Через 10 дней Банк России объявит очередное решение по ключевой ставке.
На иллюстрации 2 кривых доходностей ОФЗ: на прошедшую пятницу и на 20 июля. 20 июля – канун предыдущего снижения ключевой ставки. И снизилась она 21 июля сразу на 1,5%, с 9,5% до нынешних 8%.
Средняя часть кривой доходности, для 3-5-летних бумаг, тогда находилась на уровне 8,6-9,1%. Сейчас – между 8-8,5%. Доходности длинных бумаг и вовсе почти не изменились.
Т.е. перед предыдущим снижением ключевой ставки ОФЗ закладывались на него заранее, причем по всей длине кривой. Тогда как сегодня они соответствуют нынешнему уровню ставки или дают премию к нему.
Гадать, будет снижение или нет, неблагодарное дело, ЦБ не раз опрокидывал любые догадки.
И всё же, настоящие уровни доходностей ОФЗ должны остаться стабильными и даже имеют потенциал к снижению при сохранении ключевой ставки на актуальных 8%. И, по-хорошему, должны бы снизиться при новом шаге ставки вниз. Особенно на «длинном конце кривой».
Каждый раз говорят про прозрачность действий и своей предсказуемой политике. Мне нравится психоделическая картинка ожидании-решения от ФРС нашего:
До сих пор верят что ставки на долговом рынке рыночные и что-то знают о рынке и экономике…
Прежде чем понимать и прогнозировать ЦБ, нужно знать, что цель регулирования ставки это обеспечение заимствований минфина, одновременно с поддержанием благосостояние кормильцев наших — русских банкиров. А так да, финансистам язык дан чтобы скрывать свои мысли.