Под прошлым постом про то, что с 2021 года наш рынок растёт ночью и теряет в первый час торгов, SaOLin оставил развёрнутое объяснение. Три его тезиса можно проверить на данных, так что я проверил.

Данные те же: 20 крупных акций Мосбиржи поровну, часовые свечи с 2012 года, без комиссий и дивидендов. Что считать подтверждением, записал до того, как посмотрел на цифры.

Гипотеза 1. Ночной гэп – это ставка

Мысль такая: держать акции ночью – как держать облигацию, за это должна набегать доходность около ключевой ставки, иначе все бы на ночь уходили в облигации.

В среднем совпадение почти идеальное: за 2014–2026 годы ночь давала 10,9% годовых, ключевая ставка в среднем была 10,6%.

А по годам связи почти нет. В 2021–2023 годах ночь приносила 14–26% годовых при ставке 6–10%. В 2024–2026-м всё наоборот: ставка 15–19%, а ночь 10–16%. Корреляция по годам 0,36. Есть и ещё одна деталь: дивидендные гэпы тоже случаются ночью, а я их не учитывал. С ними ночь была бы заметно выше ставки.

( Читать дальше )

👑 Центральные банки мира продолжают методично наращивать запасы золота. Я предлагаю сегодня порассуждать вместе с вами, как долго продлится эта тенденция и стоит ли рассматривать драгметалл в качестве инструмента защиты капитала от девальвации рубля, отделив рыночные мифы от суровой макроэкономической реальности.



🏛 Итак, по данным Всемирного золотого совета, в августе Центробанки пополнили свои резервы на 39 тонн драгметалла. Спрос, как и прежде, возглавляют хорошо известные нам страны — Китай, Узбекистан, Польша и Казахстан, которые реализуют многолетние программы накопления. Это говорит о том, что активность регуляторов сегодня — это не сиюминутная спекуляция, а отражение долгосрочных стратегических целей по переформатированию резервов.

При этом многие частные инвесторы смотрят на действия Центробанков прямолинейно: если регуляторы покупают, значит, цена на золото должна немедленно вырасти. Но ЦБ не торгуют как розничные инвесторы, и они не обязаны защищать уровень в $4000 за унцию или ещё какой-либо другой технический уровень.

( Читать дальше )

Тестирую модель для расчета демпферных выплат и маржи переработки НПЗ в РФ, поэтому пост скорее для отметки в истории и сверки с данными Минфина (будут опубликованы в течение месяца). В дальнейшем буду модель уточнять и дорабатывать для большей точности.

Сверка в 2024-2025 годах и 8м2026 дает неплохое попадание:


Обращаю внимание, что тут и далее речь идет именно о начислении демпфера, а не выплате (выплаты по демпферу за сентябрь, к примеру, будут опубликованы и произведены в октябре).

По отдельным компаниям ситуация может выглядеть следующим образом (заранее прошу прощения за спам графиков).

Роснефть:

( Читать дальше )

12 октября — последний день с дивидендами для акций «Газпром нефти» и «Татнефти». Первая выплатит акционерам порядка 7%, вторая — около 5%.

На какую из бумаг сделать ставку на закрытие дивидендного гэпа? Статистика говорит, что на любую.

⛽️ «Татнефть»
С вероятностью более 80% дивидендный гэп полностью закроется в течение месяца. Это может принести около 5% за месяц, что соответствует примерно 60% годовых.

⛽️ «Газпром нефть»
Здесь гэп шире, а шанс на его полное закрытие ниже. Но с вероятностью 73% он сократится на 3/4 за две недели. По сути, это те же 5%, но за более короткий срок.

💬 Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции:

«В ожидании сильных результатов нефтяных компаний за третий квартал инвесторы, скорее всего, будут сохранять оптимизм. Поэтому вероятность закрытия дивидендных гэпов на фоне ралли в секторе остаётся высокой».

Недавно Виктор Хагани — экс-сооснователь известнейшего LTCM и автор книги «Пропавшие миллиардеры», где он исследует эргодическую экономику, написал пост «Вы действительно хотите стать миллиардером?».

«Шел семинар о принципах разумного управления личными финансами: откладывать не менее 20% дохода, учитывать комиссии и налоги, следить за поведенческими ошибками и держать основную часть инвестиций в индексных фондах.

В конце один из участников -назовём его Билли -поднял руку:

-Но если следовать этим советам, миллиардерами никогда не стать!

Несколько человек в аудитории согласно кивнули.

Возможно, Билли нашёл правильный ответ на неверно поставленный вопрос. Вместо этого стоит спросить: действительно ли нужно максимизировать вероятность стать миллиардером? А чтобы ответить, нужно понять, какую стратегию придётся выбрать и к какому распределению результатов она приведёт.

Постановка задачи

Упростим ситуацию, пожертвовав частью реализма ради ясности. Предположим, Билли рассчитывает заработать после уплаты налогов около 10 млн долларов за всю карьеру и накопить 20% этой суммы -2 млн долларов. У него есть 50 лет, чтобы превратить эти 2 млн в 1 млрд долларов, то есть увеличить капитал в 500 раз.

( Читать дальше )

Наши производственные площадки находятся в Жигулёвске и Тольятти — по соседству с национальным парком «Самарская Лука». Это уникальная территория: излучина Волги вокруг Жигулёвских гор, реликтовые растения, редкие виды животных и птиц. Вместе с Жигулёвским заповедником парк входит во Всемирную сеть биосферных резерватов ЮНЕСКО.

Быть соседями такого места — особая ответственность. Экологический контроль для нас не формальность, а часть ежедневной работы:

🔹 контролируем выбросы в атмосферу;
🔹 очищаем сточные воды на современных очистных сооружениях;
🔹 собираем отходы раздельно, по классам опасности.

По итогам 2025 года мы передали на переработку 207 тонн бумаги, металла и пластика, а общий объём отходов сократили на 123 тонны.

Экология — одна из трёх составляющих ESG: подхода, при котором компании отвечают за окружающую среду, людей, качество управления — и открыто об этом отчитываются. Эту открытость оценивают и со стороны: 7 октября на VI ежегодной конференции ESG-day агентство «Эксперт РА» наградило «Озон Фармацевтика»за лидерство в ESG-прозрачности в категории «Фармацевтика и биотехнологии». Мы получаем эту награду уже второй раз 🏆

( Читать дальше )

Посмотрел сентябрьский обзор рисков финансовых рынков от ЦБ. За месяц обязательства по облигациям и цифровым финансовым активам не исполнили 32 эмитента. В августе таких было 27. Объём дефолтов вырос с 4,5 до 6,5 млрд рублей, т.е. примерно на 44%. Из сентябрьской суммы 6,3 млрд пришлось на облигации, ещё 0,2 млрд — на ЦФА.

Это график из самого обзора, здесь показаны корпоративные облигации и ЦФА вместе:

Впервые допустили дефолт в сентябре пять эмитентов. Остальные уже не исполняли обязательства по другим выпускам. На новые дефолты пришлось всего 4% сентябрьского объёма. Поэтому читать эту статистику как «за месяц сломались 32 прежде здоровые компании» было бы неправильно. Значительную часть списка составляют уже знакомые должники.

По той же причине нельзя сложить все месячные столбцы и получить количество разных проблемных компаний за год. Внутри одного месяца эмитент учитывается один раз, но в следующем месяце он может снова оказаться на графике. Было бы странно считать его новой компанией после каждого невыплаченного купона. Сейчас это как снежный ком.

( Читать дальше )

Котировки ЛУКОЙЛа с начала торгов 9 октября опускаются на 0,64%, до 5597 руб., немного опережая по темпам снижения российский рынок в целом.

Совет директоров корпорации накануне рекомендовал выплатить промежуточный дивиденд за девять месяцев в размере 535 руб. на акцию. Это на 35% больше аналогичной выплаты за тот же период 2025-го и эквивалентно 79% всей распределенной между держателями этих бумаг прибыли за прошлый год. Внеочередное общее собрание акционеров, на котором будет рассматриваться рекомендация совдира, пройдет 20 ноября. Если они вынесут положительное решение, то дивидендный реестр закроется 9 декабря, то есть владеть бумагами в расчете на выплаты нужно по состоянию на 8 декабря.

С учетом текущих котировок дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа может быть оценена в 9,6%, что является достаточно высоким показателем для голубых фишек и позволяет покрыть годовую инфляцию. Дивидендная политика компании подразумевает распределение среди акционеров 100% скорректированного свободного денежного потока, представляющего собой чистый денежный поток от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов по долговым обязательствам, расходов на программы обратного выкупа акций и обязательств по аренде.

( Читать дальше )

1. Благодаря Смартлабу моя жизнь стала очень  насыщенной.  Помимо основной работы  я часто при торговле на бирже заходил на  смартлаб, когда надо было переждать рост или падение, в зависимости от ситуации. И смартлаб помогал мне переждать сделку и закрыть ее с профитом;

2.   Благодаря Смартлабу я познакомился с интересными и умными людьми (основатель Смартлаба Тимофей  Мартынов  и др), а также с негодяями.         (   Кто-то помнит, наверное, случай — я выиграл  публичный  спор у Павла Жукова. Он мне должен 25 тысяч рублей. Но Жук пропал с радаров и не показывается на Смартлабе уже лет пять-восемь).

3.    Благодаря Смартлабу  я даже имел честь выступить на очередной конференции, что  было интересным. Также я выступал на передаче Герчика на радио FM/  Чушь прекрасную я нес). Но тем не менее я стал известен в некоторых кругах;

4.   Благодаря Смартлабу я часто узнавал  полезную информацию для своей торговли о тех или иных акциях, облигациях, о некоторых конференциях где несколько кофе- брейков,  которую не встретишь раньше чем на смартлабе;

( Читать дальше )

CEO Хэдхантера Дмитрий Сергиенков открыл Headconf 2026 и рассказал про влияние ИИ на опыт взаимодействия участников рынка труда. Соискатели автоматизируют отклики, работодатели усиливают автофильтры, и в некотором смысле стороны используют технологии друг против друга. В результате может расти объём действий, но не качество найма.

В этой ситуации Хэдхантер старается максимально эффективно использовать технологии, а главное — сохранять в них человеческий смысл. Автоматизация может быть успешной только при соблюдении двух условий: понимание глубокого человеческого контекста и создание среды абсолютного доверия и безопасности. Поэтому Хэдхантер планирует развивать алгоритмы в более тесной связке с экспертизой HR и клиентов.

Следующий важный этап для компании — нарастить взаимодействие внутри платформы, чтобы собирать больше контекста и повышать доверие в цифровой среде. Для этого вводится новая метрика — взаимный интерес, или содержательное взаимодействие между соискателем и работодателем. Такой подход смещает фокус с количества откликов и контактов на качество связи между двумя сторонами рынка.

( Читать дальше )