Выручка за первые три месяца 2024 года выросла на 24%, достигнув 33,8 млрд рублей.

Выручка по ключевому сегменту «Социальные платформы», занимающему 65% в структуре оборота компании, составила 22,1 млрд рублей, прибавив 21,9% год к году. Главным драйвером стал рост аудитории: средняя дневная и среднемесячная аудитории выросли на 9%, достигнув 57,3 и 89 млн пользователей соответственно, а также увеличение среднесуточного количества просмотров VK Клипов и VK видео на 77% и 21%. Свой вклад внес и рост базы подписчиков VK Музыка на 49%.

Рост выручки в сегменте «Образовательные технологии», занимающем 14% в структуре выручки компании, составил 36,3%, достигнув 4,7 млрд рублей, благодаря устойчивому спросу на образовательные платформы Skillbox Holding Limited и Учи.ру, а также консолидации Учи.ру с Тетрики с 1 сентября 2023 года.

В сегменте «Технологии для бизнеса», на который приходится 5% в структуре выручки, рост составил 55,2%, достигнув 1,8 млрд рублей. Облачные сервисы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace стали основными факторами роста.

В пятницу, 24 мая, “Совкомфлот” опубликует результаты за 1К24 по МСФО. Мы ожидаем снижения финансовых показателей на фоне коррекции спотовых ставок танкерного фрахта примерно на 30% г/г, однако маржинальность по-прежнему остается значительно выше исторических средних значений.



Выручка в тайм-чартерном эквиваленте, по нашим прогнозам, составит $460 млн, это на 4% ниже результата за 4К23 и на 17% ниже уровня 1К23. Снижение этого показателя обусловлено коррекцией спотовых ставок на фрахт в первом квартале, а также ограниченностью трафика 14 танкеров компании, которые в 2024 г. были включены в список SDN. Рентабельность по EBITDA составит 72%, что подразумевает EBITDA на сумму $330 млн. (-27% г/г). Чистая прибыль, по нашим ожиданиям, составит $203 млн.

Помимо публикации результатов, важным событием для компании станет рекомендация совета директоров по дивидендам за 4К23 (ожидается до конца мая). По нашим оценкам, размер выплат может составить 11,3 руб. на акцию, при дивидендной доходности 8,5%.

Продажи Самолета сохраняют позитивную траекторию увеличения. В IК24 продажи показали сильный рост на 75% год к году (г/г), до 75,2 млрд руб., и на 142% г/г, до 348,8 тыс. кв. м. При этом в течение квартала компания отмечает восходящий тренд от месяца к месяцу.
Средняя цена также заметно повысилась на 14% г/г, а также относительно предыдущего квартала на 14% квартал к кварталу (к/к), до 215,600 руб. за кв. м. Доля ипотечных продаж ожидаемо снизилась до 70% с 87% в среднем в 2023 г., но осталась на высоком уровне. Объясняем это продлением льготной ипотечной программы.

Самолет отмечает признаки отложенного спроса за счет сберегательных тенденций среди населения. Компания ожидает, что сформировавшийся навес спроса на рынке станет ключевым драйвером высоких продаж в IV квартале 2024 г. и 2025 г. В планах запустить 48 проектов до конца 2025 г. в 12 регионах страны, а также значительно увеличить долю в одном из самых маржинальных рынков страны — в Москве.

Кроме того, Самолет сообщил о росте активов в 2023 г. на 39%, до 1057 млрд руб., благодаря увеличению земельного банка до 46,5 млн кв. м (на 1,3% г/г) и 848 млрд руб. (на 30% г/г) — крупнейший земельный банк в отрасли, фактор поддержки для будущих продаж. Также вклад внесли и недевелоперские бизнесы — более 150 млрд руб., 14% активов.

На вчерашнем заседании, 22 мая, совет директоров «Норникеля» рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 2023 г., что совпало с нашими ожиданиями.
Считаем, что после не объявления годовых дивидендов основные негативные катализаторы по бумаге позади. Более того корзина металлов «Норникеля» с начала года показала существенный рост (~20%).
С учетом роста корзины металлов акции компании уже не выглядят переоцененными и торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12M 5.1х, что соответствует историческим уровням. При этом доходность FCF на год вперед остается низкой (~7%) на фоне реализации капиталоемких проектов, что ограничит потенциал дивидендных выплат в ближайшие годы.

На фоне снижения оценки «Норникеля» до исторических уровней мы изменяем взгляд на компанию с негативного на нейтральный. Основной фокус в истории остается на дальнейшей динамике корзины металлов и на программе капитальных инвестиций компании.

ЦБ зарегистрировал допэмиссию ЮГК в размере 30 млрд акций, сообщил Интерфакс. Регистрация допэмиссии — техническая необходимость в случае решения об утверждении проспекта эмиссии акций, который будет действовать в течение года. Интерфакс напоминает, что компания в прошлом не исключала возможность SPO для вхождения в индекс МосБиржи (free float должен быть 10% против текущих 6%), но конкретных сроков не давала.
Новость техническая, уже в цене. Допэмиссия в размере 14% капитала сильно выше требуемых 10% free float для попадания в индекс МосБиржи (сейчас free float ЮГК — 6%). SPO может размыть доли текущих акционеров, что будет негативно на момент объявления. У нас позитивный взгляд на бумагу с учетом перспектив роста добычи.

Не исключаем SPO ЮГК на горизонте 12 месяцев, но не ждем размещения всех 30 млрд акций, зарегистрированных ЦБ. По нашим оценкам, размещения 10 млрд акций будет достаточно для того, чтобы free float достиг 10%. В ожидании роста добычи в среднем на 20% в год до 2027 г. мы позитивно смотрим на бумагу, которая торгуется с P/E 7.3х в текущих ценах против целевых 8.2х на 2025 г.

По данным Росстата, рост цен с 14 по 20 мая составил 0,11% н/н (0,17 неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает ускорение инфляции до 8,0% г/г (после 7,8% в апреле). Недельные данные (корзина отличается от месячной) указывают на возможный рост инфляционного давления в мае, несмотря на ускорившуюся дефляцию плодоовощной продукции. Ощутимый вклад в совокупный рост цен вносят как традиционно волатильные цены на авиабилеты, так и такие непродовольственные товары, как отечественные автомобили.

По данным Банка России, сезонно-сглаженные темпы роста цен в апреле ускорились на 10 б.п. до 0,47% м/м, при этом по базовой потребительской корзине (не включает ряд волатильных компонентов и ЖКУ) темпы роста достигли 0,66% м/м, что при переводе в годовые темпы подразумевает ускорение инфляции до 5,8% и 8,3% соответственно. Последнее означает снижение реальной процентной ставки в апреле (при оценке последней через разницу между ключевой ставкой и текущими темпами роста цен), или некоторое смягчение денежно-кредитных условий в этой части. Напомним, что ранее Банк России отмечал рост инфляционных ожиданий населения.

В 1-м квартале 2024 показатель комиссионного дохода биржи вырос на 45,9% г/г (-9,1% кв/кв) до 14,5 млрд рублей в результате роста клиентской активности и запуска новых продуктов и сервисов. Чистый процентный доход составил 19,4 млрд рублей (+47,2% г/г и +3,0% кв/кв) на фоне высоких процентных ставок и значительных клиентских балансов. Операционные расходы увеличились на 80,3% г/г (-1,3% кв/кв) до 9,8 млрд рублей в связи с интенсивным развитием бизнеса и запуском новых продуктов. В результате скорректированный показатель EBITDA укрепился на 34,0% г/г (-2,9% кв/кв) до 25,5 млрд рублей. Чистая прибыль достигла 19,4 млрд рублей (+35,3% г/г и -3,6% кв/кв), оказавшись на 3% ниже консенсус-прогноза.

Московская биржа продемонстрировала в целом сильные финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2024. Тем не менее рынок рассчитывал увидеть более высокий показатель чистой прибыли, и акции биржи вчера опустились на 0,2%. MOEX отчиталась о росте операционных затрат, что также может вызвать обеспокоенность у инвесторов.

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на австрийскую OMV, компания предупредила трейдеров о решении иностранного суда, исполнение которого может привести к прекращению поставок газа от «Газпрома». Если австрийские суды приведут данное решение в исполнение, платежи OMV не смогут дойти до «Газпром экспорта». В 2018 году контракт на поставку топлива между OMV и «Газпром экспортом» был продлен до 2040 года. По контракту «Газпром экспорт» должен поставлять OMV до 8 млрд куб. м газа в год до 2040 года, при этом объем поставок в 2023 году составил около 4,8 млрд куб. м. За последние семь месяцев «Газпром» обеспечил 80% импорта газа в Австрию.

OMV на сегодняшний день — крупнейший из оставшихся потребителей «Газпрома» в ЕС, и приостановка поставок может стоить российской компании до 2-4% выручки (согласно нашим предварительным оценкам, основанным на текущих ценах на газ). На данный момент мы оцениваем новость в целом как нейтральную и ожидаем дальнейших подробностей. Мы по-прежнему оцениваем «Газпром» НЕЙТРАЛЬНО; компания торгуется на уровне 4,5x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против среднего 5-летнего значения 3,5x.

По мнению службы, оператор связи необоснованно повысил стоимость услуг.
«ПАО «МТС» в апреле и марте 2024 г. повысило стоимость услуг сотовой связи для более 30 млн абонентов в среднем на 8 %», — отмечается в сообщении антимонопольного ведомства.
По результатам проведенного анализа, ФАС установила, что это повышение не обосновано ростом затрат оператора и не является экономически подтвержденным. «Такие действия ПАО «МТС» ущемляют интересы абонентов, в связи с этим ведомство возбудило антимонопольное дело в отношении компании», — сообщает ФАС.
МТС прокомментировала Интерфаксу, что рост абонентской платы экономически обоснован и вызван увеличением затрат, в том числе на оплату спектра. Компания отметила, что заранее и в полном объеме предоставила ведомству необходимые подтверждения.
«Российские операторы вынуждены корректировать тарифы в связи с инфляцией, ростом стоимости оборудования и его доставки, ростом расходов на электроэнергию, необходимостью инвестиций в расширение и строительство новых сетей и так далее. Даже с учетом изменений услуги связи и мобильного интернета в России остаются дешевыми и доступными всем», — добавили в МТС.