Новости рынков | Аналитики Ренессанс Капитала сохраняют оценку потенциального роста российской экономики на 1,5% в год

23 сентября 2026, 12:14
|
Редактор Боб

Сводный индикатор жесткости рынка труда во 2кв26 опустился до 0,9 стандартного отклонения против 1,8 на пике в начале 2024 года. Безработица в июле выросла до 2,3%, но остается ниже равновесного уровня около 3,5%. Компании сокращают планы по найму, но удерживают текущих сотрудников.

Аналитики Ренессанс Капитала сохраняют оценку потенциального роста российской экономики на 1,5% в год

В ближайшие десять лет рабочая сила будет сокращаться на 0,6–0,8% в год, или на 0,4–0,5 млн человек. Пенсионная реформа с 2018 по 2025 год удержала в рабочей силе около 3,5 млн человек, еще два этапа в 2026 и 2028 годах сохранят около 1,2 млн. Миграция не компенсирует спад: во 2кв26 постоянных иммигрантов было 1,4 млн, из них 0,9 млн в рабочей силе, или 1,2% против 1,9% во 2кв21. Временных трудовых мигрантов на начало 2026 года около 3,0 млн, прирост около 0,2 млн.

Рост зарплат опережает производительность с 2023 года. Во 2кв26 реальные зарплаты выросли на 4,4% год к году, замедлившись с 5,1% в апреле до 3,4% в июне. Доля валовой прибыли в ВВП в 1кв26 с сезонной поправкой опустилась ниже 40%, до минимума с 2015 года. Производительность труда в 2011–2025 годах росла в среднем на 1,6% в год, ожидается около 2,0%, что вместе с демографическими ограничениями дает потенциал роста ВВП около 1,5% в год.