Блог им. andreihohrin

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО. Перекосы доходностей - кризисная норма.

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО. Перекосы доходностей - кризисная норма.
Интерес к ОФЗ был недолгим. Всего пара недель, и доходности вновь ниже 7%, а по коротким выпускам и вовсе ниже ключевой ставки. Чудеса монетаризма! Или проявление качества российского госдолга? Риторические восклицания.

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО. Перекосы доходностей - кризисная норма.

Еще одно проявление госдолга – облигации субъектов федерации. И еще одно проявление обычных биржевых страхов и рыночной неэффективности. ОФЗ – это, по общему мнению, надежно. А по субфедам общего мнения нет. Остаюсь при мнении, которого придерживаюсь последние годы: пока Россия вынуждена занимать деньги через ОФЗ на внутреннем рынке, сектор субфедеральных бумаг вне опасности. Тогда как доходности ряда областей и республик, входящих, между прочим, в единую систему государственной власти, дают премию к ОФЗ в 2-3% годовых. Заметьте, доходности выпусков с близкими погашениями выше длинных выпусков. Проявление тех же страхов: а вдруг не расплатятся. Если федеральный Минфин однажды решит больше не размещать ОФЗ, в принципе, можно не расплачиваться. И про коронавирус. Бытует мнение, что «война все спишет», но коронавирусная истерия и потери от нее – это на апрель, май. Не сентябрь, на который приходится гашение Удмуртии-7.

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО. Перекосы доходностей - кризисная норма.
Не так щедро, как пару недель назад, но доходности сохранились и в облигациях крупнейших корпораций. Дальше вопрос, чему вы больше доверяете: нагруженной долгами, но частной Системе, государственной ГТЛК с вопросительной эффективностью? Или попросту вернуться к сектору субфедов?

PRObondsмонитор. Доходности рублевых облигаций: ОФЗ, субфеды, корпораты, ВДО. Перекосы доходностей - кризисная норма.


В отношении высокодоходного сегмента облигаций выскажу два тезиса. Первый: риски сегмента, объективно, выше рисков широкого рынка. Поведение государства делает риски непредсказуемыми. Чтобы как-то их купировать, мы, например, в контакте с эмитентами наших портфелей ежедневно. Точнее, с каждым отдельным сейчас общаемся не реже раза в неделю. Второй тезис: даже невзирая на риски, премия ВДО к широкому рынку такова, что, похоже, эти риски покрывает. Чистая арифметика: наберем двухлетних бумаг со средней доходностью 20% к погашению. Предположим, 30% из них тут же отдефолтятся, остальные, тоже предположим, доживут все два года (это весьма жесткий сценарий). В конце второго года в этом случае у Вас будет полный возврат вложенных средств. Это все равно потеря, ибо инфляция не будет нулевой. И все же.



@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
★5
Если федеральный Минфин однажды решит больше не размещать ОФЗ, в принципе, можно не расплачиваться.

Другими словами Силуанов, точнее государство, не сильно отличается от Мавроди.
avatar

sergik99

sergik99, другими словами, если наш мир не сон, не ждите дефолтов по субфедам
Андрей Хохрин, Я согласен, что федералы заплатят по долгам субфедов. Или как то могут реструктуризировать. Собственно поэтому и держу.

Но мне как инвестору судиться с субфедом по случаю даже частичного дефолта, никаких перспектив получить что то обратно.

Ну а при трудностях у федералов субфеды кинут всех при первой возможности. Причем будут проводить доп размещения и за день до кидка.
avatar

sergik99

sergik99, при трудностях у федералов «мы все умрем». с этим я согласен
эх была не была, беру на все!))
avatar

KenaevErema

Чем объяснить такую разницу доходности в разных выпусках «Солид Лизинга»?
avatar

p0t0mucht0

p0t0mucht0, близостью оферты
а где же обзоры портфелей пробондс?
avatar

soll

soll, я делаю их раз в неделю. на этой еще не успел. завтра опубликую. актуальные доходности за 12 мес — 9-10%. т.е. просадка

....все тэги
2010-2020
UPDONW