Традиционно летом начинается главный дивидендный сезон. В этот период времени российские компании закрывают реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов по итогам минувшего года.

В прошлом году российские компании выплатили акционерам 2,7 трлн руб. В текущем же году итоговая сумма выплат может превысить 3 трлн руб.

Конкретной даты для начала летнего дивидендного сезона нет. Обычно отсчет ведут с начала мая либо с первой отсечки крупного эмитента. В этом году таковым был НОВАТЭК.

На текущий момент о выплатах сообщили уже более 40 эмитентов, но это не финальное число. О многих, в частности о таких знаковых дивидендах, как выплаты Сургутнефтегаза, станет известно позднее.

К дивидендному сезону необходимо готовиться, а покупать интересующие акции нужно заранее. Наш анализ показывает, что для максимизации прибыли стоит закупаться за несколько недель до отсечки. Времени становится все меньше.

Акции Полюса следуют курсу золота — корреляция высокая. Оценим краткосрочную техническую картину, обозначим долгосрочные фундаментальные перспективы.

Синхронно

В апреле золото раллировало на фоне тарифной войны США с КНР и ЕС, унция обновила исторический топ на $3500. Акции золотодобытчика Полюса закономерно следовали за ценой базового металла — абсолютный рекорд был по 2000 руб.

Спустя месяц страны смягчили торговые барьеры. Золото скорректировалось до $3200, акции Полюса проседали к 1700 руб. Статистически сила связи двух инструментов высокая.

Золото остается в глобальном аптренде и сильно ниже текущих может не пойти. Перекупленность актива после апрельской эйфории снята, вероятна стабилизация курса драгметалла и даже отскок. Наверняка курс акций Полюса последует за ним.

Фундаментально

Долгосрочный вектор курса акций Полюса направлен «на север», то есть строго вверх. Фундаментальный потенциал стоимости обширный. Фактор дивидендов и масштабные планы расширения мощностей корпорации поддерживают инвестиционную привлекательность акций. После состоявшегося технического отката долгосрочный апсайд до целевых лишь расширился: прогнозные 2400 руб. от текущих предполагают свыше +37%.

💰Относительно 2024 г., когда нефть Brent стоила $81 за баррель, текущие котировки ниже $70 вызывают опасения инвесторов по поводу будущего нефтяного рынка. Мы выделяем два основных фактора давления: риски мирового спроса на нефть из-за торговых пошлин и восстановление добычи ОПЕК+. В этом материале детально говорим о каждом факторе и даем прогнозы цен на нефть на ближайшие годы.

Главное

• ОПЕК+ ускоренными темпами с апреля восстанавливает добычу, опережая свой изначальный график, хочет вернуть долю рынка.

• Ряд стран вне ОПЕК+ могут сохранять амбициозные планы по добыче — практически неизбежна ценовая конкуренция между мировыми производителями.

• США — крупнейший производитель нефти с себестоимостью выше, чем в России и Саудовской Аравии. Объемы производства в США должны балансировать рынок по экономическим причинам.

• При более агрессивной экспансии ОПЕК+ существенный профицит реален уже во II половине 2025 г.

• Процесс поиска нового равновесия может завершиться и задолго до окончания 2026 г.

Выделяем:

• Роснефть: отскок вместе с ценами на нефть.
• Северсталь: сильный отскок развивается от 1000 руб.
• Диасофт: новые сигналы на покупку на индикаторах.

Роснефть

Стоимость акций Роснефти вновь начала расти после резкого падения на укреплении рубля и критическом снижении цен на нефть. Внешняя конъюнктура остается негативной, однако теперь бумаги будут активнее реагировать даже на минимальный подъем цен на нефть или ослабление курса рубля. С точки зрения технического анализа акции начали расти в цене сразу после достижения поддержки около 420 руб., образованной по уровню минимума апреля.

Ожидаем, что стоимость бумаг компании продолжит расти до ближайшего уровня сопротивления и акции будут торговаться в диапазоне 468,5–473 руб. (3–4%).

Сэтл Групп
Сэтл Групп 002P-03

• Дюрация — 0,81.
• Эффективная доходность к оферте — 26,9%.
• Оферта — да, 19.03.2026.
• Тип купона — переменный (фиксируется до даты оферты).
• Кредитный рейтинг — A(RU) от АКРА, прогноз «Стабильный».

Сэтл Групп — крупнейший девелопер на рынке Санкт-Петербурга c долей 22% — входит в топ-5 в России. Долговая нагрузка минимальная среди всех девелоперов 2-го эшелона (показатель Чистый Долг/EBITDA — 0,4x, может погасить весь долг за полгода в идеальных условиях).

Новые Технологии
Новые технологии БO-02 

• Дюрация — 1,17.
• Эффективная доходность к оферте — 28%.
• Оферта — да, 11.08.2026.
• Тип купона — переменный (фиксируется до даты оферты).

• Компанию можно назвать главной фишкой приближающегося дивидендного сезона. Величина уже объявленных годовых дивидендов составляет 20% от текущего курса. С учетом еще одной прогнозируемой выплаты в 2025 г. дивдоходность акций ИКС 5 за 12 месяцев может достичь 35%.

• В начале мая торговая сеть опубликовала отчетность по МСФО за I квартал 2025 г. Результаты оказались слабее ожиданий, в основном по причине однократных расходов на персонал. Несмотря на влияние этого разового фактора, «Позитивный» взгляд и прогнозы на бумаги ИКС 5 остаются в силе.

• Акции продовольственного ритейлера с низкой долговой нагрузкой представляют собой защитный актив. Подходят для диверсификации дивидендных портфелей, в которых преобладают представители добывающих отраслей.

Геополитический фактор по-прежнему оказывает определяющее влияние на динамику российского рынка. Ситуация остается неопределенной, несмотря возобновление контактов на высшем уровне между РФ и США, договоренность о сделке по полезным ископаемым между США и Украиной.

Что на повестке

• Переговорный процесс затягивается. Реакция рынка на телефонный разговор лидеров РФ и США в феврале была чрезмерной, но затем маятник вернулся в исходное состояние. По итогу 100 дней президентства Дональда Трампа судьбоносные изменения все еще неочевидны, а индекс МосБиржи держится на 17% ниже максимумов 2025 г.
• Результаты все же есть. Тем не менее сам факт неоднократных встреч представителей США и РФ говорит об определенной динамике в переговорном треке. Имело место «пасхальное перемирие». Со стороны РФ предложено прекращение огня и на период 8–10 мая.
• Первая сделка. В конце апреля украинская и американская сторона подписали документы о сделке по минералам. Тем не менее на повестке остается вопрос относительно того, не изменится ли позиция США в качестве медиатора в конфликте.

Индекс МосБиржи после апрельского подъема снова в фазе снижения. Сегодня он просел ниже круглого уровня 2800 п. Это тревожный технический сигнал, который может предвещать дальнейшее развитие коррекции. Как захеджировать портфель, разбираемся в материале.

Куда может упасть индекс?

• Рынок акций рос большую часть апреля. Спрос подогревался не только предстоящими дивидендными выплатами, но и надеждами на улучшение внешнеполитического фона.
• Однако в геополитике по истечении 100 дней президентства Трампа ясности не прибавилось — перед майскими выходными началась фиксация. Продажи подстегивает и падение цен на нефть. Индекс снова ушел под 200-дневную среднюю, а сегодня просел ниже 2800 п.
• Явной перепроданности по RSI на дневном графике пока нет, отступления к следующим поддержкам исключать нельзя. Явная опора сейчас видится на уровне восходящего тренда, формирующегося с декабря, в диапазоне 2650–2660.

Снижаем риски

Балансировка

Несмотря на ухудшение рыночных настроений, выходить из акций совсем — значит потерять потенциальную прибыль в случае быстрого восстановления. В то же время можно сбалансировать портфель в пользу фундаментально более сильных бумаг, сокращая позиции в акциях компаний, чувствительных к высоким процентным ставкам и санкциям. Здесь помогут фавориты аналитиков БКС.

Выделяем:

• Полюс: цены на золото удержат котировки.
• Магнит: бумаги скорректировались до сильного уровня поддержки.
• Мосбиржа: ставка остается высокой и поддерживает процентные доходы.

Полюс

Курс акций Полюса скорректировался до минимума начала апреля, несмотря на устойчивый рост цен на золото. Высокий шанс отскока подтверждает ряд осцилляторов, которые после пятничного падения котировок погрузились в область перепроданности.

Ожидаем, что к концу недели стоимость бумаг компании отскочит до ближайшего уровня сопротивления, и акции будут торговаться в диапазоне 1760–1800 руб. (2–4,3%).

Магнит

Акции Магнита в застое уже больше семи месяцев и не демонстрируют хоть какого-нибудь тренда. Котировки ритейлера уже в четвертый раз достигли района сопротивления в 4300 руб., после которого обычно развивался кратковременный отскок. Шансы на повтор этого сценария растут.

Оценки на апрель оправдались — после мартовского обвала и в начале апреля рынок был под давлением, доходило до 2600 п. по шкале Индекса МосБиржи, а после состоялся ожидаемо быстрый выкуп глубокой просадки. Под занавес месяца бенчмарк со дна поднимался на 450 п., в моменте было выше 3050 п. Лишь в последние дни периода вновь откат под круглые 3000 п., к поддержке 2900 п.

Волатильность за месяц возросла — 9,2%, что на треть выше среднемесячных показателей. Причины повышенной турбулентности — противоречивые геополитические и монетарные сигналы, обширные распродажи и высокий отскок на глобальных рынках на фоне мировых торговых войн.

В мае волатильность может сократиться, индекс найдет опору у 2900 п. и попытается вернуться к 3000 п. А после вновь повысится шанс на движение к 3100 п. — там проходит скопление динамических и статичных сопротивлений. Исторически май — самый сложный месяц для российского рынка акций, но на этот раз, может быть, и обойдется.