Вчера акции последний день торговались с правом на дивиденды за первую половину года, но восстановить котировки компания может нескоро:

Закрыть дивидендный гэп компания может не так быстро, как мы ожидали изначально. На котировки давит новость о возможном повышении Минфином льготного тарифа страховых взносов для IT-сектора в два раза. Это может негативно сказаться на финансовых результатах и будущих дивидендах.

Будущие выплаты за второе полугодие, по нашим текущим расчетам, могут составить 240 рублей на акцию, что соответствует доходности 7% к текущей цене. Сохраняем рекомендацию «покупать» акции HEAD с таргетом 4 400 рублей на горизонте года.

Однако внимательно следим за будущими финансовыми результатами компании и новостями по налоговым льготам.

Источник

Финам рекомендует покупать акции ПАО Фикс прайс с прогнозной стоимостью 1,035 рублей за штуку на горизонте года, что предполагает потенциал роста 58% от текущего уровня, сообщается в материале аналитика Сергея Кауфмана.

В последний год расписки, а после обмена и акции эмитента выглядели значительно хуже рынка. На финансовые результаты негативно влияли рост расходов и снижение трафика, а после обмена на акции давление оказывает образовавшийся навес, — отмечает эксперт. — В то же время по итогам 2025 года мы ожидаем возврата компании к регулярной выплате дивидендов, а со следующего года прогнозируем старт постепенного восстановления финансовых результатов. При этом расширение сети магазинов Фикс прайс продолжается, а после снижения акций оценка компании по мультипликаторам стала выглядеть привлекательно. На этом фоне считаем, что недавнее снижение цены бумаг создает интересную возможность для покупки.

Источник

Приобретение может дать определенный синергетический эффект и укрепить позиции Arenadata в стратегически важном сегменте, при этом оценка стоимости приобретенной компании не раскрывается. По данным системы «СПАРК-Интерфакс», в 2024 году выручка UBIC снизилась на 9% г/г, а чистая прибыль в абсолютном выражении оказалась самой низкой за последние пять лет, из чего можно предположить, что UBIC была приобретена со значительным дисконтом относительно текущей оценки Arenadata. По нашим расчетам, консолидация UBIC добавит 3% к выручке Arenadata в 2025 году и около 6% в 2026. На текущий момент у нас нет рейтинга по акциям Arenadata.

Лукойл остаётся лидером по сокращению количества акций в обращении. С 2017 года количество бумаг «Лукойла» в обращении упало на 15%. Такой подход повышает показатели на акцию и играет на руку акционерам.

Важная особенность «Лукойла» — щедрая программа мотивации для сотрудников. Так, в первом полугодии расходы по ней достигли 4% от рыночной капитализации.

Эксперты считают, что в будущем эти затраты нормализуются до около 1% капитализации в год. При этом расходы по программе мотивации не снижают операционный денежный поток, а значит, дивиденд на акцию вырастет примерно на 12%. Так как свободный денежный поток будет распределяться на меньшее количество бумаг.

Аналитики позитивно оценивают выкуп и погашение акций «Лукойла» и обновляют таргет до 9 000 ₽.

Источник

Смягчение денежно-кредитной политики и летнее ралли на рынке облигаций пока не отразились на капитализации рынка акций, который торгуется вбок (даже с учетом выплаченных дивидендов индекс МосБиржи остался на уровне начала года) со средневзвешенным коэффициентом P/E 2026П лишь в 4,1.

Согласно нашим новым оценкам бумаг, входящих в IMOEX, справедливый уровень индекса на конец 2026 г. составляет 3850 пунктов, что соответствует совокупной ожидаемой доходности более 50%.

Прогнозная доходность значительно привлекательнее процентов по банковским розничным вкладам, истечение которых в 4К25 вместе с оттоком средств из фондов денежного рынка и реинвестированием промежуточных дивидендов могут дать в тот же период совокупный приток средств, сопоставимый с 10 среднедневными объемами торгов акциями на МосБирже.

Наши оценки могут еще вырасти в случае дальнейшего ослабления рубля и снижения ставок, а основным источником непредсказуемости остается геополитика.

Источник

Сезон низкой инфляции подошёл к концу

Инфляция за минувшую неделю ускорилась вдвое: до 0,08% после 0,04% неделей ранее. Оценочный годовой уровень роста цен продолжил поступательно снижаться и составил около 8% г/г.

Ускорение роста цен в основном сосредоточено в товарном сегменте (продукты питания и непродовольственные товары).

Впрочем, следует отметить, что в продовольственном сегменте вторую неделю сохраняется пиковое с начала августа число товарных позиций, где продолжается сезонное снижение цен, а ускорение общего индекса цен обеспечено резким удорожанием отдельных позиций (помидоры, яйца, бананы и т.д.). Похожая ситуация и в непродовольственном сегменте, где также сохраняется выраженная разнонаправленная динамика цен на товары.

На фоне постепенного завершения продовольственной дефляции усиление инфляционных процессов в сентябре было ожидаемым. По нашим оценкам, пока инфляционный тренд продолжает оставаться в нижней части рамочного прогноза ЦБ (6-7% на конец года).

Как сказано во вчерашнем Резюме Банка России, регулятор в сентябре принял осторожное решение по ключевой ставке, в т.ч.

В среду (24 сентября) Интерфакс со ссылкой на свои источники сообщил, что новый макропрогноз Минэкономразвития на 2025–2028 годы предполагает увеличение темпов индексации тарифов на передачу электроэнергии. Соответствующая информация появилась на ленте раскрытия агентства.

Рост тарифов на передачу электроэнергии по магистральным сетям в 2026 году может составить 16% (против 12,1% в прошлой версии прогноза), в 2027 и 2028 годах – 14,7% и 12% соответственно (против 9,3% и 4,3% ранее).

Индексация тарифов распределительного комплекса может составить 15,2% для всех категорий потребителей в 2026 году (ранее 9,8%), в 2027 году – 15,3% для населения и 13% для прочих потребителей (ранее 6,3% для всех категорий), в 2028 году – 11,2% для населения и 8,9% для прочих потребителей (ранее 4,2% для всех категорий).

Тарифы в электроэнергетике традиционно индексируются в июле, но в 2026 году планируется индексация в октябре.

По данным Росстата, за период с 16 по 22 сентября потребительские цены выросли на 0,08% н/н (после роста на 0,04% неделей ранее), что соответствует сезонной норме для данной недели. По оценке Минэкономразвития, это подразумевает сохранение инфляции на уровне 8,0% г/г (как и неделей ранее). На прошедшей неделе к росту вернулись цены на продовольственные товары (+0,09% н/н), в то время как ускорение роста цен на бензин (+0,62% н/н) поддержало темпы роста цен на непродовольственные товары (+0,13% н/н). С учетом совокупности недельных данных инфляция в сентябре складывается на уровне порядка 0,3% м/м. По нашим оценкам, с поправкой на сезонность это соответствует росту на 0,5% м/м или 6,5% в аннуализированных значениях (SAAR).

Оценка инфляционного давления, сформированная на основе недельных данных, не претерпела изменений за прошедшую неделю. Рост цен с поправкой на сезонность складывается несколько выше уровней августа. С учетом анонсированного повышения НДС он может дополнительно ускориться в ближайшие месяцы, а инфляция оказаться ближе к верхней границе прогноза Банка России (6,0–7,0% г/г).

Сегодня — последний день для покупки бумаг компании с дивидендами. А отсечка по акциям HeadHunter пройдёт 27 сентября. Компания выплатит инвесторам по 233 ₽ на акцию с доходностью 6,5%.

Оценка аналитиков — «покупать». Несмотря на текущее охлаждение рынка труда, долгосрочные перспективы компании позитивны. Аналитики ждут дивдоходность около 13% в 2025 году и около 20% в 2030 году.

Целевая цена — 4 900 ₽ за бумагу. По мнению экспертов, дивидендный гэп закроется довольно быстро. Основные причины для этого — сильные фундаментальные предпосылки долгосрочного роста, высокие стандарты корпоративного управления HeadHunter и дистрибуция доходов через дивиденды.

Источник

Полный запрет Евросоюза на импорт российской нефти выглядит «маловероятным», полагают эксперты Goldman Sachs. По их мнению, у нескольких стран блока — в частности, у Венгрии и Словакии — «очень низкая» мотивация поддерживать данную инициативу ввиду сильной собственной зависимости от поставок из РФ.

Полный запрет ЕС на импорт российской нефти не был включен в девятнадцатый пакет антироссийских санкций, хотя президент США Дональд Трамп призывал блок прекратить покупать энергоносители у РФ. Но, даже если такой запрет и будет введен в действие, он будет иметь «ограниченное» влияние на баланс мирового рынка, т. к. потоки из РФ будут попросту перенаправлены, но не ограничены, полагают аналитики Goldman Sachs.

В настоящий момент на долю РФ приходится 17% (1,9 млн б/д) европейского морского импорта нефти и конденсата, а также 10% (600 тыс. б/д) импорта нефтепродуктов. Эти объемы могут быть заменены другими производителями: вероятно, американскими, учитывая энергетическое соглашение между США и ЕС, пишут эксперты банка.