Блог компании БКС Мир инвестиций | Три интересные бумаги на следующую неделю: Ростелеком, Совкомбанк, Аэрофлот

Ростелеком

На следующей неделе будет сразу два важных события для инвесткейса Ростелекома. Во-первых, 12 августа пройдет заседание совета директоров компании, в повестке вопрос о дивидендах по итогам 2023 г. В базовом сценарии ждем 50% от чистой прибыли по МСФО — это 6,06 руб. на акцию (7,5% и 8,3% дивдоходности по АО и АП соответственно).

Второй момент — компания опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал. В фокусе EBITDA, чистая прибыль, FCF. Аналитики БКС Мир инвестиций прогнозируют рост выручки во II квартале на 9% г/г, EBITDA прибавит 14%. При этом чистая прибыль может немного просесть из-за роста процентных расходов — на конец I квартала 2024 г. чистый долг составлял 569,2 млрд руб., чистый долг/OIBDA — 2х. В рамках конференц-звонка могут появиться апдейты по IPO РТК–ЦОД. Ранее сообщалось, что размещение может пройти осенью, однако не исключено, что компания перенесет размещение из-за неблагоприятной конъюнктуры.

Если выбирать между обыкновенными и привилегированными акциями Ростелекома, интереснее префы. Дивиденды по каждому типу акций одинаковые, но АП сейчас стоят дешевле АО почти на 10%. Одинаковый размер дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям должен стать драйвером для позитивной переоценки префов относительно обычки. Сейчас спред между АО и АП неоправданно высокий.

Техническая картина в привилегированных акциях умеренно негативная, в силе падающий тренд от майских вершин. Локальная поддержка была найдена на 70 руб. Потенциала сильного роста бумаги сейчас не видно, однако после появления рекомендации по дивидендам привилегированные бумаги должны выглядеть сильнее обычки — сыграть на этом можно через парный трейд: шорт АО и лонг АП.

Совкомбанк 15 августа опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2024 г. В отчете стоит обратить внимание на динамику чистой прибыли, которая выступает базой для выплаты дивидендов. Результаты должны ухудшиться в годовом сопоставлении из-за эффекта высокой базы II квартала 2023 г., когда были крупные доходы от операций с финансовыми активами. Относительно I квартала 2024 г. чистая прибыль, вероятно, также будет ниже из-за крупных прочих операционных доходов (17,8 млрд руб.) в прошлом квартале. Кроме того, на динамику процентных доходов может давить рост ключевой ставки.

Важный момент — компания может пересмотреть прогнозы на 2024 г. в худшую сторону. По итогам I квартала 2024 г. банк обновил прогнозы, снизив ожидания по прибыли, однако с тех пор ключевая ставка была повышена.

Акции Совкомбанка находятся в падающем тренде в последние месяцы, потеряв от исторических максимумов почти 30%. Техническая картина осторожная, сигналов к слому тенденции пока не просматривается. Наоборот, есть риски продолжения снижения, слабая отчетность может стать драйвером для спуска к зоне поддержки 13,5–13,75 руб.

Аэрофлот 12 августа представит операционные данные за июль. Для компании стартовал высокий сезон, летом Аэрофлот формирует львиную долю годовой прибыли. В отчете стоит обратить внимание на динамику роста пассажирооборота, уровень загрузки кресел — показатели могут улучшиться относительно уровня июня (13,5 млрд пкм и 72,3% соответственно). Позитивный тренд операционных метрик позволит рассчитывать на сильные финансовые показатели в III квартале. Финансовые результаты по МСФО за II квартал 2024 г. ожидаются 29 августа, показатели должны быть сильными, учитывая позитивные данные по РСБУ, вышедшие ранее.

Техническая картина в акциях Аэрофлота осторожно позитивная. Бумаги пробили поддержку в районе 52,5 руб. и сейчас приближаются к следующей — 48,5 руб. Для пробоя уровня могут потребоваться дополнительные драйверы, а вот для отскока будет достаточно сильного отчета или улучшения сентимента на рынке. Стохастик на часовике на стороне покупателей.