Совет директоров Новатэка во вторник, 27 августа, обсудит промежуточные дивиденды за первое полугодие, сообщает Интерфакс и другие источники.

Наш прогноз — диапазон от RUB 36 до RUB 46/акц. Дивидендная политика Новатэка предполагает выплату не меньше, чем 50% скорректированной чистой прибыли по консолидированной отчетности МСФО. Компания уже отчиталась о чистой прибыли за первое полугодие в размере RUB 114.37/акц., то есть промежуточные дивиденды могут составить RUB 57/акц., при коэффициенте выплаты 50%. Но это валовая прибыль, которая пока не была скорректирована на прибыли/убытки от курсовых разниц на уровне материнской компании и совместных предприятий, как и на другие неденежные статьи.

Совет директоров Новатэка, вероятно, одобрит дивиденды за первое полугодие в районе RUB 35-45/акц., а в прошлом году промежуточная выплата составила RUB 34.5. Но отметим и риски для нашего прогноза: у нас недостаточно данных в отчете компании, чтобы точно рассчитать скорректированную чистую прибыль по МСФО. Сейчас акции Новатэка (наш взгляд — позитивный), торгуются по мультипликатору P/E на уровне 5.1x, с 53%-ным дисконтом к долгосрочному среднему.

По данным Росстата с 13 по 19 августа ИПЦ вырос на 0.04% vs 0.05% и 0.00% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.09%, с начала года – 5.15%, за 12 мес – 9.0%.

Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.04%, 0.06% и 0.06%, с начала года – 5.39%.

• Очередная (уже 4-я или 5-я за год) индексация цен на «Жигули» добавила в недельный рост цен 0.02пп; народ ждёт повышения утильсбора и сильного подорожания авто
• Два новых дестабилизирующих фактора – свинина и сливочное масло; рост цен на молочку ускоряется
• Несмотря на восстановление запрета на экспорт бензина, он продолжает быстро дорожать, но, всё-таки, вдвое медленней, чем в июле
• Рост цен на стройматериалы, хотя и замедлился, но, по-прежнему, значительно выше средних показателей инфляции

По итогам августа ждём 0.2% мм / 9.0% гг (примерно 9% saar). Традиционного для августа снижения ИПЦ не случилось, что делает маловероятным достижение прогноза ЦБ на конец года (6.5-7%), пока ближе к 7.5%

Goldman Sachs ожидает, что цены на нефть Brent упадут до $68 за баррель к концу 2025 года, если спрос на нефть в Китае останется неизменным до конца следующего года, передает Reuters.

«Слабый спрос на нефть в Китае и риски снижения роста ВВП Китая укрепляют наше мнение о том, что риски для нашего диапазона Brent в $75-90 в 2025 году смещаются», — отмечают аналитики Goldman Sachs. Ранее данные показали, что экономика Китая потеряла темпы роста в июле: цены на новое жилье падали самыми быстрыми темпами за девять лет, наблюдалось замедление промышленного производства и рост безработицы.

Китайские нефтеперерабатывающие заводы резко сократили темпы переработки нефти в прошлом месяце в ответ на слабый спрос на топливо. «Мы пришли к выводу, что переход от нефти к электромобилям и сжиженному природному газу (СПГ) объясняет основную часть замедления роста спроса в Китае», — отметили в Goldman.

— Год к году чистые процентные доходы увеличились на 45%. Чистая процентная маржа снизилась до 12,5% — стоимость фондирования выросла, и доля денежных средств в структуре активов достигла 32%.
— Стоимость риска выросла до 7,5%. Но качество долгового портфеля остаётся высоким — доля неработающих кредитов сократилась до 9,3%.
— Кредитный портфель прибавил 52%. В сегменте малого и среднего бизнеса он вырос на 205%, автокредитования — на 74%, кредитов наличными — на 51%, кредитных карт — на 46%.
— Чистая прибыль увеличилась на 15%, рентабельность капитала составила 33%. Достаточность капитала снизилась до 10,2%. Но после покупки «Росбанка» часть капитала высвободится — это позволит холдингу активно развиваться и дальше.

Компания планирует ежеквартально распределять до 30% чистой прибыли по МСФО.
Без учёта результатов «Росбанка» чистая прибыль в этом году должна вырасти на 30%. В начале следующего года компания представит новую стратегию развития группы и интеграции своего нового приобретения.

— Чистая прибыль за 2к24 выросла в 2,6 раза к/к до 1,2 млрд руб. в условиях снижения резервов до 1,14 млрд руб. (-40% к/к) из-за сокращения уровня одобрений новым клиентам с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН). По нашей оценке, рентабельность капитала составила 39%.
Менеджмент не предоставил количественный прогноз по финансовым показателям на 2024 г.
— Чистый процентный доход снизился на 8% г/г до 4,5 млрд руб. в условиях снижения регулятором предельной ставки начислений процентов с 1,0% до 0,8% с 1 июля 2023 г., но эффективная ставка по новым выдачам осталась неизменной.
— Объем выдач во 2к24 вырос на 19% г/г до 18,6 млрд руб. на фоне замещения займов «до зарплаты» (PDL-займов) среднесрочными IL-займами, которые показали рост на 91% г/г до 4,8 млрд руб. Объем выдач новым клиентам за период увеличился до 1,2 млрд руб. (+31% г/г). Менеджмент подчеркнул свое намерение стать мультипродуктовой компанией, планируя дальше наращивать долю IL-займов в структуре выдач (25,5% во 2к24) и развивать новые продукты (виртуальные кредитные карты с кредитным лимитом и POS-займы).

Строительство газопровода «Сила Сибири – 2» из РФ в КНР через Монголию отложено.
Об этом пишет The South China Morning Post со ссылкой на бывшего члена монгольского Совбеза Мунхнара Байарлхавга. Причина — стороны не могут договориться о стоимости газа.

Ключевой вопрос в цене. По данным издания, Пекин хочет получать сырье из нового газопровода по $60 за тысячу кубометров, то есть по той цене, по которой газ продается на внутреннем рынке РФ.

Как мы уже писали в начале июля, китайская CNPC, скорее всего, по-прежнему ждет очень низких цен от Газпрома. С точки зрения Китая, Газпром сейчас стоит перед выбором: продавать газ Китаю или оставлять в земле. Однако, на наш взгляд, Пекин недооценивает ситуацию: Газпром, скорее всего, предпочтет заморозить добычу, чем заключить невыгодный контракт на 30 лет.

Если бы контракт на 50 млрд куб. м по «Сила Сибири – 2» удалось заключить по ценам на уровне первоначального контракта по «Силе Сибири», возможно, это позволило бы Газпрому заместить 40% потерянной европейской выручки и увеличило бы его EBITDA до 2030 г. на 15–20%. Однако, по нашим расчетам, на это ушло бы 5–10 лет.

Золото в настоящий момент ведет себя как рисковый, а не защитный актив. А все рисковые активы сейчас растут в цене, например, американские акции. Причина в том, что данные из США показывают устойчивое снижение инфляции, при этом экономический рост в США остается высоким. ФРС удалось достичь «мягкой посадки» экономики, то есть побороть инфляцию, не провоцируя при этом рецессию. При этом ФРС, как ожидается, начнет активно снижать ставку: в текущем году еще на 75 б.п. Доходности по 10-летнему долгу США упали до 3,9%, хотя еще в июне были на уровне 4,6%. То есть финансовые условия смягчаются, — пишет эксперт в обзоре. — В таких условиях на рынках продолжают надуваться «пузыри». Мы полагаем, что справедливая цена золота, исходя из стоимости добычи, находится сейчас на уровне около $2300 за тройскую унцию.