Андрей Хохрин

Читают

User-icon
1095

Записи

4300

Сделки в портфеле ВДО. Еще чуть-чуть облигаций. И Уральская Сталь

Сделки в портфеле ВДО. Еще чуть-чуть облигаций. И Уральская Сталь

Продолжаем по чуть-чуть увеличивать вес облигаций публичном портфеле PRObonds ВДО. И тоже по чуть-чуть снижать вес денег в РЕПО с ЦК.

Все сделки, за одним исключением — по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение — Уральская Сталь, здесь по 0,2% за сессию.
Андрей Хохрин



Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: Индикативный портфель PRObonds ВДО

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: TelegramYoutubeСмартлабСайт

  • обсудить на форуме:
  • ВДО

Доходности ВДО упали. Остались ли они привлекательными?

Доходности ВДО упали. Остались ли они привлекательными?

Падение доходностей ВДО после их драматичного роста, в разрезе кредитных рейтингов – на верхнем графике. Напомню, ВДО для Иволги – бумаги с рейтингами не выше BBB. Но верхняя и нижняя иллюстрация чуть шире, вплоть до рейтинга A+.

Вопрос: нынешние доходности ВДО остаются интересными?

Ответ в трех пунктах:

• Первый. Доходности снизились, но средняя для ВДО на пятницу 10.01, примерно 33,5%, равна доходности конца октября, когда ключевая ставка уже была повышена до 21%. Это к тому, что доходности были выше. Однако сегодняшние не назвать исключительно низкими. Возможно, они возвращаются к норме.

• Второй, в развитие первого. Премии доходностей ВДО к денежному рынку. Средний график. Премии доходностей ВДО к сделкам РЕПО с ЦК или доходностям фондов ликвидности – около +10% годовых. По историческим меркам много. Можно опасаться дефолтов, но ВДО-доходности в январе 2025 выше доходности размещения свободных денег на максимальную, как минимум, за 1,5 года величину.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ВДО

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (Группа ГМС под наблюдением, Кузина не оплатила услуги рейтингового агентства)

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

 

⚪️АО «Группа ГМС»
Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruA со стабильным прогнозом.

АО «Группа ГМС» — консолидирующая головная компания Группы ГМС — машиностроительного и инжинирингового холдинга, производителя насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования.

Установление статуса «под наблюдением» связано с введением временного управления Росимущества в отношении группы в соответствии с указом Президента РФ №1130 от 30.12.2024. Росимуществу переданы во временное управление акции АО «ГМС Холдинг», АО «Группа ГМС», АО «Гидромашсервис» и ряда компаний, связанных с холдингом. Агентство будет наблюдать за развитием событий и планирует оценить влияние изменений на операционную деятельность, ликвидность, прогнозные долговые метрики группы, а также на профиль ее корпоративных рисков.



( Читать дальше )

АПРИ растет. Как минимум, в стратегии Иволги (37% годовых за 5,5 месяцев)

АПРИ растет. Как минимум, в стратегии Иволги (37% годовых за 5,5 месяцев)

Возобновляем публикацию портфеля «Иволга – АПРИ». Иволга Капитал была организатором IPO АПРИ. И мы следим за бумагой (Иволга в ней еще и маркетмейкер). Но больше – за эмитентом.

Поскольку вкладываться в российские IPO (и в IPO вообще) – дело беспокойное и обычно неблагодарное, мы ведем стратегию с этими акциями. • Примерно половина актива – лонг в акциях АПРИ, еще примерно половина – шорт во фьючерсе на Индекс МосБиржи. И еще есть денежная позиция, она в РЕПО с ЦК под актуальные ~23% эффективных годовых.

Получается даже как-то ровно. И индекс, и акция АПРИ ходят, как им вздумается в нестрогой корреляции. А в АПРИ еще и ликвидности — как в полноценном третьем эшелоне. Но по совокупности, пусть и на малых деньгах, график результата не очень-то и волатильный. А пока мы его не обновляли (с конца ноября по сегодня), он еще и подрос.

• По итогам 5,5 месяцев с момента IPO имеем 17% роста, или 37% годовых (с поправками на комиссии чуть меньше, но комиссий при минимуме операций тоже минимум). Будем наблюдать и надеяться на новые максимумы!



( Читать дальше )

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (АПРИ, купон 34% | СЗА, купон 31% | ЛАНДСКЕЙП КОНСТРАКШН ХАБ купон 31%)

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (АПРИ, купон 34% | СЗА, купон 31% | ЛАНДСКЕЙП КОНСТРАКШН ХАБ купон 31%)

• АПРИ БО-002Р-08 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 450 млн руб., ставка купона 34% на 1 год до оферты, YTM 39,85%, дюрация 0,86 года) размещен на 77%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

• ПКО СЗА БО-01(BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 31%, YTM 35,81%, дюрация 2 года) размещен на 66%. Интервью с эмитентом YOUTUBE| ВК| RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot



( Читать дальше )

Куда пойдет рынок акций?

Куда пойдет рынок акций?

Прогнозы на год делать бессмысленно. Зачем делать что-то, в чем ошибаются почти все и почти всегда?

Взглянем на ближайшие перспективы. Даже не на перспективы, а на обстоятельства.

Обстоятельства такие. Индекс МосБиржи в конце декабря сделал один из самых сильных скачков в истории. После подобного вернуться в полноценный тренд снижения должно быть непросто. Неизвестно, оставит ли ЦБ ставку на 21%, снизит ее или повысит, однако банки перестали увеличивать депозитные ставки, появились снижения, чего давно-давно не было. Борьба с инфляцией, если мне не мерещится, перестала быть первым приоритетом экономической политики.

Сказанное – рынку в плюс.

В минус, не забываем, рост налогов. И перевод дивидендов в налоги. Снижение эффективности компаний. Да и неожиданности извне последние годы чаще толкали рынок вниз. Наверно, будут толкать и в будущем.

• Я бы из этого вывел, что акции в рублевом выражении, видимо, будут дороже. Но когда-то и без чудес роста.

Соответственно. В нашем портфеле Акции / Деньги на рубли (в РЕПО с ЦК под эффективную ставку ближе к 23% годовых) приходится 36% активов. Денег было сильно больше в начале падения акций, затем вес акций медленно увеличивался. И сейчас, думается, акций достаточно.



( Читать дальше )

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн