rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ. Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО

PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО

ОФЗ в ажиотажном состоянии. Вчерашние продажи госдолга, во-первых, были максимальными по падению цен и объемам с прошлого марта. Во-вторых, были сосредоточены на бумагах средней длины. Т.е. сначала с рынка выдавливались держатели длинных бумаг, теперь под основным ударом средние. Происходящее напоминает уже не уравнивание долгового рынка с новыми инфляционными реалиями и ставками денежного рынка, а паническое бегство спекулятивного капитала. Не так важно, ввиду возможных санкций или просто из чувства локтя. 5-летние ОФЗ с доходностью 6,8% — это сейчас выигрышная альтернатива как для аналогичных по длине субфедеральных бумаг, и для корпоративных. В такой ситуации или весь рынок облигаций уйдет в пике, вдогонку за госдолгом, или приостановится падение ОФЗ. Склоняюсь ко второму варианту.
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
Риск, как это вижу, смещается в первый корпоративный эшелон, в длинные высококлассные бумаги, которые не щедры на доходность и способны проседать инерционно и после обвала госдолга. И всё же основная масса рублевых облигаций закрепилась выше актуальной и, вероятно, предполагаемой инфляции по своим доходностям. Это не значит, что котировки долгового рынка начнут расти. Это говорит в пользу замедления или остановки их падения. Хотя паника плоха тем, что за считанные дни способна значительно опускать цены, пусть даже и локально. И будет ли или нет этот спуск, вопрос вероятности.

PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
Неожиданно для многих ведет себя сегмент высокодоходных облигаций. Он с начала марта, фактически, и не упал. Распространять какие-то выводы на весь облигационный рынок, исходя из этого явления, не стоит. Сегмент слишком мал, чтобы на что-то влиять. Но у меня складывается мнение, что сам сегмент ВДО уже особо и не снизится. Раскорреляция, которую мы видим, очень напоминает вторую половину 2018 года, когда ОФЗ падали похожими темпами, а только еще формирующийся рынок высокодоходных бумаг, казалось, этого вовсе не заметил. На самом деле, заметил, размещения новых бумаг на время прекратились. Но котировки устояли. Склоняюсь к повторению именно этого сценария.
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО
PRObondsмонитор. Ажиотаж или паника в ОФЗ.  Инерция корпоративных бумаг. Неожиданная стойкость ВДО

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
15 комментариев
По ВДО вы слишком оптимистичны, как по мне там просто движение пройдёт чуть позже)
avatar
Mark Rothko, оно бы уже было бы. и оно было с начала года. там тоже просадка по котировкам в этом году
Добрый день, где подбирать 26225?
Фил Панксатонский, посмотрел бы сегодняшний день. сейчас любой отскок имеет шансы стать разворотом. если будет остановка падения, подбирать бы начал
Андрей Хохрин, к корпоратам это тоже относится? уровня ГТЛК.
Фил Панксатонский, государтсвенные или окологосударственные корпораты мне не очень нравятся. они теперь без премии к ОФЗ оказались
Фил Панксатонский, а вам на 13 лет зачем? и еще вопрос, если купить за 90 процентов от номинала, то к доходу еще 10 процентов плюс или не все так просто?
avatar
profynn, и ещё налоги… совсем печаль.
avatar
profynn, а дождетесь 90,?  если дождетесь, то я еще куплю, бюджет сверстан на три года и повышение зп бюджетникам и уровень инфляции  определены, и я не хочу ждать 13 лет, нормальный купон, живу в России, трачу в рублях, на каждые 400 ОФЗ, 100  ВДО и 200 корпораты, скоро 205 обнулят, бабла привалит. Да и кто сидит в облигах тоже входит в 5%, которые зарабатывают) иногда кажется, что это только они)
Фил Панксатонский, спасибо!
avatar
эх, я уже начал, но понемногу)
А не рискованно ли сейчас подбирать те же 26225, да и, вообще, длинные — риторика цб предполагает дальнейшее повышение ставки. Или как раз она сейчас в цену и заложена?
Tim0n, мы ведь знаем про риторику. значит, цены начинают ее учитывать. ОФЗ даже средние дают к ключевой ставке 100 бп премии
Мы же типа на локальном дне ставок, классически тут длинные ведь совсем не к месту!
Счетная палата предостерегла Минфин

Доля облигаций с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК) и инфляционных (ОФЗ-ИН) в объеме государственного долга преодолела безопасный уровень, проводить размещения ОФЗ нужно с учетом необходимости сокращения процентного риска для бюджет.
avatar

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW