Дивидендная весна. Есть ли интересные имена?

Наступает очередной сезон по выплате дивидендов, на этот раз весенний сезон по итогам 2025 года. Собрал небольшую подборку из 8 компаний (скромный улов) с дивидендами больше 2% и добавил субъективное мнение по каждой компании!



📌 Великолепная восьмерка

— Черкизово 🍗. Неожиданно решили заплатить 230 рублей (5,5%) по итогам 2025 года. Неожиданно, потому что компания в 2025 году урезала Capex с 37 до 24 млрд рублей, чтобы закончить год с символическим FCF в несколько млрд рублей и нормализовать NET DEBT. Только нормализовали NET DEBT / EBITDA до 2.5 и сразу платят дивиденды, не самое рациональное решение при текущих ставках и размерах долга!

Акции опять стоят дорого из-за взлета на дивиденде и маленького фрифлоата в 3%. Неинтересно!

— Новатэк 🔋. Заплатят 47 рублей (почти 4%) за второе полугодие 2025 года. При нулевом NET DEBT и cтабильном FCF дивиденды платить можно и нужно, но вопрос в дивидендной доходности для компании стоимости и при растущих рисках (прекращение поставок в ЕС с 2027 года и прилеты по НПЗ в Усть-Луге).

Из-за улучшения конъюнктуры на рынке СПГ могут за 2026 год заплатить 100 рублей, но интересна ли форвардная 8% доходность? Нет!

— Яндекс 📱. Повысили пейаут на 2 полугодие с 80 до 110 рублей (2,7%). Компания понемногу перестает быть компанией роста в отдельных сегментах, но работает над маржинальностью и будущие мультипликаторы выглядят интересно с учетом коррекции в последние месяцы.

Продали задорого Авто.Ру, что даст 35 млрд рублей, которых хватит на выплату будущего дивиденда!

— Лукойл ⛽️. Несмотря на мощные санкции в виде SDN компания неожиданно заплатит 278 рублей (5%) за второе полугодие 2025 года. Выплата сформирована за счет частичного высвобождения оборотного капитала на 300 млрд рублей с деконсолидируемых иностранных дочек!

Из-за резкого улучшения в конъюнктуре акции стали неплохи для удержания!

— БСП 🏦. Тихоня, который даст 26 рублей (почти 8%) за 2 полугодие 2025 года, при этом банк попутно делает байбек с последующим погашением акций и наращивает кредитный портфель. Вроде все отлично, но беда кроется в дешевых пассивах, которые позволяли делать экстра ЧПД, но из-за смягчения ДКП сверхдоходы ушли...

Для удержания неплохо, но чем это лучше Сбера?

— Хэдхантер 🔖. Мощный дивиденд в 233 рубля (8%) за 2 полугодие 2025 года, который стал возможен из-за роста тарифов, накопленной кубышки и увеличения кредиторской задолженности через авансирование от крупных клиентов.

Проблема заключается в ухудшающемся месяц к месяцу индекса HH — количество резюме растет, а вакансий падает, что максимально негативно для бизнес — модели компании. Размер дивиденда за 2026 год будет сильно ниже 2025 года, но вопрос насколько...

— Позитив 📱. Спустя 2 года неожиданно решили выплатить 28 рублей (2,6%), хотя прогнозный NET DEBT / EBITDAC по итогам 2025 года советует этого не делать. Компания дорогая по мультипликаторам и сильно хуже Яндекса и HH. Неинтересно!

— Fix Price 🍏. Сегодня СД компании рекомендовал дивиденд в 11 копеек (17%) за 2025 год. Вау, вроде надо бежать и покупать, но нет! LFL компании падает постоянно из-за устаревшей бизнес-модели, а EBITDA на фоне растущих расходов на ФОТ продолжает сжиматься. Дивиденд за 2026 год может быть в 2 раза ниже текущего, поэтому неинтересно!

Вывод: из подборки выше личный интерес присутствует только к Яндексу, в остальном супер-джуса не вижу или есть лучше альтернативы из сектора!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest