Bloomberg пишет о том, что рынок искусства сигнализирует о предельной переоцененности рынка акций США. Совокупные продажи предметов искусства в мае текущего года составили — $585 млн., в мае предкризисного 2007 года — $531 млн., в мае опять же предкризисного 1999 года — $290 млн. Ждем схлопывания пузыря на рынке акций?
 

Джон Хассман (Hussman Investment Trust) приводит аргументы в пользу того, что на американском рынке акций скоро схлопнется пузырь:
«То, что мы видим на рынке сегодня очень и очень похоже на ценовые максимумы, что мы видели в 2000 и 2007-м. Бумаги таким же образом перекуплены, пререоценены, и от бычьего тренда несет нездоровым душком. В пятницу показатель PE индекса широкого рынка S&P500 стоял на уровне 19.4, что намного выше долгосрочной средней в 15.5 (данные Birinyi Associates). С марта 2009-го индекс почти утроился в своей стоимости. Большая часть инвесторов искренне верит в то, что они будут в состоянии выпрыгнуть с рынка вовремя. Однако практика показывает, что рынок не дает основной массе спекулятивных игроков времени на красивый выход из бумаг. Главное инвестиционное «Правило выхода из пузырей» гласит: ты можешь нормально выйти из бумаг только, если начинаешь паниковать намного раньше, чем основная толпа».

( Читать дальше )

Говорят, что в 2015 году грянет новый глобальный кризис. Причем это будет именно новый кризис, а не новая волна старого кризиса. В последнее время объемы M&A сделок зашкаливают. На 2014 год прогнозируется рекордный их объем. Это, скорее, плохой знак, чем хороший, ибо он свидетельствует не об улучшении активности в реальной экономике, но об усилении ажиотажа в «ахалай-махалай» сфере пузыреобразно растущих акций. Чем больше растут акции, тем больше M&A на рынке. Чем больше сделок M&A – тем сильнее растут акции. И, значит, пузырь-пузырь-пузырь...
 

В 2013-м каждые 95 центов на каждый 1 доллар (или $38 трлн) были потрачены американскими корпорациями на выкупы собственных акций. Данная операция формально считается «инвестированием в свой бизнес», но по факту таковой не является… Если байбэки — явление масштабное, как в Америке, то рано или поздно  такая «накрутка» результирует в раздутие огромных финансовых пузырей.

Корреляция — байбэки  динамика роста индекса S&P:

Источник: davidstockmanscontracorner.com/bubble-finance-at-work-how-the-share-repurchase-mania-is-gutting-growth-and-leaving-financial-wrecks-like-radio-shack/


Таким образом, ждем-с схлопывания пузыря…

Раздутие рыночных пузырей Федрезервом США в привязке к изменению политик процентных ставок. Какой пузырь раздут сейчас и скоро схлопнется — не трудно догадаться.
 

CNBC опубликовал результаты опроса инвесторов (20 игроков — $23 млрд в управлении), который показал, что большое количество игроков (44%) сильно опасается падения индекса S&P500 в 2014 году.
При этом большинство инвесторов (не только из текущего, но и других опросов-исследований — Bloomberg и др.) ждут, что в 2014 году обязательно будет коррекция цен на акции — от 5 до 20%. При этом в неминуемую коррекцию верят не только медведи, но и быки.
Из тех, кто полагает, что рынок акций в 2014 году в общей сложности по итогам 12 мес. вырастет, пытаются аргументировать свою бычью позицию техническим анализом — мол, практика показывает (где-то, начиная с 30-х), что в подавляющем большинстве ситуаций рынок растет в следующем году «паровозом» тогда, когда в предыдущем году был уверенный стабильный рост.
Однако же теханализ на среднесрочную перспективу (не говоря уже о долгосрочной) — архибесполезная фигня в ситуации монетарного «ахалай махалая», проводимого ФЕДом. В сухом остатке — у медведей аргументов в пользу сильной просадки индекса в 2014 году намного больше… и аргументы серьезнее. В частности, тот факт, что экономика не очень-то и растет. Сокращение безработицы иллюзорно — мы писали об этом: smart-lab.ru/blog/153879.php И еще в инвестсообществе не прекращаются разговоры на тему — сформирован ли уже пузырь на рынке акций или еще нет… Есть даже замысловатые пузырно-научные исследования на этот счет: www.zerohedge.com/news/2013-12-05/asymmetrical-bubbles Без 100 грамм никак не понять, что там написано. Но если просто посидеть-подумать и прикинуть, что 1.2% роста ВВП никак не могут дать рост S&P на уровне 25%… то становится очевидным, что пузырь все же есть. Другой вопрос, что вся экономическая теория и здравые рассуждения теряют смысл на фоне искусственности происходящего (имеется в виду Федрезерв со своим бессмертным и всемогущим печатным станком)… И кто знает — быть может, в 2014 году ФРС придумает что-нибудь еще — и мир снова поверит, что никакого пузыря нет, и акции растут потому, что все позитивно и просто замечательно.
 

Ждем сегодня повышенной волатильности. Много новостей. В центре внимания — данные по рынку труда из США: bcs-express.ru/calendar/ По ЕС тоже будет чем поживиться.
Важно отметить, что вчера фондовые индексы повели себя очень негативно. Падал сильно хай-тек (т. к. были выпущены отчеты двух крупных компаний с прибылями ниже ожиданий аналитиков), S&P тоже просел. Единственным ярким фондовым «везунчиком» оказался Твиттер, который по мультипликатору P/S показал вообще абсолютный рекорд. Такой ажиотаж вокруг микроблоговой конторы напомнил о нездоровой динамике, которую можно было наблюдать в предкризисные времена dot-com пузыря.
И вот здесь… есть интересный чарт от zerohedge.com, который прогнозирует рост акций Твиттера параллельно росту баланса ФРС США — где QE3 – главный драйвер акций интернет-компаний. “Интернет-индекс» от Dow на 93% коррелирует с динамикой роста размера balance sheet ФЕДа.