Shutdown. Эффект для рынков обещает оказаться нулевым

Сегодня в 14:00 по Вашингтону (22:00 мск) будет объявлено об итогах очередного заседания управляющих ФРС США.

Эксклюзивных новостей не ожидается. На фоне перерыва в shutdown, напряженности вокруг Венесуэлы и недавних потрясений на фондовых площадках, ФРС вряд ли пойдет дальше формулировок о внимательном наблюдении за ситуацией. Эффект для рынков обещает оказаться нулевым.

Но нас интересуют перспективы. Коллеги из БКС-Экспресс предлагают интересных график — прогноз Бюджетного комитета Конгресса, в соответствии с которым в течение 10 лет соотношение публичного федерального долга и ВВП США может достичь 150%. Здесь важна оценка законодателями сложившейся ситуации. Действия ФРС – это лавирование между стимулированием роста ВВП и фондового рынка и накоплением/сокращением госдолга. Последняя риторика ФЕДа мягкая, прорыночная. Но это, возможно, лишь реакция на биржевой шок октября-декабря (S&P500 минус 20%).

Долгосрочные настроения отражены в предлагаемом графике. Долг и сам по себе велик, а ожидания его роста и вовсе истеричны. Так что, спокойно принимая сегодняшние слова Дж.Пауэлла, держим в уме, что впереди очень вероятное ужесточения и риторики, и самой монетарной политики, включая запланированные ранее на 2019 год 2 повышения ключевой ставки. Поддерживать дороговизну рынка американских (и как следствие, мировых) акций в конфликте с контролем госдолга ФРС долго не сможет, уже сегодня не очень получается.
В этом свете, мы, как и раньше – голосуем в большей степени за рубль, и уж точно – за короткие облигации.