Новости рынков | Сохраняем позитивный взгляд на акции Ленты в долгосрочной перспективе, полагая, что при достижении прогнозов сохраняется потенциал роста — Совкомбанк

Фактический объём выручки по итогам 4К25 оказался незначительно ниже нашего прогноза, на ~2%. Результат ожидаем, что подтверждается нейтральной реакцией рынка.

Основной вклад в выручку, около 52%, обеспечили гипермаркеты с ростом 11% г/г, до 571 млрд руб. Супермаркеты и магазины у дома показали существенный рост выручки на 30% и 29% г/г соответственно, что обусловлено активной экспансией. Количество супермаркетов выросло на 17% при росте площади на 20%, а число магазинов у дома увеличилось на 36% при росте площади на 29%.

Фактические значения по открытиям и LFL-продажам незначительно ниже прогнозов. Отмечаем замедление LFL-продаж в 4К25 на фоне ослабления инфляции, замедления роста среднего чека и снижения трафика — это общерыночная тенденция. Ожидаем сохранения тенденции к экономному потреблению, что сдержит рост трафика и чека: их динамика в 2026 году, по нашим ожиданиям, будет ниже уровней 2025 года.

Сохраняем позитивный взгляд на акции в долгосрочной перспективе, полагая, что при достижении прогнозов сохраняется потенциал роста.

Приобретение бизнеса OBI требует внимательного мониторинга, так как актив не является профильным. Сделка повышает уровень неопределённости, и оценка эффекта будет возможна по мере появления результатов.

Низкий уровень чистого долга Ленты создаёт пространство для активной экспансии и M&A-сделок, что в текущих условиях может рассматриваться как конкурентное преимущество для приобретения активов на привлекательных условиях.


Источник