Новости рынков | Исходя из результатов НЛМК по МСФО за 2П24 г., дивидендная доходность может составить около 9%. Мы сохраняем рейтинг Выше рынка - АТОН

НЛМК ОПУБЛИКОВАЛА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2-Е ПОЛУГОДИЕ 2024

Выручка НЛМК за 2-е полугодие 2024 снизилась до 462 млрд рублей (-11% п/п, -6% г/г). Скорректированная EBITDA упала на 22% г/г до 101 млрд рублей (-36% п/п). Рентабельность EBITDA сократилась до 22% против 26% во 2-м полугодии 2023. Чистая прибыль достигла 40 млрд рублей (-51% п/п, -66% г/г). За 2024 год выручка выросла на 5% г/г до 980 млрд рублей, EBITDA снизилась на 6% до 257 млрд рублей. Чистая прибыль за 2024 год обвалилась до 122 млрд рублей (-42% г/г). Капзатраты в 2024 году составили 113 млрд рублей против 79 млрд рублей в 2023 году (+43% г/г), что оказало давление на свободный денежный поток.

НЛМК опубликовала в целом слабые результаты, отражающие непростые условия на рынке. По нашим предварительным расчетам, результаты предполагают дивидендную доходность около 9% за 2024 год, исходя из коэффициента выплат 100% FCF. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по НЛМК, которая в настоящий момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2025П 2,8x против своего 5-летнего среднего значения 4,7x.