Блог компании Иволга Капитал | Индекс RUGROW для оценки портфелей ВДО

Индекс облигаций Сектора Роста был запущен на Мосбирже менее чем месяц назад. Наряду с Cbonds-CBI High Yield его можно считать бенчмарком для портфелей, составленных из ВДО. В индекс входят 14 бумаг из Сектора Роста биржи, соответствующих следующим критериям: эмитент является субъектом МСП, срок погашения облигации — не менее 6 месяцев, по выпуску определены ставки всех купонных платежей, а количество торговых дней по бумагам — не менее 10 за квартал.

В этот индекс заложено, скорее, узкое понимание рынка ВДО в текущих динамичных реалиях. Но от этого сравнивать портфели высокодоходных облигаций с динамикой индекса не менее интересно.

Сопоставив результаты первого месяца расчета индекса RUGROW с нашим облигационным портфелем PRObonds #1, мы видим, что они получились схожие. Их динамика почти точно коррелирует, а рост в период с 30 ноября по 22 декабря произошел на примерно схожие 0,5% (0,56% — для нашего портфеля и 0,53% — для индекса Сектора Роста). Широкий рынок ВДО, отражаемый индексом Cbonds, также показал схожую динамику, но более активный рост.

Для понимания, портфель PRObonds — более широкий по природе эмитентов (эмитенты с более крупным бизнесом), включает в себя более ликвидные на рынке ВДО бумаги и делает ставку на большую дюрацию. Портфель состоит из бумаг сектора ВДО, но даже при существенных отличиях от бумаг индекса RUGROW, разделяет тенденции на рынке.

С осторожностью можно сказать, что даже в торговле бумагами сегмента ВДО складываются единые тенденции. В противовес тем экспертным мнениям из мира корпоративных облигаций, которые говорят о хаотичности рынка. В недалеком будущем, с увеличением предложения и растущего спроса, можно будет ждать более менее устоявшихся спредов к крупным корпоративным выпускам, на которые будут ориентироваться эмитенты при выборе новых ставок выпусков ВДО.

Тем не менее, наличие “малого” индекса позволяет оценить для себя правильность тех или иных стратегий при торговле ВДО. Пока еще прошло еще мало времени для того, чтобы делать глобальные выводы по динамике индекса, но мы будем и дальше следить за тем, как изменяются его значения.