Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфели БКС. Волатильность остается повышенной

Геополитическая напряженность и дальнейшее ужесточение монетарной политики ЦБ на декабрьском заседании могут сдерживать рынок от активного роста. Однако на горизонте нескольких недель не исключаем поступательного движения вверх на фоне ожиданий снижения геополитических рисков. Ближайшая цель по Индексу МосБиржи находится на отметке 2700 пунктов.

Главное

• Краткосрочные идеи оставляем без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 2%, Индекс МосБиржи снизился на 3%, аутсайдеры упали на 16%. Динамика все еще хуже рынка, что позитивно для портфеля.

Финансовые результаты Хэдхантера за III квартал 2024 г. также оказались сильными. И хотя экономическая неопределенность выросла, спрос на услуги компании в последние месяцы был стабильным. Кроме того, у Хэдхантера действует программа выкупа акций для поддержания котировок. При этом основной риск для идеи — настроения на рынке акций.

Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи

Транснефть ап
Правительство утвердило повышение налога на прибыль на период 2025–2030 гг. с 25% до 40%. Ожидаемое сокращение прибыли и дивидендов за 2025 г. оцениваем в 25%. Компания объявила о сокращении инвестпрограммы на фоне снижения свободных денежных средств. Акции Татнефти остаются под давлением и демонстрируют повышенную волатильность после выхода новости. Краткосрочно котировки Транснефти-ап могут отставать от рынка до нормализации рыночной конъюнктуры.

Распадская
Слабая конъюнктура на рынке коксующегося угля — негатив для бизнеса Распадской. Ожидаем негативных финансовых результатов угольщика за 2024 г. и не видим дивидендных перспектив, несмотря на чистую денежную позицию.

ММК
Прогнозируем слабые финансовые результаты ММК за IV квартал на фоне снижения внутреннего спроса на сталь. В текущих условиях логично ожидать более значимый дисконт в оценке, чем нынешние 10% по Р/Е.

ОГК-2
Окончание проектов с повышенной выплатой за мощность может увести в убыток по итогам 2025 г. ОГК-2 ухудшила раскрытие вместе с другими компаниями Газпром энергохолдинга, поэтому не видим текущих результатов. Тем не менее прогнозируем снижение финансовых показателей в 2024–2025 гг., что, в свою очередь, должно негативно повлиять на котировки.

ВК
Высокая долговая нагрузка и чистый убыток делают компанию чувствительной к возросшим процентным ставкам в РФ. Также рентабельность остается одной из сфер неопределенности для ВК. В III квартале выручка компании росла неплохими темпами, но без данных по рентабельности этот рост малопоказателен. В целом краткосрочно не ждем позитивных новостей для бизнеса.

ПИК

Рынок недвижимости находится в режиме адаптации после отмены льготных программ и повышения процентных ставок. Торможение динамики выдачи ипотечных кредитов и рост стоимости обслуживания долга давят на профиль застройщика.

Инвесторы могут обратить внимание на готовый портфель, который находится под регулярным контролем экспертов, — «Лидеры рынка». Ожидаемая доходность стратегии из перспективных акций российских компаний составляет 25%.

Если вы совершите сделку шорт до 31 декабря 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией