Множество людей нынче чешут в затылке по поводу недавно обнаруженной высокой корреляции между акциями и нефтью, что вылилось в довольно громкое обсуждение. Бен Бернанке постулирует, что и акции, и нефть просто одновременно реагируют на замедление роста мировой экономики. Говард Маркс недавно рассказал моим коллегам по Блумбергу, что любая корреляция между акциями и нефтью является доказательством того, что инвесторы попросту ничего не понимают в их соотношениях.

Однако из-за фокусирования исключительно на нынешнем вальсировании акций и нефти упускается из виду одна очень важная проблема: идущее уже не одно десятилетие изменение в корреляциях между различными рисковыми активами, которое угрожает подорвать саму основу портфельной теории.