Цены ближайших (июльских) фьючерсов на нефть и нефтепродукты за прошедшие сутки снизились. Сейчас по нефти наступают дни перехода на августовские контракты и нужно следить за указанным обстоятельством на графиках, строящихся по ценам ближайших контрактов. Дело в том что дальние контракты сохраняют некоторый положительный отрыв (ситуация контанго) от цен ближних фьючерсов и при переходе суммарный график вбирает в себя указанную поправку. Кстати, во вторник на фьючерсах происходит подрастание цен. Кроме экспирации рынок волнуется по поводу возможного нового снижения запасов в США. Тем более что во вторник Американский институт нефти (API) опубликует еженедельный отчет о коммерческих запасах нефти, а в среду выйдут данные по динамике запасов и объемам добычи.

 

Наиболее важным событием нашего рынка в понедельник было ставшее в 2015 году уже четвертым снижение ключевой ставки от ЦБ. На этот раз ставка снижена с 12,5% до 11,5%.  В релизе банка сказано, что ставка снижена, учитывая дальнейшее ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики. Годовая инфляция, достигнув пика в марте, снизилась до 16,4% в апреле и 15,8% в мае. По прогнозу Банка России годовая инфляция в июне 2016 г. составит менее 7% и достигнет целевого уровня 4% в 2017 г. Банк России будет готов продолжить снижение ключевой ставки по мере дальнейшего замедления роста потребительских цен.

( Читать дальше )

Главные события

Новостной фон недели будет довольно интересным, но на нем явно выделяется намеченное на 17 июня заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. В повышение ставок на предстоящем заседании почти никто не верит, но все равно это будет темой ближайших заседаний. Раскрученный маховик стимулирования скоро собираются начать притормаживать. При этом не известно то, к каким последствиям это может привести. Поэтому ФРС предпочитает действовать крайне осторожно с учетом изменяющихся обстоятельств и даже на ближайшие месяцы ФРС предпочитает не связывать себя жесткими обещаниями по ставке. В первую очередь нужно не вызвать резких движений на рынке облигаций. (Пока доходность казначейских облигаций США после роста с начала июня предпочла взять небольшую паузу до получения результатов заседания). Спускать фондовый рынок с достигнутых заоблачных высот не вызвав при этом лавины распродаж тоже будет крайне непросто. Тем не менее, ожидается, что если чаша весов на заседании Комитета будет склоняться к повышению ставки осенью текущего года, то уже сейчас ФРС может дать на это намеки либо в самом пресс-релизе, либо на последующей конференции Джанет Йеллен. Собственно это и будет главной интригой наступающей недели.

( Читать дальше )

Главные события

Приметами прошедшей недели стало высокое насыщение ее важными событиями. Среди них выделялись волнения по поводу Греции. Обновленные предложения кредиторов были приняты греческой стороной «в работу». И это вызывало и всплески энтузиазма, и последующие разочарования по европейской валюте, которая подскакивала с 1,085 до 1,135 долларов за евро, а к концу недели вновь снизилась до отметки в 1,11. Интрига прежняя – предложения кредиторов никак не устраивают правительство Греции, а планы правительства не нравятся кредиторам. Нужно делать текущие платежи по предоставленным ранее кредитам, а денег в казне нет. Пока стороны договорились до того, что МВФ дает небольшую техническую отсрочку (на пару недель) на очередные выплаты. И решающей точкой становится окончание июня. Но далее уже кредиторы откладывать не захотят. Мало того, что до конца июня нужно будет выплатить кредиторам более 1,5 млрд. евро, так в июле и августе страна должна будет оплачивать еще существенно бОльшие суммы. В этих условиях кредиторы категорически не желают предоставлять новые кредиты или гарантии до того момента, пока не увидят шагов к налаживанию финансовой дисциплины в стране и перспектив хотя бы в отдаленном будущем получить свои деньги.
 

( Читать дальше )

За прошедшие сутки цены на нефть и нефтепродукты спикировали до новых низов. За баррель европейской нефти к концу дня давали лишь 64,2 доллара, а за американскую нефть цена только на доллар выше $60 за баррель. Вышедшие в среду данные по запасам нефти в США позволили узнать, что коммерческие запасы нефти за неделю выросли на 1,45 млн. баррелей. Гораздо более впечатляющим был рост запасов моторного топлива. Там прибавка составила 8,2 млн. баррелей или без малого 4%. Не удивительно, что дневное снижение цен на бензин оказалось самым выразительным и составило 4,7%.

 

11 декабря цены на нефть подрастают, но нет гарантии, что цены на нефть не продолжат искать более глубоких минимумов. Рубль продолжает нервно отслеживать колебания нефтяных цен. Попытки подрастания цен на нефть находят отражение в покупках рубля. Однако ближе к полудню преобладает снижение рубля — основное ожидание по рублю связано с заседанием Банка России, на котором будет определен уровень ключевой процентной ставки.

( Читать дальше )

Повысят или не повысят ставки 11 декабря? В сегодняшней программе на Вести 24 покритиковал немного религию монетаризма. 

www.vestifinance.ru/videos/19455

За прошедшие сутки цены на энергоносители дружно снижались. Снижение по ценам нефти и нефтепродуктов было около одного процента, что много меньше подскока предыдущего дня. Снижение цен пока можно воспринимать как корректирующее движение к росту предыдущего дня. Тем более что приходившие за прошедший день новости можно расценивать как благоприятные для подрастания цен. Так, существенно подросли заказы промышленных предприятий в Германии, снизился дефицит торгового баланса в США, оказалось на уровне ожиданий число первичных обращений за пособиями по безработице. Но самое главное – ЕЦБ продемонстрировал решимость к дальнейшему разворачиванию стимулирующих мер. Банк снизил ключевую ставку с 0,15 до 0,05%, уменьшил депозитные ставки, загнав их дальше в отрицательную зону до минус 0,2 процентов. Ниже опустили ставку по маржинальным кредитам. Вполне объяснимо европейская валюта обрушилась под тяжестью таких решений. Цены на многие активы, номинированные в потяжелевшем долларе существенно просели. С этим можно связать дневное снижение цен на энергоносители. Но более того, глава ЕЦБ Марио Драги заявил о том, что регулятор приступает к приобретению обеспеченных активами ценных бумаг. Столь решительные действия ЕЦБ взбодрили фондовый рынок в Европе (и привели к унынью фондовые индексы за океаном). Предпринятые меры в дальнейшем могут оказать стимулирующее воздействие на динамику цен энергоносителей. Однако пока в ценовой динамике перевешивало снижение, связанное с резким подорожанием доллара.


( Читать дальше )

С утра торговля на рынке не задалась. Медведи продолжали теснить очень робких покупателей. Ситуация с санкциями развивается от плохого сценария  к худшему. Секторальные санкции США и ЕС это уже совершенно серьезно. После принятия секторальных санкций по отношению к России были приняты весьма чувствительные ответные меры по запрету импорта продовольствия из стран ЕС и США. Потребительский сектор по результатам дня был в глубоком минусе. Дополнительный негатив пришел утром из Германии. Там в июле была показана слабая динамика промышленного  производства. По отношению к июлю прошлого года показатель снизился на 0,5%. (Санкции против России еще ударят по западным экспортерам).
Несмотря на сложности с показателями роста экономики и серьезную угрозу дефляции, по итогам заседания в четверг ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,15%. (Более того, ЕЦБ сохранит процентные ставки у текущего  уровня  в  течение  длительного  времени, заявил глава ЕЦБ Марио  Драги  в  ходе  пресс-конференции  по  итогам  заседания Центробанка). Впрочем, ожиданий на снижение процентной ставки, так же как других ключевых ставок не было. Но зато были надежды на принятие специальных мер стимулирования. Дело в том, что инфляция в еврозоне остается ниже 1% уже десять месяцев подряд. Но, зато, как отметил глава ЕЦБ Марио Драги, растут геополитические риски, и есть опасения возможного повышения цен на энергоносители. Правда пока по факту цены на европейскую нефть выглядят слабыми и снижаются уже ниже 105 долларов за баррель. Европейская нефть марки Brent подхватила от WTI «медвежью болезнь».


( Читать дальше )

На рынке с утра отмечалось сугубо положительное настроение. Индекс ММВБ выскочил вверх, почти достигнув с утра отметки 1500 пунктов. Позитиву на рынке способствовал целый набор факторов. Выступление Джанет Йеллен в конгрессе с теми словами, которые от нее желал услышать рынок: программа стимулирования будет постепенно сворачиваться, но ставки еще долгое время повышаться не будут. Ставки не будут повышаться даже при достижении обозначавшихся ранее целевых уровней по безработице. (Примерно о том же – об отказе от жесткого ориентира по уровню безработицы теперь заявляет и глава Банка Англии). В США близится к завершению дискуссия по поводу поднятия потолка государственного долга. Республиканцы смягчились, и государство получает возможность расширения заимствований до весны 2015 года.  На этих новостях рынок в США во вторник закрылся с повышением. Немаловажным для создания позитивного фона с утра было известие о существенном росте объема экспорта из Китая. В январе рост составил 10%, что свидетельствует об укреплении спроса на производимые Китаем товары.


( Читать дальше )

Индексы экономических настроений в Еврозоне, сохранение ставок ЕЦБ и Банком Англии, а так же довольно активное упоминание о возможных новых мерах стимулирования со стороны ЕЦБ воспринимались скорей как позитив. Индексы в Европе натужно пытались подрастать вверх. Наш рынок тоже пытается ползти вверх, но без уверенности, что провал начала года высветил локальное дно. Цены на европейскую нефть застряли в диапазоне 107-108 долларов за баррель, но и там под микроскопом можно было рассмотреть небольшой рост.   
Простая идея покупать привилегированные акции Сургутнефтегаза загнала отношение цены префов к обычке по акциям компании акциям на слишком большую высоту. Такая высота представляется запредельной даже с учетом приближающегося сезона дивидендных выплат. Поэтому на таких уровнях разумно ставить на расширение спреда между бумагами эмитента.
По-простому долгосрочную рекомендацию можно сформулировать в виде: продавать префы Сургутнефтегаза против обычки. Из долгосрочных рекомендаций сохраняем рекомендацию удерживать перепроданные бумаги ФСК ЕЭС. 

Торговый день на рынке начался с небольшого снижения и к средине дня индекс ММВБ вновь протестировал вниз отметку 1500 пунктов. Произошедший далее отскок еще раз напомнил о важности указанного уровня. Из выходивших в течение дня макроэкономических данных можно обратить внимание на рост до 51,6 значения индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере Евросоюза. А так же неожиданный рост на 3,3% объемов заказов промышленных предприятий Германии. В течение дня вышел ряд хороших новостей от европейских компаний. На этом фоне фондовые рынки в Европе проявляли сдержанный оптимизм. Но такое сочетание факторов не смогло организовать вразумительного подрастания нашего рынка, и  небольшое движение наверх оказалось недолгим.  К вечеру индекс ММВБ вновь покатился вниз под отметку 1500, зафиксировав к концу торгов снижение на 0,4%. Потери индекса РТС еще менее убедительные (-0,09%). Небольшое снижение цен наблюдалось  цен по большинству наиболее торгуемых бумаг. Но были и островки роста, в том числе, подросли в цене (на 0,57%) акции РН Холдинга по которым опубликована оферта на выкуп акций по 55 рублей за штуку. Лучше других выглядел банковский сектор, а наибольшие потери уже традиционно наблюдались у сектора электроэнергетики.


( Читать дальше )