такие большие проценты капитализируются внутри полугодия. В этом плане умно что Сбер стал платить див в июле. Тупо проще чмотреть на отчетность.

Дисклеймер: Сбер крутая инвестиция, я думаю одна из самых лучших сейчас на рынке. Несмотря на то что мало упал. Хотя конечно если увидим таки нефть по 200, то весь сок в нефтегазе. Какая вероятность что увидим? Думаю типа 25%. Но пост не о нефти как ни странно.

А о том что не так с ростом прибыли на 20%. А вот что… Она НЕ ЭКСТРАПОЛИРУЕМА. Год к году кв1 +20%? Супер. А за два года? Увы, не 44%. 28%. Это около 13% в год с геометрическим усреднением. Почему это важно? Потому что выносы бывают в обе стороны. Сбер обещает ROE 22%, щас 24%. Я думаю будет 23%, последние два года у нас слабый кв4 — слабее кв3. Полагаю на бонусах менеджменту в декабре. Что я не осуждаю! Хорошо поработали — и себя не забыли, спасибо!

( Читать дальше )

Кстати, про бюджет… Во первых осознал что мой проигрышь спора гораздо более вероятен чем мне видилось, хотя много нюансов.

Предмет спора — я думаю что бюджет будет иметь дефицит меньший чем 5 трлн, так как расходы шли опережающими темпами, разговорчики о том что часть расходов прошлого года перенесены на этот — разговоры в пользу бедных, и значения не имеют. Даже если правда, трюк можно повторить. Так что есть все причины ждать что в конце года трат будет меньше из-за авансовых платежей+повторного переноса выплат на 2027.

А ещё на этом конфликте, убежден средняя цена нефти по году выйдет выше 75, и все будет хорошо, рублю окрепнуть никто не даст слишком сильно. Скорей всего даже будет небольшой девал.

Но! Экстра доходы от нефти, что я не учел, идут в фнб, а не в бюджет. Правда если они благополучно в бюджет перекачуют, то дефицита в пять трлн мы не увидим. Кстати падение ставки так же очень помогает бюджету, дело как в обслуживании долга, так и в падении расходов на льготные кредиты. Если средняя ставка в этом году будет процентов на пять-шесть ниже, это 600 млрд+

( Читать дальше )

Очень интересно выглядит таблица открытых позиций на Si.

www.moex.com/ru/derivatives/open-positions?page=1&filterGroup=0&date=2026-04-14&assetw=Si

По большей части — инструмент для юрлиц оказался. И скорей всего — не совсем спекулятивно, если ваш бизнес, например, а на реализацию вам дают не все — то очень логично уменьшить свой валютный риск. Ну а то ты купил айфонов по курсу 90, а потом продавай их по курсу 75… Кстати я обращал внимание что за курсом цены на смартфоны на маркете могут скакать довольно быстро.

Иными словами — этим инструментом реально пользуется бизнес. У бизнеса 3,9 млрд $ лонгов, и 5,1 шортов. Есть ли возможность банкам предоставлять услуги маркет мейкера и переносить риск на валютную секцию? Я не знаю. Думаю да.

А по физикам… Все как всегда — лонгов 1,5 млрд почти, шортов всего 275 млн долл. Больше 1 из которых — мои 😂

Что дальше? А дальше очень буду рад если кто-то скинет ссылку на сайт который рисует историю изменения открытых позиций, интересно что вчера произошло.

( Читать дальше )

Давно не было таких постов выходного дня. Итак… Моя любимая тема… АККУМУЛЯТОРЫ! 😍😍😍

Те кто знают меня в живую знают насколько я помешан. Те кто знал отца — знают что это потомственное.

А тут сумбурный пост про мою любовь. Начнем с того что есть у всех, ваши телефоны, ноуты и т.д

Постарайтесь не разряжать ниже 20%. Если уж — то зарядите более чем до 50% перед использованием. Каждый литиевый аккум живет сколько-то полных циклов. Типа… 0-100%. Если дрочить его 0-20%, то ущерб от каждого такого недоцикле будет больше чем при зарядке 20-80. Во многих телефонах можно поставить галочку не заряжать больше чем 85%, у меня стоит… Ну и стараюсь не разряжать глубже 20%.

Ноут если часто втыкаете в станцию — тоже имеет смысл ограничить. У меня долго стоял на 60% вообще. При таком раскладе что жизнь в зарядке, что недолго без нее — износа почти вовсе не добавляет.

Теперь машины. Тут логика другая, если держать образно телефон заряженный на 100% все время, очень плохо для него — то кислотный аккум(то что в машине, пока толком альтернатив нету) — только так держать и надо.

( Читать дальше )

Интересный график, внешний долг РФ.

www.ceicdata.com/en/indicator/russia/external-debt

Полагаю данные берут из ЦБ, прост график удобный. Как минмиум то что я помню про «раньше», и то что я посмотрел «вот щас» — бьется.

Ну так вот, за три года внешний долг упал примерно на 40%, за последний год вроде не особо изменился.

Попалась на глаза версия что курс 110 зимой связан с уменьшением этого показателя, но не похоже на это.

В целом падение долга на добрые 300 млрд за два года + проценты — это довольно мощное давление на курс, и… «мощный отсос» из экономики. Что не помешало ей расти.

Интересное наблюдение, пока никакие выводы в голову из этого не пришли. Ну кроме того факта что в целом вечный курс на девал может резко тормознуть до банальных 2% в год под разницу целей инфляций.

Еще кстати важный усложняющий взгляд момент в том что курс влияет на инфляцию, а инфляция на курс...
Правда инфляция на курс влияет лишь по тем пунктам которые возят через границу. Правда если добавить тот факт что через границу возят и людей — то хз.

( Читать дальше )

Несколько недель назад купил панамку(Порше Панамера), и… Все оказалось менее однозначно чем хотелось бы. То что оказалось лучше чем мне думалось — все что связано с самим вождением. Несмотря на «типа» всего 440 ЛС (убежден что там больше), динамика и отзывчивость — потрясающие. Еще я в восторге от кнопочки «турбо реакция» на руле, т.е. переброс авто в спорт режим на 20с, или пока не нажмете опять. Очень удобно, должно быть в любой машине без ручки. Хотя могли бы сделать еще агрессивнее.
То как машина выдерживает боковые ускорения — бесподобно.

А теперь о грустном — ездил в МСК пару недель назад, из-за лютой пробки на выезде из Питера (оказался на м11 спустя 90 мин, вметсо 30-и) — ехал 6ч, второй человек в машине без прав, и за эти 6ч спина кончилась абсолютно.

Почему так? Потому что сиденье мало того что не переламывается в центре чтобы подогнать положение как вам удобно, в машине еще и не регулируется подголовник. Это в автомобиле который новый начинается от 25-и млн, и твёрдо стоит в сегменте Ф класса. Я понимал что при длине 505см салон не будет соответствовать тому что я привык в Киа К900, и Генезис Г90, но сиденье сильно расстроило. Это все-же не спортивный автомобиль, а Ф класс с упором в спорт. Есть боковые зажимы, но нет подголовника? Ну спасибо…

( Читать дальше )

И если коротко — она у меня есть. Так-же я знаю как себя из нее достать — минорное эмоциональное состояние это высокая цена которую на текущий момент я вынужден платить за сохранения эмоциональной погруженности в рынок.

Как себя из этого достать? Перенести эмоциональные приоритеты, жизнь прекрасна и многогранна, и в ней много всего классного происходит. Проблема при таком раскладе в том что растет вероятность упустить что-то крайне важное для рынка, и вероятно фатальное для счета. Я каждый день читаю довольно много новостей, и всякого ТГ треша, типа того что пишу сам.

В результате у меня два пути — или я разрулю пиздец который случился со счетом, для чего мое видение положения дел с рынком должно оказаться достаточно близко к реальности, или я сожру еще большие убытки, приму что моя доходность по году — добрый убыток в 50%, и перенесу важность на не денежные стороны жизни(которые при наличии более или менее достаточного количества денег — все равно гораздо богаче самого рынка, рынок не должен заменять жизнь). А у меня в большей степени чем стоит последнее время заменяет. Что мешает получению удовольствия от классных вещей которые в жизни происходят.

( Читать дальше )

Просто вслух ответ на один хороший вопрос в камментах…

«Какую ставку видишь на конец года»?

12-14.
При том скорей 14, чем 13. И это-же консенсус. Но! Где 13, что очень вероятно — там и 12.

А с чего бы так? А с того что инфляция мягче последних ожиданий ЦБ. При том риторика максимально жесткая. Зачем так? Словесные интервенции никто не отменял, фраза в обиходе на западе уже лет 10. Может и больше, мне кажется помню ее сколько помню себя на рынке, а первая сделка с деньгами у меня в 2010.

Иными словами, если ЦБ будет жестить словами — то ставку можно будет снижать быстрее. Что в целом хорошо для экономики:
Цели:
А) Надо обанкротить как можно меньше организаций.
Б) Надо тормознуть инфляцию максимально быстро, для этого надо тормознуть новое кредитование, и стимулировать сбережения.

Жесткая риторика убивает этих зайцев. Говорить мягко просто нет смысла. Это было уместно например в ковид.

Ну и кстати ребята не врут, у нас СВО вообще-то, риски остаются. Может ли быть 20 в конце года? Да… Да, может. Вряд-ли канешь, но, да, может.

( Читать дальше )

Моя главная ставка — ДКП. При прочих геополитических равных — инфляция потухнет, а экономика оживет на падении ставки. При этом думаю банки вполне смогут не резервировать львиную долю проблемных заемщиков которые оклемаются на падении ставки, и те что у меня в портфеле, может кроме БСП — смогут не снизить прибыль, и заложить потенциал к ее росту за 2026, и уже покажут рост в п2 2025. Сбер(который есть) — вообще просто растет, и думаю продолжит.

И вот это все с улучшением перспектив, сохранением, и ростом прибыли — должно переоценится просто из-за ставки. Стоимость займов моя при этом не выше P/E, хоть и выше ДД, но эффект переоценки ставки — у меня в кармане. А риски — ну, а все риски — это мои риски.

t.me/LadimirKapital

Да кстати, давняя общая мысль… И правило которое идеально соблюдается, о не войне постоянных членов НАТО между собой.

Прямые столкновения РФ и США — были. Например во Вьетнаме — наши расчеты ПВО, и наши самолеты… С, в т.ч. нашими пилотами. Аналогично в Корее.

Скорей всего сейчас с американскими расчетами ПВО в Украине. Почему это не важно? Потому что официальная позиция что их там нет. Это значит что не возможна эскалация если их убьют.

Если взлетевший с авианосца самолет разбомбит аэродром, в авианесущую группу может влететь гиперзвук с торпедным запуском и особой боевой частью, и есть нехилая веротность что он даже долетит до авианосца, а тогда есть гарантия что от него ничего не останется. Может даже от всей группы, но тут наверное считать надо.

Почему так? Во первых потому что так стоит вертикаль власти в армии. А во вторых — если позволить врагу который может все что угодно делать все что угодно то он будет это делать. Благо дураков нет.

А если сотню таких ударов отхватит Украина, с тысячами американских трупов — то это конечно плохо политически для России, как бы Китай/BRICS не отвернулись, и кстати осенью 2022 в белом доме этого реально боялись.

( Читать дальше )