ЗОЛОТО — $2 650 за унцию
В декабре цена золота была в диапазоне $2 600-2700 за унцию. Сейчас она остаётся на равновесном уровне $2 650. Рынок ждёт деталей внешней политики Трампа.
В SberCIB прогнозируют, что в январе цена Драгметалла останется на прежнем уровне. Но при росте геополитического напряжения она может преодолеть отметку в $2 700 за унцию.

НЕФТЬ — $75-78 за баррель Brent
В декабре средняя цена Brent немного снизилась до $73,4 за баррель. Рынок оценивал вероятность профицита в 2025 году и сдержанно отреагировал на решение ОПЕК+ отложить увеличение нефтедобычи.
В январе в центре внимания будет политика нового президента США. Ужесточение санкций и введение пошлин могут способствовать росту цен. Кроме того, котировки поддержит похолодание в Северной Америке.

Сделка привлекательна для инвестиционного кейса Совкомбанка, но достаточно ожидаема и поэтому нейтральна для динамики его акций. Более важным моментом является то, что по законодательству банк будет обязан выкупить акции у тех акционеров, которые проголосуют против сделки или решат не голосовать и предъявить свои акции к выкупу. Цена выкупа должна быть рассчитана на основе средневзвешенной цены за шесть месяцев и, по нашим оценкам, может составить около 14 рублей за акцию. Этот факт должен поддержать котировки компании в случае повышенной волатильности на российском рынке акций.

Активность торгов по бумагам из индекса RGBI вчера несколько выросла (до 6 млрд руб. против 0,4-0,8 млрд руб. в праздничные дни января); индекс незначительно снизился до 105,95 пунктов (-0,3 пункта).

Как мы отмечали ранее, пока триггеров для продолжения роста котировок ОФЗ после их взлета в конце декабря на сохранении ключевой ставки мы не видим. На следующей неделе выйдут данные по инфляции за первые недели января, которые вполне могут стать триггером для усиления коррекционных настроений на рынке госдолга. Среднесрочной целью по индексу RGBI является открытый гэп на уровне 102,5 пункта; рекомендуем пока не спешить с увеличением позиции в длинных ОФЗ с фиксированной ставкой. Вместе с тем, долгосрочный позитивный взгляд на рынок мы сохраняем.

ЦБ РФ опубликовал резюме решения по ключевой ставке по итогам заседания 20 декабря, на котором было принято решение сохранить ставку на уровне 21%, — напоминают экономисты Альфа-банка Наталья Орлова и Валерия Кобяк. — ЦБ РФ мотивировал свое решение существенным охлаждением кредитования и ужесточением денежно-кредитных условий, т.е. факторами, которые могут быть предвестниками начала охлаждения экономической активности. По итогам последнего заседания по ставке ЦБ РФ не стал публиковать прогноз по инфляции на 2025 год, хотя раньше планировал возврат инфляции к уровням, близким к целевому показателю; таким образом, сценарий достаточного охлаждения экономики в текущем году все же не является базовой траекторией. Кроме того, по оценке ЦБ РФ, баланс рисков по-прежнему остается существенно смещенным в сторону проинфляционных. Выход инфляции на пик ожидается в апреле 2025 года

В субботу (28 декабря) Федеральная антимонопольная служба (ФАС) выпустила новый приказ, согласно которому тарифы Транснефти с января 2025 года вырастут на 9,9%. Ранее ФАС планировала повысить тарифы Транснефти всего на 5,8% в рамках подхода «инфляция минус 0,1%».

Новость безусловно является позитивной для акций Транснефти. С ноября 2024 года государство существенно влияло на регулирование деятельности компании:

• В ноябре 2024 года правительство ввело 40%-й налог на прибыль для Транснефти и большинства ее дочерних компаний. По нашим оценкам, эффективная ставка налога в 2025 году составит 35%, так как не все дочерние компании Транснефти попадают под увеличение налога.
• Тарифы на прокачку нефтепродуктов были проиндексированы на 13,8% в связи с индексацией тарифов РЖД.
• ФАС предложила дополнительно повысить тарифы Транснефти на прокачку нефти на 4,1% (с 5,8% до 9,9%).

В субботу (28 декабря) ГК Самолет сообщил о закрытии сделки по продаже проекта «Квартал Герцена» девелоперу Брусника. Общая площадь проекта составляет порядка 850 тыс. кв. м, из которых 647 тыс. кв. м приходится на жилье. Проект был запущен в мае 2024 года, ввод объектов в эксплуатацию запланирован на 2027–2028 годы.

Мы считаем, что продажа проекта позволит значительно увеличить ликвидность активов ГК Самолет. По нашим оценкам, проект «Квартал Герцена» мог быть оценен в более чем 10 млрд руб. Фактическая сумма сделки будет раскрыта в отчетности по МСФО за 2024 год. Новость является позитивной для акций и облигаций компании.

Последние две сессии на валютном рынке наблюдалось уверенное укрепление рубля. В среду пара юань/рубль вновь уткнулась в техническую поддержку 13,5 руб. за юань, ждем ее пробоя и движения к следующей цели — 13 руб. за юань, — пишет эксперт в материале инвесткомпании. — В ближайшие дни приток валюты в страну должен увеличиться — экспортеры будут более активно продавать накопленную за новогодние каникулы выручку. В целом в январе можно прогнозировать слабое укрепление российской валюты из-за сезонного спада спроса на валюту со стороны импортеров. Традиционно они уменьшают активность в начале года в ожидании, когда торговые сети продадут остатки полученных под новогодние распродажи товаров