Новости рынков | Увеличения инфляционного давления в «устойчивых» компонентах выступает аргументом в пользу дополнительной осторожности ЦБ на заседании 11 сентября — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, за период с 11 по 17 августа потребительские цены снизились на 0,02% н/н (после снижения на 0,06% на предыдущей неделе). По оценке Минэкономразвития, инфляция ускорилась до 6,1% г/г после 6,0% в июле. Снижение цен на прошлой неделе было обеспечено динамикой плодоовощной продукции (-2,10% н/н) и туристических услуг (-1,55% н/н), в то время как цены на автомобильный бензин снова перешли к росту (+0,51% н/н). В более «устойчивых» компонентах недельной корзины рост цен оставался умеренным, цены на непродовольственные товары без бензина выросли на 0,12% н/н, на продовольственные товары без плодоовощной продукции – на 0,09% н/н.

Банк России опубликовал свои оценки роста цен с поправкой на сезонность (SA) в июле. Так, общий рост потребительских цен составил 0,9% м/м SA, что в аннуализированных темпах (SAAR) эквивалентно 11,6% (после 11,4% в июне). Показатели «устойчивой» инфляции ускорились более существенно. Рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) составил 7,0% SAAR в июле. При этом Банк России пересмотрел оценку базового индекса потребительских цен за июнь, повысив её с 4,5% до 5,3% SAAR. Несмотря на то, что ускорение текущего темпа роста цен связано с шоками на стороне предложения, увеличения инфляционного давления в «устойчивых» компонентах выступает аргументом в пользу дополнительной осторожности Банка России 11 сентября, когда регулятор, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 б.п. и сохранением её неизменной.