Инвесторы ценят эмитентов за их способность делиться прибылью, в том числе через выплату дивидендов. Посмотрим на коэффициенты ликвидности компаний и назовем те, у которых накопились излишки на счетах.

О чем идет речь

Чаще всего инвесторы сталкиваются с понятием ликвидности в отношении торгов: в акциях с большим объемом сделок, очевидно, больше ликвидности. Но для оценки самого бизнеса важнее другая ликвидность — операционная.

Любой бизнес работает на входящих и исходящих денежных потоках, и вне оборота находится только часть финансовых средств, из которых компания платит по счетам, гасит долги и рассчитывается с подрядчиками в моменте.

В общем массиве активов, которыми оперирует компания, есть более ликвидные и менее ликвидные. К первым обычно относят деньги и ценные бумаги, ко вторым все остальное: складские запасы, долги клиентов, оборудование, недвижимость.

Коэффициенты ликвидности

Есть три классических показателя, которые оценивают способность компании платить по своим счетам. Все они являются отношением части активов, которые можно более или менее быстро изъять, к размеру будущих платежей.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Рекордные дивиденды

Одним из ключевых факторов инвестиционной привлекательности акций Сбербанка стала рекомендация наблюдательного совета банка по дивидендам за 2022 г. — 25 руб. на акцию, что по текущим котировкам соответствует около 11,3% дивидендной доходности.

Важен сам факт возвращения к выплатам, а также позитивные перспективы на 2023 г. За I квартал 2023 г. банк заработал 350 млрд руб. чистой прибыли, что позволяет рассчитывать на более 1 трлн руб. по итогам года. Таким образом, Сбербанк может сохранить высокий уровень дивидендов и после выплат за 2022 г.

Акции сильно выросли после рекомендации наблюдательного совета, но потенциал роста еще сохраняется. 11,3% дивдоходности в топовой голубой фишке — даже после прошедшей волны роста остается привлекательным уровнем. В ближайшие недели допускаем подъем к 230–240 руб. за бумагу. Сильным драйвером может стать ГОСА 21 апреля, где будет рассматриваться вопрос дивидендов.

( Читать дальше )

Во что переложиться из слабеющего рубля, новые рекорды «Сбера» и другие итоги недели

Как долго будет падать рубль? Похоже, что долго. 120 рублей за доллар — реальная перспектива. Этой теме был посвящен прошлый выпуск YouTube-шоу «Без плохих новостей», собравший более 100 тысяч просмотров. В новом выпуске директор по работа с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин рассказывает, какие валютные стратегии использовать, чтобы спасти накопления от девальвации.

Текстовая версия

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — какую валюту выбрать? Подробно поговорим об американском долларе, а также поделимся идеями, как можно заработать на юане, лире и иене.

Также разберем отчетность Сбера. Стоит ли сейчас покупать его акции или уже поздно?

В рубрике Advisory расскажу о показателях, на которые нужно ориентироваться при выборе акций, в рубрике Гонконг — о бумагах JD.com. Еще отвечу на ваши вопросы, подведу итоги конкурса и разыграю подарки.

( Читать дальше )

Волатильность, пожалуй, один из самых важных для изучения показателей необходимых для успешной торговли на бирже. Если инвестор не занимается высокочастотным или маржинальным внутридневным трейдингом, то без волатильности на рынке ему не заработать.

Эксперт БКС Экспресс, Михаил Зельцер, обычно собирает подборки бумаг с повышенной волатильностью на разных рынках. Они подходят для спекулятивных трейдеров, но для рядового среднесрочного инвестора высокая волатильность в бумагах чаще всего сигнал, что акции сами по себе высокорискованные или «поезд уже ушел» и совершать действия поздно.

Так можно ли таймить рынок, то есть находить точки наиболее перспективные для входа, чтобы не засиживаться в позиции, а зарабатывать в ближайшие месяцы, если направление движения было выбрано правильно? 

Ответ — да. И дает его изучение волатильности.

Метод

Существуют различные методы для прогнозирования будущего роста волатильности. Перед написанием статьи стал вопрос, а какой из них может быть наиболее простым и доступным для рядового инвестора.

( Читать дальше )

Рубль на прошлой неделе пробил очередное дно, позволив доллару обновить годовой максимум на 83,5. Валютный рынок пока держится в равновесии, не понимая, куда дальше: вверх или вниз. Перечислим пять причин, почему для доллара — все-таки вниз. 

1. Глобально доллар слаб 

Валюта США по отношению к другим резервным единицам в нисходящем тренде с сентября. За это время индекс доллара (DXY) успел откатиться от 22-летних максимумов (подходил к 115 осенью) до 100, теряя более 12%. 

Равновесный коридор для DXY — около 90–95 единиц. Доллар пока проделал лишь две трети пути до средних значений и потратил на это полгода. Остается еще 5–10% и еще около полугода, чтобы уйти от завышенных уровней.  




 
2. Спроса больше нет 

Считается, что история с выходом Shell из проекта Сахалин-2 стала сильным триггером для скупки доллара против рубля в последние дни. Но на данный момент этот фактор — даже если он и действовал — уже перестал работать. 

( Читать дальше )

Рынок РФ отлично растет на слабом рубле, сильной нефти и удорожании металлов. Пройдемся по нашему списку фаворитов, отметим акции, которые идут с опережением, и те, у которых основной потенциал еще впереди.  

Нефть и газ 

Наши основные фавориты: ЛУКОЙЛ (долгосрочно) и Татнефть (на квартал и год) — при этом оба входят в нашу дивидендную корзину на ближайший год. Остальные тяжеловесы имеют умеренно-позитивную или нейтральную оценку. 

По динамике с начала года явно выбиваются акции Сургута, особенно префы: растут почти вдвое быстрее отраслевого индекса и рынка акций в целом. На более длинной дистанции (если брать все полгода ралли) они также лидируют. 

Среди отстающих — Татнефть, прежде всего обыкновенные акции. Она, напротив, идет с отставанием от индекса, что отчасти связано с выплатой дивиденда (в сумме за полгода более 12%) и последующим гэпом.

Техническая картина в целом подтверждает такой расклад: префы Сургута перекуплены по основным осцилляторам (RSI более 80), а у Татнефти MACD (на 12 и 26 дней) сигнализирует о легкой перепроданности.

( Читать дальше )

Все любят сидеть в акциях на растущем тренде, но никому не нравится ловить просадки и уходить в коррекцию. Перечислим основные признаки перегрева, которые могут указывать на то, что вашим акциям пора сходить вниз.

Фундаментальные признаки

1. Высокие мультипликаторы

Есть компании, у которых стоимость относительно прибыли (P/E, EV/EBITDA), выручки (P/S), балансовых активов (P/B) стабильно выше средних по рынку, но нет таких, у которых они вообще не меняются.

Если акции (и рыночная стоимость) компании аномально выросла относительно самой себя (прежних лет), то это явно говорит о том, что спрос на бумагу выше, чем динамика ее фундаментальной стоимости.

2. Редкий рост показателя

Один отдельно взятый драйвер (часто это рост дивиденда) может здорово разгонять акции в моменте, но вслед за этим с высокой вероятностью будет откат показателя к средним значениям, а с ними и откат в стоимости акций.

Например, доходность дивиденда 12% годовых против обычных 5–8% позволяет разогнать цену акции на 50–140%. Но если затем произойдет возвращение хотя бы к 8%, то глубина коррекции превысит 30%.

( Читать дальше )

Обрушение рубля — главная новость этой недели. А за четыре последних месяца он девальвировался уже почти на треть. Что будет дальше? В очередном выпуске YouTube-шоу «Без плохих новостей» Максим Шеин разбирает перспективы национальной валюты и объясняет, как изменение курса скажется на рынке.

Также в выпуске:

— в рубрике Advisory — о показателе «премия за риск» на примере «Норильского никеля»;

— в рубрике «Гонконг» — разбор бизнеса PetroChina;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей.

Кроме того, Максим Шеин как всегда подведет итоги конкурса и анонсирует новый. Хороших вам доходов!

 Текстовая версия

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — доллар выше 83 рублей! Что происходит и чего ждать дальше? Будем разбираться. А что российский рынок? Он будет расти. Об этом тоже поговорим подробно.

( Читать дальше )

Российский рынок, как и любой другой, имеет свои закономерности и «память», ввиду определенных фундаментальных характеристик, которые при правильном подходе в свою пользу может использовать инвестор. 

Одной из них является сезонность. Слепо ставить на нее не стоит, но и не учитывать — ошибка, особенно на рынках, завязанных на изменение цен на природные ресурсы.

Подход с сезонностью простой: если текущая фундаментальная картина не говорит о сломе  характеристик, отвечающих за базовые параметры рынка, то сезонность всегда будет попутным ветром для инвестора. 

Вчера Московская биржа опубликовала данные о составе Народного портфеля за март. Выясним, какова сезонность топ-5 российских акций.

Сбербанк 

Крупнейший банк страны имеет ярко выраженную сезонность: склонность к росту в марте–апреле, а также в октябре–декабре и стагнацию в летний период с мая по сентябрь. Несмотря на текущую ситуацию сезонность отработала себя и в этом году — пока наиболее значительный рост произошел именно в марте. 

( Читать дальше )

Рынки акций радуют в этом году: с января в хорошем плюсе все эшелоны российских ценных бумаг, а также иностранные бумаги, доступные россиянам. Пройдемся по самым ликвидным акциям с высоким не реализованным потенциалом.

Что показывают таргеты

За основу оценки берем таргеты БКС. Они регулярно обновляются, и потенциал роста рассчитывается автоматически. Акции, которых нет в списке, временно на пересмотре либо не имеют четкой оценки (например, из-за отсутствия отчетов).

Как и любые таргеты, они дают среднюю оценку экспертов на год вперед. Это не прогноз, сколько будет стоить акция на 6 апреля 2024 г., а середина диапазона, в который она должна попасть через 12 месяцев, если не будет новых факторов.

Надежность таргета обычно прямо противоположна его размеру: чем он выше, тем с меньшей вероятностью будет достигнут (коридор оценок очень широк). Самый понятный пример — Мечел: проблемная компания, зато ульрадешевая.

Цель +300% можно интерпретировать так: на растущем рынке акций эта бумага способна вырасти в разы. Но на негативе она может также в разы сложиться. Большинство сценариев — в пользу кратного роста, но и риски сопоставимые.

( Читать дальше )