Новости рынков | По нашим оценкам финальный дивиденд Татнефти составит ~43 руб./акц. (ДД - 6%) при выплате 75% прибыли по МСФО - АТОН

Выручка «Татнефти» за 2-е полугодие 2024 составила 1 099 млрд рублей (+18% п/п, 14% г/г), скорректированная EBITDA, по нашим расчетам, — 238 млрд рублей (+5% п/п, +4% г/г). Рентабельность EBITDA сократилась до 22% против 24% во 2-м полугодии 2023. Чистая прибыль выросла на 10% г/г до 155 млрд рублей. Выручка за 2024 год выросла на 28% до 2 030 млрд рублей, а EBITDA (по нашим расчетам) увеличилась на 19% до 465 млрд рублей. Чистая прибыль за 2024 год составила 306 млрд рублей (+6% г/г). Чистая денежная позиция компании увеличилась до 104 млрд рублей против 61 млрд рублей на конец 2023 года, коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,2x.

В целом, результаты немного превзошли оценки рынка — выручка и чистая прибыль за 2024 год оказались на 7% и 2% выше консенсус-прогноза соответственно. По нашим предварительным данным, результаты предполагают финальный дивиденд в размере около 43 рублей на акцию (доходность 6%) при выплате 75% прибыли по МСФО. Баланс остается сильным с чистой денежной позицией в размере 104 млрд рублей. Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по «Татнефти», которая торгуется EV/EBITDA 2025П 3,1x против своего 5-летнего среднего 5,0x.