Выручка составила $222 млн, EBITDA — $105 млн, убыток — $393 млн, а скорректированный убыток — около $1 млн против прибыли $28 млн в четвёртом квартале. В это же время чистый долг достиг $52 млн против $28 млн на конец 2024 года.

— Компания смогла выйти на почти нулевой результат по скорректированной прибыли вместо ожидаемого убытка $15 млн.
— Операционный денежный поток остался положительным. Это помогло удержать рост чистого долга на минимальном уровне. Денежная позиция на балансе — $1,3 млрд.
— Аналитики считают результаты умеренно позитивными. А ещё они ждут, что во втором квартале динамика показателей начнёт улучшаться по мере преодоления эффекта от санкций.

С учётом сохранения баланса возможна выплата дивидендов во второй половине года.

Источник

Речь идёт о трёх больницах и 18 клиниках в 13 городах России общей площадью 33 600 кв. м. Стоимость покупки — 8,5 млрд ₽, значит, сеть «Эксперт» оценили по EV/EBITDA 2024 года на уровне 5,3. Это ниже соответствующего показателя МДМГ в 6,4.

По мнению аналитиков, это очень интересная в плане синергии сделка:

— Региональная экспансия: МДМГ заходит в семь городов из четырёх новых регионов.
— Диверсификация выручки: в 2024 году более 50% выручки «Эксперта» приходилось на диагностику. У МДМГ доля этого направления в доходах всего 11%.
— Возможности для кросс-продаж: в городах присутствия МДМГ пациентов «Эксперта» могут направить в клиники МДМГ на ЭКО. А в новых для МДМГ городах появятся мощности для проведения этой процедуры.

Аналитики предварительно оценили влияние консолидации сети «Эксперт» на финансовые результаты МДМГ в 2025 году. Выручка вырастет на 26% — вместо 14%. Чистая прибыль достигнет 10,8 млрд ₽, а не 10,1 млрд ₽. Дивиденды за 2025 год составят 87 ₽ на акцию вместо 81 ₽, дивдоходность — 9%. Капзатраты достигнут 12,3 млрд ₽ против 4,8 млрд ₽.

Совкомфлот опубликовал финансовый отчет по МСФО за I кв. 2025 г.

Ключевые результаты:
• Выручка: $222 млн (-51,6% г/г)
• EBITDA: $105 млн (-68,5 % г/г)
• Рентабельность EBITDA: 47% (-12,7 п.п.)
• Чистый убыток: $393 млн (против прибыли в $216 млн в I кв. 2024 г)

Эта отчетность — первая после введения масштабных санкций США на флот компании в январе этого года, поэтому в целом слабые результаты были ожидаемы. Усиление санкционного давления еще больше усугубило сложности при эксплуатации флота и привело к простою части подсанкционных судов.

Совкомфлот понес потери из-за обесценения судов на $322 млн и убытка по курсовым разницам в $59 млн из-за укрепления рубля. Без этих факторов скорректированный чистый убыток составил $1 млн. Ввиду слабых результатов и директивы правительства не предусматривать выплату дивидендов за прошлый год, полагаем, Совкомфлот не будет выплачивать дивиденды за 2024 г. Под вопросом также и дивиденды за текущий год, так как Совкомфлот пока будет продолжать испытывать давление на финансовый результат.

Т-Технологии опубликовали финансовую отчетность за 1кв25, отразив чистую прибыль на уровне 33,5 млрд руб. Снижение RoE (до 25%) прежде всего связано со снижением чистой процентной маржи, в то время как комиссионные доходы демонстрируют высокие темы роста. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, снижая целевую цену с 4 500 до 4 400 руб., что, с учетом дивидендов за 2025 год, подразумевает доходность на уровне 49% к текущей цене.

Снижение чистой процентной маржи в 1кв25

По итогам 1кв25 кредитный портфель вырос на 0,5%, при этом розничный портфель рос несколько большими темпами (+2,2%). Вызревание проблемной задолженности сопровождалось ростом просрочки на 0,4 п.п. до 6,3% по итогам 1кв25. Компания отметила существенное улучшение ситуации с достаточностью капитала во 2кв25 (по итогам 1кв25 достаточность выросла на 0,3 п.п. до 13,1%) после проведения аудита Росбанка, что позволит ей более активно наращивать кредитный портфель.

Судоходная компания опубликовала результаты за первый квартал 2025 года. Это первая отчетность после введение беспрецедентных санкций в январе этого года.

Результаты оказались ожидаемо слабыми. Введение в январе санкций в отношении большей части танкерного флота компании оказало дополнительные коммерческие и операционные сложности в эксплуатации флота. Многие санкционные суда простаивали. Это привело к снижению выручки на основе тайм-чартерного эквивалента более чем в два раза год к году.
На динамику чистой прибыли также повлияли убыток от курсовых разниц почти на 60 млн долларов на фоне укрепления рубля в отчетном периоде (против прибыли годом ранее), а также обесценение судов на 322 млн долларов.

Даже после необходимых корректировок прибыль, из которой определяются дивиденды, остается в отрицательной зоне.
20 мая власти поручили Минфину, Минтрансу и Росимуществу не предусматривать выплату дивидендов за прошлый год при подготовке директив госпредставителям в совете директоров Совкомфлота.

«Т-ТЕХНОЛОГИИ» ОПУБЛИКОВАЛИ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 1-Й КВАРТАЛ 2025:

Чистая прибыль «Т-Технологий» выросла на 50% г/г до 33,5 млрд рублей за 1-й квартал 2025 года при рентабельности капитала (ROE) на уровне 24,6%. Это немного выше наших ожиданий. Чистый процентный доход банка составил 115 млрд рублей (+57% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа достигла 10,3% (в 1-м квартале 2024 — 13,5%) за счет небольшого роста стоимости фондирования, а чистый комиссионный доход составил 30 млрд рублей (+64% к прошлогоднему показателю). При этом операционные расходы выросли на 47% г/г до 81 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 47,6% (в 1-м квартале 2024 — 50,2%), что является хорошим результатом.

Кредитный портфель банка за вычетом резервов практически не изменился с начала года. В частности, объем розничных кредитов вырос всего на 2%, в то время как корпоративные кредиты сократились на 7%. Доля обесцененных кредитов (NPL) прибавила 0,8 п.п. и достигла 6,6%. В 1-м квартале 2025 года отчисления в резервы увеличились на 60% до 34 млрд рублей, при этом стоимость риска составила 5,2% против 7,6% в 1-м квартале 2024.

Волатильность на рынке ОФЗ практически сошла не нет – индекс RGBI продолжает консолидироваться в узком диапазоне 107-108 пунктов в отсутствии краткосрочных идей. Так, геополитический фактор явно растягивается во времени, а оптимизм относительно итогов заседания Банка России 6 июня снизился после выхода данных по инфляционным ожиданиям, который демонстрируют рост второй месяц подряд.  

Вместе с тем, на наш взгляд, на долговом рынке стоит сохранять терпение – идея снижения «ключа» до конца текущего года остается актуальной, что подтверждается повышенным спросом на аукционах Минфина. 

Аналитики о дивидендах «Газпрома» за 2025 год:

Риком-Траст: выплаты возможны при снижении геополитических рисков, но сумма может быть небольшой — важен сам факт.
ВТБ: ожидает возобновления выплат в 2025 году на фоне положительного денежного потока.
Цифра Брокер: шансы есть, если результаты 2025 года будут на уровне 2024-го, но риски сохраняются.


БКС: вероятность выплат очень низкая из-за несоблюдения дивидендной политики в 2021 и 2024 годах.

Источник

Т-Технологии хорошо отчиталась за I кв. 2025 г.

Ключевые результаты:
• Чистый процентный доход: 114,8 млрд руб. (+57% г/г, -8% кв/кв);
• Чистый комиссионный доход: 30,0 млрд руб. (+64% г/г, -11% кв/кв);
• Чистая прибыль: 33,5 млрд руб. (+50% г/г, -14% кв/кв)

Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ оказывает ограниченное воздействие на бизнес компании. Отмечаем умеренное снижение чистой процентной маржи за квартал до 10,3% против 11% в IV кв. 2024 г. В то же время стоимость риска (COR) остается под контролем – 5,2% против 6,5% кварталом ранее. Несмотря на снижение рентабельности капитала до 25% в целом по году прогноз на уровне 30% был подтвержден, что предполагает рост чистой прибыли на 40%.

На фоне прогноза ЦБ по снижению прибыли банков в 2025 г. на 13-20% Т-технологии остаются сильным игроком в секторе. Привлекательность акций также поддерживается за счет ежеквартальных дивидендов (33 руб. на акцию по итогам I кв. 2025 г.) и программы buyback. Мы сохраняем целевую цену акций Т-Технологий на уровне 4450 руб. с рекомендацией «покупать» (потенциал роста 47%).

В пятницу (23 мая) Совкомфлот представит результаты по МСФО за 1кв25. По нашим оценкам, январские санкции США против российского флота оказали существенное негативное влияние на бизнес компании, что отразится на финансовых результатах.

На наш взгляд, выручка Совкомфлот сократилась более чем вдвое год к году до $224 млн, а показатель EBITDA – практически в 4 раза г/г до $87 млн. Скорректированная на валютную переоценку чистая прибыль оказалась чуть выше нуля на уровне $3,4 млн (-98% г/г) или 316 млн руб. Расчетный дивиденд за период может составить 0,07 руб./акц. (дивидендная доходность – 0,1%). Мы не исключаем, что компания может отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2025 года.