КУАЗ. Тихая темная лошадка!

Вышел отчет за 1 полугодие 2026 год у компании КУАЗ. Компания интересная, но закрытая — скупают доли в иностранных СП, работают над расходами, хотели сделать выкуп, но не получилось + про негатив от прилетов БПЛА не забываем!



📌 Что в отчете

— Выручка. Выручка упала с 44 до 42 млрд рублей. Укрепление рубля + отсутствие индексации цен внутри России не дали вырасти компании в доходах.

Но Вы увидитесь — падение выручки не оказало сильного негатива на операционную прибыль!

— Операционная прибыль. Компания вроде консолидирует новые СП + есть инфляция затрат, а операционная прибыль выросла с 3,6 до 6,4 млрд рублей на фоне падения выручки.

Понятно, что основной эффект от разового снижения Unrealised gain (c 3 до 1 млрд рублей), но магия впечатляет!

— FCF и Сapex. Показали хороший в FCF в 7,7 млрд рублей, год назад было 10,3 млрд рублей, но в эту сумму попало высвобождение оборотного капитала на 6,3 млрд рублей (в этом году нет такого разового эффекта).

Попутно порезали Capex c 3,8 до 2,2 млрд рублей — вероятно случился кат-офф со 2 полугодием 2026 года + должны быть повышенные траты из-за прилетов БПЛА.

— Долг. Упал до нуля из-за положительного FCF, но компания зарезервировала 20 млрд рублей под покупку в ООО ''Праксэа Рус'', так что NET DEBT вырастет во 2 полугодие.

📌 Мнение о компании 🧐

Вроде прикольный отчет и актив, но несмотря на значительную коррекцию актив не самый дешевый c форвардным P/E = 6 и минимальным дивидендом.

Из-за низкой ликвидности при появлении позитивных новостей акции могут легко переоцениться на 20-30% вверх, но ждать у моря погода можно долго.

Вывод: интересный актив, который определенно стоит внимания, дешевизны нет + прилеты БПЛА портят картину. Cубъективная позиция — между Наблюдать и Hold!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest