Блог компании Иволга Капитал | Портфель ВДО (9,3-12,3% за 12 мес). Бывало хуже, страхи дефолтов и работа со страхами

Ещё чуть вниз. • Портфель PRObonds ВДО теперь имеет доход за последние 12 месяцев – наш основной индикатор эффективности – 9,3% в публичном исполнении и 12,3% в исполнении доверительного управления. Неделю назад диапазон был 10,3-12,8%.

Теряем. Но все медленнее. Потому что, хоть рынок облигаций и под непрерывным давлением, доходности самих облигаций слишком заметно растут.

• Средняя доходность бумаг в нашем портфеле ВДО сейчас около 43% годовых к погашению.

Потому почти и не падаем. Даже, пусть покажется наивным, • ждем, что портфель совершит скачок вверх.

• Эти 43% доходности к погашению – х2 к нынешней ключевой ставке. Если ставка окажется на 23 или 25% (сейчас 21), будет не 2, а 1,7. Очень много. Риск должен стоить дешевле. Опять же должен или нет — ненаучная оценка.

Кстати, такой подъем доходности (всего месяц назад имели 35%, на 8% годовых ниже) мог отправить портфель в весьма неприятное пике. Но • управление денежной позицией до сих пор помогает избегать тяжелых потрясений.

Сегмент ВДО, для справки, за те же 12 месяцев принес всего 2,1%. ОФЗ за это время упали на -8,7%.

Вернемся к потенциалу на будущее. Экстремальные доходности – это здорово. Их мы не упустим. Однако • беспокоят дефолты. Чем дальше, тем больше. Видимо, работа с рисками ужесточится еще. Или будем уходить выше по кредитным рейтингам эмитентов. Или уменьшать долю на одно имя (сейчас 2,7-2,9% от активов).

Готовимся если не к худшему, то к неприятностям. Но надеемся на лучшее. Иначе – зачем всё это!

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: ivolgacap.ru/hy_probonds/


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт