Наличная денежная база начинает рост, не смотря на высокую ставку. Рост М2 и наличной денежной базы - это фактор роста курса доллара. ВЫВОДЫ. РУБЛЬ

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги плюс остатки средств на счетах обязательных резервов,
депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.

Более 90% узкой денежной базы — это нал.

Напоминаю:
денежная масса М2 — это доступные для платежа собственные средства плюс депозиты.

Еженедельно данные по узкой денежной базе можно увидеть на сайте ЦБ РФ.

Скачал данные с сайта ЦБ РФ и сделал график

по динамике узкой денежной базы.


Обратите внимание: 
в июле 2023г наличная денежная масса стала уменьшаться:
люди стали открывать вклады и накопительные счета в банках под высокий %.

С июля 2024г рост ставки перестал помогать:
денежная масса стара расти.

Рост денежной массы может быть связан с 2 причинами:
-   страх (связанные с СВО риски),
-   увеличение гос. расходов.

Обратите внимание на экономическую историю
(курс валют воюющих стран обычно снижается,
рекомендую прочитать об этом статьи Рэя Далио «Механика военной экономики»).

ВЫВОДЫ.
Рост и наличной денежной массы, и М2 приведёт к осеннему ослаблению курса рубля.

С уважением,
Олег