HeadHunter: будут ли распродажи после редомициляции?

1️⃣ HeadHunter планирует к середине февраля завершить первый этап редомициляции в новом формате – на текущий момент уже почти 75% держателей бумаг в зарубежной инфраструктуре предъявили их к обмену на акции МКАО Хэдхантер в соотношении 1:1, при необходимом минимуме в 50%. Компания также предлагала нерезидентам выкуп бумаг с дисконтом, но желающих было мало.

2️⃣ Второй этап редомициляции предполагает аналогичную процедуру для держателей бумаг HeadHunter в российских депозитариях, и здесь обмен пройдет значительно быстрее. Таким образом, можно ожидать, что уже в конце марта 2024 года на Мосбирже будут торговаться акции МКАО Хэдхантер.

❓В чем инвестиционная привлекательность HeadHunter?

Жесткий рынок труда сейчас позволяет рекрутёрам активно наращивать бизнес. Количество вакансий, публикуемых российскими работодателями, за последнюю пятилетку увеличилось почти в 2 раза. По мнению профильных отраслевых экспертов, кадровый дефицит будет только усиливаться с каждым годом, и такая тенденция сохранится, как минимум, вплоть до конца текущего десятилетия.



Дефицит рабочей силы в российской экономике будет ежегодно составлять порядка 0,4 млн человек. В обществе существует устойчивое мнение о том, что дефицит в значительной степени связан с низкоквалифицированным трудом. Однако это заблуждение: в частности, уже не первый год наблюдается острая потребность в квалифицированных кадрах для обрабатывающей промышленности — и это лишь один из ярких примеров. Повышение зарплат и переманивание кадров являются неизбежными мерами в подобных случаях, но они не решат полностью проблему общего дефицита.

🧮 HeadHunter является IT-компанией, которые традиционно принято оценивать по мультипликатору EV/S. Благоприятная рыночная конъюнктура позволяет рассчитывать на сохранение высокого темпа роста бизнеса в 2024 году, и можно ожидать увеличения выручки HeadHunter до 37 млрд руб. При мультипликаторе 4,5х мы получаем прогнозную капитализацию 166 млрд руб. (3280 руб. на акцию), что на 11% выше текущего показателя.

💰 При этом стоит отметить, что у компании скопился избыточный кэш в размере 14 млрд руб., который, скорее всего, пойдёт на дивиденды. Иначе, зачем было делать редомициляцию в Калининград? При таком позитивом развитии событий акционеры смогут рассчитывать на ДД=9,4%.


❓Может ли с HeadHunter повториться история с “навесом” бумаг в первый день торгов после редомициляции, как это было с VK? Шансы на такой исход весьма высоки, поскольку бумаги за последний год сильно выросли в цене, и те, кто покупал их в зарубежной инфраструктуре в 4-5 раз дешевле, сейчас могут заходить, чтобы зафиксировать прибыль.

👉 Бумаги HeadHunter интересны для покупок при ценнике ниже 2400-2500 руб. В первый день торгов после редомициляции мы можем стать свидетелями сильных распродаж, которые и будет разумно использовать для покупок. Поэтому в этой истории не спешите с покупками раньше времени!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, любите математику и не ленитесь считать!

© Инвестируй или проиграешь