Какие дивиденды ждать от Лукойл?

Второй нефтедобытчик России Лукойл является стабильным участником дивидендных портфелей многих инвесторов. Компания всегда зарабатывала много кэша, имела низкую долговую нагрузку и стабильно платила дивиденды даже в непростые времена. Каких выплат от компании можно ожидать в будущем?

1. Фокус на последнем отчете. Он отличный. Выручка Лукойл в III квартале 2021 года выросла на 78% в годовом выражении. Чистая прибыль утроилась. Свободный денежный поток для расчета дивидендов составил ₽214 млрд.

Компания платит акционерам 100% от свободного денежного потока, поэтому уже можно подсчитать, что инвесторы заработали за III квартал дивиденд на акцию в ₽309 с текущей доходностью в 4,5%.

2. Инвесторов Лукойл ждет двузначная дивидендная доходность в 2022 году. При текущих ценах на нефть компания заработает около ₽700 млрд свободного денежного потока, что позволит заплатить ₽1070 дивидендов на акцию с текущей доходностью под 16%.

3. Если Лукойл решит увеличить инвестиции в следующем году, то дивиденды могут оказаться ниже расчетного уровня. Последние годы программа капитальных затрат компании составляла менее 500 млрд рублей в год.

На конференции с аналитиками менеджмент подтвердил планы увеличить инвестиции до ₽550 млрд на 2022 год без учета расходов на проект Западная Курна-2 в Ираке. Это рекордный уровень за несколько лет.

Помимо роста капзатрат, компания почти наверняка увеличит расходы на сделки M&A. Например, недавно Лукойл подписал соглашение о приобретении у компании Petronas доли 15,5% в газовом проекте Шах-Дениз в азербайджанском секторе Каспийского моря за $2,25 млрд

В июле Лукойл купил долю в размере 50% в проекте Блок 4 на шельфе в Мексике за $435 млн.

Компания продолжит увеличивать присутствие в проектах за пределами России, чтобы диверсифицировать бизнес. Это очень важно для долгосрочной надежности бизнеса, но краткосрочно может привести к более низким дивидендам.

✍️ Даже при росте капзатрат выше прогноза, дивиденды в следующем году окажутся на рекордном за несколько лет уровне. Ожидаемая доходность превысит 10%. Все ключевые параметры дивидендного профиля — низкий долг и сильный свободный денежный поток находятся в отличном состоянии. Акция сохраняет место в портфеле по дивидендной стратегии с высокой долей.

✉️Письмо грамотным инвесторам от Bastion в Telegram, во Вконтакте