Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфели БКС. Включаем Распадскую в аутсайдеры

В динамике индекса МосБиржи пока сохраняется восходящий тренд, однако не исключены краткосрочные технические коррекции на фоне локальной перегретости. Тем не менее наш взгляд на рынок остается нейтральным.

Главное

• Краткосрочные идеи: заменили М.Видео-Эльдорадо на Распадскую в аутсайдерах.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 11%, опередив индекс МосБиржи, который увеличился на 9%. Аутсайдеры прибавили 4%.

/>

Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ/Татнефть-ао — прогнозируем интересную дивдоходность по обеим компаниям в этом году в условиях текущей конъюнктуры.

• Сбер-ао — ожидаем объявления дивидендов за 2023 г., рекомендация Набсовета будет в апреле.

• Северсталь — ждем высокую дивидендную доходность в 2024 г.

• ТКС — потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции холдинга.

• МТС — привлекательная оценка, солидные дивиденды, а также возможное IPO МТС Банка.

Краткосрочные аутсайдеры

• АЛРОСА — слабая конъюнктура на алмазном рынке.

• Газпром — большое увеличение капвложений из-за мегапроекта «Восточная система газоснабжения».

• Транснефть-ап — сокращение добычи нефти еще на 500 тыс. баррелей в сутки по решению ОПЕК+ негативно отразится на прибыли компании.

• Газпром нефть — справедливо оценена на текущих уровнях, в краткосрочной перспективе катализаторов пока не ждем.

• ОГК-2 — допэмиссия компании может негативно сказываться на котировках.

• ВК — результаты за 2023 г., вероятно, сигнализировали рынку о перспективе низкой рентабельности и в 2024 г.

• Включаем Распадскую вместо М.Видео-Эльдорадо — внутренние и мировые цены на коксующиеся угли под давлением. В условиях высоких транспортных затрат компания зарабатывает низкую прибыль на экспорте, а ситуация с дивидендами выглядит неопределенной. М.Видео-Эльдорадо: рынок может позитивно отреагировать на операционные результаты компании за I квартал 2024 г., поэтому выводим бумагу из числа аутсайдеров.

Парные идеи

• Лонг Сбер / Шорт Газпром — приближение даты решения по дивидендам должно позитивно сказаться на акциях Сбера, а снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы сдержит энтузиазм в отношении Газпрома.

• Лонг Сбер, ВТБ / Шорт МосБиржа — видим Сбер как сильную фундаментальную история с фокусом на ИИ, а также отмечаем высокие финансовые результаты и улучшение позиции по капиталу у ВТБ. Тогда как высокий уровень процентных ставок уже отражен в цене акций Мосбиржи, и у нас сдержанные ожидания по дивидендам.

• Лонг Ростелеком-ап / Шорт Ростелеком-ао — дисконт цены привилегированных акций компании к обыкновенным сейчас на пике, ждем его сокращения: сезонно в ожидании дивидендов, так как дивдоходность по префам выше. Исторически ценовой дисконт уменьшался перед дивидендами.

• Лонг Роснефть / Шорт Сургутнефтегаз — хорошая дивдоходность Роснефти против неинтересной дивидендной истории «обычки» Сургутнефтегаза.

Готовые решения

Инвестор может вложиться в широкий российский рынок и получать при этом регулярные выплаты — например, через ПИФ «БКС Капитал». За выбор бумаг, которые могут принести в фонд купоны и дивидендные выплаты, отвечают профессионалы. Нет необходимости самостоятельно искать и выбирать активы. Кроме того, фонд имеет смешанную структуру с точки зрения классов активов, что подходит долгосрочным рациональным инвесторам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией